最近股市最出名的,不是阿土伯,而是張太太。張太太於1000元時買進宏達電,之後股價隨即大漲至1300元,但沒多久卻跌至三位數。由於不少外資對宏達電的目標價上看1500元,甚至有喊到2000元的,張太太於是加碼攤平宏達電,一路攤到400元,然而宏達電到股東會時已跌破250元,張太太共投入1000萬元,已慘賠6、7百萬。
由於以上悲慘的投資事件層出不窮,很多「長輩」都苦口婆心的告訴我們,買股票千萬不能攤平,否則會越攤越平。然而,14年平均報酬率高達29%的麥哲倫基金操盤人-彼得林區卻告訴我們:「若股票下跌,但基本面仍看好,就不該賣掉,甚至要加碼買進。」投資到該不該加碼攤平呢?
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學生時期分析財務報表時,總是很在意"量化"的數據呈現,那時正著迷在各種財務比率和企業評價的模型之中。等到在股市有了些投資經驗,才發現競爭優勢、利基等的"質化"特徵,才是常保公司財務數據亮眼的真正源頭。
因此分析企業時,尋找質化特性雖然比量化數據難以捉摸,卻往往是找出股海珍珠的關鍵所在。好在不用自己摸索,彼得林區已經在彼得林區選股戰略中,已把自己長年經驗分享給我們~
1. 豆腐是普遍持久產業,恆義在市場獨占和品牌上有優勢。
2. 恆義(4205)ROE八年來持續在12~15%,走勢穩定
3. 恆義(4205)長期投資透明,自由現金流充足,再投資少體質穩健
4. 恆義(4205)經營階層資金運用理性。
5. 以股利折現公式來看,股價低於17.75元長期有15%以上的預期報酬。