長榮、陽明與萬海直接出售貨櫃艙位，對SCFI、航線現貨報價與載貨率最敏感，是貨櫃物流循環的核心受惠族群。長榮具完整遠洋航線、規模與成本優勢，美洲及歐洲航線曝險高，受惠最高；陽明以歐美線為主，營運槓桿較大，受惠高；萬海兼具美線、印度與亞洲近洋航線，第四季區內旺季可提供分散支撐，亦屬受惠高。2026 年第三季高運價將反映於後續營收及獲利，但須留意美線強、歐線弱的航線分化、旺季前置後的貨量回落，以及紅海復航和 2027 年新船交付對運價與本益比的壓力。
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台股 2603長榮受惠最高
- 1. 長榮 1H26 貨運收入占營收 92.96%，船隊運能約 204 萬 TEU、全球市占 5.9%；SCFI 與美歐航線運價上升可直接放大營收及獲利。
- 2. 美洲線占 2025 年貨運收入 39%、歐洲線占 28%，直接曝險高運價主航線；2026 年 9 月營收 497.11 億元、年增 63.75%，已反映旺季與運價紅利。
- 3. 長榮擁有 242 艘船、覆蓋 101 國及 14 座自有碼頭，並參與運力達 508 萬 TEU 的 Ocean Alliance；完整航網與規模有助調度艙位、分散航線波動。
- 4. 長榮 2026 年上半年歸母淨利 243.37 億元、EPS 11.24 元，顯示高運價具獲利槓桿；但 2027 年全球供給預估增 8.8%、需求增 3.5%，紅海復航與新船交付可能壓低運價。
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台股 2609陽明受惠高
- 1. 貨櫃航運占陽明營收 93.8%，直接出售艙位並收取運費；9 月營收 216.99 億元、年增 69.94%，SCFI 與美線報價上行可迅速轉化為營收及毛利。
- 2. 陽明為全球第 9 大貨櫃航商，擁有 99 艘船、77.3 萬 TEU 運力及 105 條週航線；美洲與歐洲線收入合計約 75%，對遠洋運價與載貨率變化具高營運槓桿。
- 3. 關稅變動促使貨主提前拉貨、港口壅塞降低船舶周轉率，推升有效運力緊張；陽明 2Q26 淨利 57.34 億元、年增 482%，顯示高運價已明顯改善獲利。
- 4. 短線仍受美線強勁、亞洲港口壅塞及第四季近洋旺季支撐，但 2026 年供給預估增 4.7% 高於需求增 2.5%，且紅海復航或新船交付將壓低中長期運價。
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台股 2615萬海受惠高
- 1. 萬海直接出售貨櫃艙位，SCFI、現貨報價與載貨率上升可快速轉成營收及獲利；2026 年 9 月營收 217.75 億元、年增 97.63%，前三季達 1,361.56 億元、年增 27%。
- 2. 萬海約 55% 貨量來自亞洲區間，第四季正逢亞洲近洋線傳統旺季；十一長假後製造與出貨回補，有助以區域需求分散美國線淡季及歐洲線偏弱風險。
- 3. 萬海持續強化亞洲至北美西岸、印度及東地中海航線，並啟用高雄及大阪碼頭，提升艙位調度與服務自主性；2027 至 2030 年接收 42 艘新船、增加約 47.5 萬 TEU，但也須留意新運力壓低長期運價。