中鼎(9933) 的ROE / ROA
最新 ROE 為 7.67%；最新 ROA 為 1.71%。
ROE / ROA：衡量公司每年運用股東資金和資產創造獲利的效率。
建議：與同業或自己的歷史資料比較，如果數據走勢下滑，必須了解公司是否營運或產業出現逆風
| 季度 |
20254 |
20261 |
20262 |
20263 |
| ROA |
1.89 |
0.94 |
1.38 |
1.71 |
| ROE |
8.84 |
4.45 |
6.62 |
7.67 |
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幫我分析這個數據
效率已自低谷修復，但尚非長期高檔
目前 ROE、ROA 屬於明顯回升階段，位置接近近年相對高點，但仍需時間確認能否穩定。
- 2025 年首季 ROE、ROA 一度轉負，至 2026 年第二季回升至 6.62%、1.38%，修復速度快。
- 相較 2021～2024 年多落在較低區間，現在已不是低迷狀態；但工程業單季波動大，不宜直接視為常態獲利水準。
- ROA仍偏低，顯示龐大資產與營運資金尚未完全轉化為更高效率的獲利。
這代表中鼎已走出谷底，但離「穩定高效率」仍差一段驗證期。
這波改善以本業回穩為主，仍混有修復成分
這次 ROE 與 ROA 同步走升，較像獲利率改善帶動，而非單靠財務槓桿放大。
- 毛利率已升至約 13%水準，較去年同期明顯改善，主因是低毛利舊案影響下降、高科技與能源工程組合提升。
- 在建工程約 4,903 億元，電力、水資源、天然氣與高科技案分散，有利後續認列品質改善。
- 但部分改善來自先前海外案減損的低基期，以及風險準備回沖，不能完全當作結構性獲利升級。
因此，方向是正面的本業修復，但獲利品質仍需跨季確認。
三項指標決定回升能否延續
接下來最該盯的是毛利率、工程轉換速度與應收款風險。
- 若毛利率能持續守住雙位數，代表新接案的議價與成本控管確實改善。
- 若在建工程持續轉為營收、營業現金流同步增加，ROA 才有機會進一步上行。
- 海外長期應收款若再有減損，或大型工程延誤、成本失控，ROE 與 ROA 都可能快速回落。
投資判斷的重點不在單季衝高，而在獲利、現金流與風險資產能否一起變好。
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最近趨勢怎麼看？
連兩季回升，屬修復趨勢而非單點跳動
目前 ROE、ROA 自 2025 年低點後同步走升，方向具連續性。
- ROE從負值回到第二季 6% 以上，ROA也同步升至約 1.4%，不是單靠權益基期變動拉高。
- 但第一季到第二季仍有波動，顯示工程認列節奏會使單季效率數字起伏。
- 因此可先視為「修復已成立、趨勢尚待延長」的階段。
這段走勢已有基本面支持，但還不足以直接視為成熟擴張循環。
獲利率修復是主因，訂單與低基期是助力
這波效率改善主要由本業獲利率回升帶動，而非營收大幅成長。
- 主要驅動是低毛利舊案減少、新案組合改善，毛利率升至約 13%水準，直接提高資產與股東資金的獲利產出。
- 背景條件是近 5,000 億元在建工程逐步開工，電力、天然氣與高科技案提供後續認列能見度。
- 短期放大器則是去年海外案減損造成低基期，以及部分風險準備回沖，會讓近期 ROE、ROA 的彈升較明顯。
換言之，改善核心可信，但數字的斜率可能比常態獲利更陡。
三個轉弱訊號要優先重看
目前趨勢最怕毛利、認列與收款其中一項失速。
- 毛利率若跌回雙位數以下，通常代表新案品質、成本轉嫁或工期管理出現壓力，ROE會先轉弱。
- 在建工程若未能順利轉為營收與營業現金流，資產增加卻未產生收益，ROA將停滯。
- 海外長期應收款若再需減損，將直接壓低淨利並中斷ROE修復。
只要毛利守穩、工程認列推進且應收風險受控，這段回升趨勢才較站得住腳。
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下一步該看什麼資訊？