蔚來 Q2 虧損收窄、營收年增 9％，預估 Q3 交付最高 9.1 萬輛

發佈時間：2025/09/04

虧損略高於預期 營收年增近一成

中國電動車製造商蔚來汽車（NIO, NYSE:NIO）公佈 2025 年第二季財報，單位 ADS 虧損 0.32 美元，高於市場普遍預期的 0.3 美元虧損，但較去年同期的 0.34 美元虧損略有收窄。公司淨虧損人民幣 50 億元，年減 1％、季減 26％。

蔚來 Q2 營收人民幣 190 億元（約合 26.5 億美元），雖低於市場預期的 27.6 億美元，但年增 9％、季增 57.9％。其中，整車銷售收入人民幣 161 億元，年增 2.9％、季增 62.3％；其他收入人民幣 29 億元，則大幅年增 62.6％。

交付量創新高 毛利率改善、車輛利潤率下滑

第二季總交付量達 72,056 輛，年增 25.6％。其中，蔚來品牌交付 47,132 輛、ONVO 交付 17,081 輛、FIREFLY 交付 7,843 輛。蔚來預估，2025 年第三季交付量介於 87,000 至 91,000 輛，年增幅達 40.7％至 47.1％，營收區間則落在人民幣 304.5 億至 319.3 億元。

Q2 毛利人民幣 26.5 億元，毛利率 7.6％，優於去年同期的 4.9％；車輛利潤率為 10.3％，低於去年同期的 12.2％，主要受產品組合變化影響。公司預計，隨著 L90 與全新 ES8 全面交付，第四季車輛利潤率可望回升至 16％至 17％，並挑戰損益平衡。

費用控管趨嚴 新車型推進與產能面臨挑戰

研發費用人民幣 30 億元，年減 6.6％；銷售及行政費用人民幣 40 億元，年增 5.5％。公司強調，將維持研發投入同時提升效率，目標於第四季將銷管費用控制在營收的 10％以內。

蔚來表示，ONVO L90 與全新 ES8 市場需求超乎預期，L90 目標於 10 月達到月產能 1.5 萬輛，ES8 則在 12 月達到 15 萬輛年化產能。第四季三大品牌合計交付目標為 15 萬輛。

不過，因優先保障 L90 與 ES8 產能，其他新車如 L60 將延後推出。公司計劃 2026 年推出 ONVO L80 及兩款 NIO 新車型。

蔚來 CEO 李斌表示，集團長期整車毛利率目標為 20％，其中 NIO 品牌維持 20％至 25％、ONVO 不低於 15％、FIREFLY 約 10％。公司將透過技術創新與成本控管來支持具競爭力的定價策略。

提到的股票

概念股

參考資料

編輯整理：Celine

相關新聞