美國前財政部長質疑美政府入股英特爾之舉

發佈時間：2025/08/27

美國政府近期入股英特爾（Intel, NASDAQ: INTC），取得 10％股權。總統川普表示，這筆交易可能成為「新常態」，象徵政府在戰略產業的直接參與。此舉也引發市場與學界的廣泛討論。

前美國財政部長、同時身兼 OpenAI（OPAI.PVT）董事的桑默斯（Larry Summers）受訪時表示，他對此舉感到驚訝，並對政策方向表達憂慮。他指出，美國經濟政策正日益走向「交易式資本主義」（deals-based capitalism），而非「規則式資本主義」。

桑默斯強調，規則式體系能提供長期穩定的競爭環境，而交易式作法則是透過逐案談判換取監管或政策優惠，恐導致市場失衡與政策不確定性升高。

他舉例，美國政府近期採取的措施包括：在批准美國鋼鐵（US Steel）監管案時要求換取股權，或對律師事務所施壓後再與之達成協議。桑默斯認為，這些案例反映了政策制定過程正逐漸偏離公平一致的原則。

他補充，英特爾多年來營運不振，市佔率遭台積電（2330）與超微半導體（AMD）蠶食，政府雖有支持產業的邏輯，但過度干預可能模糊市場競爭與政治談判的界線。

英特爾近年的轉型高度依賴政府支持，包括《晶片與科學法案》（CHIPs and Science Act）補助。美國政府對半導體和人工智慧產業的介入愈發頻繁，顯示其戰略重要性。

同時，輝達（NVDA）與超微也受到政策影響，兩家公司須將部分對中國的特定 AI 晶片銷售收入（15％）繳回政府，以換取出口許可。這些安排加深了投資人對產業前景的不確定性。

桑默斯強調，他不願在細節尚未完全釐清前妄下定論，但提醒市場應警惕政策介入所帶來的長期風險。對投資人而言，當華府政策逐漸塑造美國科技企業的未來，市場波動與政策風險也將同步升高。

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編輯整理：Celine