華納兄弟探索失去 NBA 轉播權，股價下跌超過 4%
為什麼重要
華納兄弟探索公司失去 NBA 轉播權將直接影響其股票表現和市值，並可能加速線性網路的衰退，對公司長期財務健康構成威脅。
NBA 與迪士尼、NBCUniversal 和 Amazon 簽訂新轉播權協議，將改變體育轉播市場格局，提升這些公司在體育媒體版圖中的競爭力。
背景故事
#合作夥伴、#媒體巨頭、#合併挑戰
自 1989 年以來，華納兄弟探索公司（WBD）一直是 NBA 轉播的重要合作夥伴，每年為轉播權支付約 12 億美元。
隨著越來越多的消費者剪掉有線電視，體育權利對於傳統媒體巨頭變得越來越重要，被視為「黏性」內容，有助於吸引和保留觀眾。
2022 年，華納媒體和探索公司合併，形成了華納兄弟探索公司（WBD），合併後的公司面臨著重塑其媒體和娛樂業務的挑戰。
發生了什麼
#續簽失敗、#新協議、#法律行動
華納兄弟探索公司（WBD）未能續簽 NBA 轉播權，導致其股票於 7 月 25 日 美國盤前交易中下跌超過 4%。
NBA 拒絕了華納的報價，結束了雙方四十年的合作關係，並宣佈與迪士尼的 ESPN、康卡斯特旗下的 NBCUniversal 和 Amazon.com 簽訂了一項為期 11 年、價值 770 億美元的新轉播權協議。
華納的 TNT 體育部門表示將採取「適當行動」，可能會行使其匹配權並起訴 NBA。
接下來如何
#競爭力損害、#內容影響、#市值風險
華納起訴 NBA 可能會長期損害公司的競爭力，因為其他聯盟可能會猶豫與其達成交易。
轉播權的損失將影響 TNT 的 NBA 相關內容，包括著名節目「Inside the NBA」。
華納兄弟探索公司（WBD）面臨市值損失超過 9 億美元的風險，如果無法找到替代的增長動力。
他們說什麼
Macquarie 股權研究的分析師認為，NBA 轉播權對於華納 Max 流媒體服務的未來成功至關重要。
CEO David Zaslav 於 5 月表示，他「希望」華納能與 NBA 達成協議，將聯盟保留在 TNT 和 Max 上，這與他在 2022 年的觀點形成對比，當時他曾說「我們不必擁有 NBA」。
Rosenblatt 分析師 Barton Crockett 表示，雖然 Turner 可以節省超過 12 億美元的轉播費用，但將損失廣告收入，並可能面臨降低聯盟費用的壓力。Crockett 認為，這些壓力可能使 WBD 更願意接受分拆，這在他看來可能會提升價值。
提到的股票
概念股
參考資料
- Warner Bros Discovery drops after failing to renew NBA broadcasting rights
- Warner Bros. loses 'critical' NBA rights as league secures $77 billion deal with Disney, Comcast, and Amazon
- Warner Bros. stock drops 5% after losing 'key' NBA rights as league secures $77 billion deal with Disney, Comcast, and Amazon
- Warner Bros. stock falls after losing 'key' NBA rights as league secures $77 billion deal with Disney, Comcast, and Amazon
- 康卡斯特 (CMCSA) 2024 Q2 法說會逐字稿
