信義(9940)和房市的一些數據觀察

最近證所稅的議題不斷翻炒，連帶去年發佈的奢侈稅也被重新拿出來檢討一番，大家對於房市最關心的點，仍是焦距在：房價到底有沒有有效打壓？
[新聞]無懼奢侈稅全台房價還在漲
如果以這篇來看的話還真是讓人失望...，雖然漲幅縮減，但房價仍然上漲。以此來看，到底目前房市狀況如何呢？房仲業的龍頭信義房屋又是如何？

房價只是房市其中一個面向，雖然房價仍然堅挺，如果改由房市的成交量 - 全台建物所有權買賣登記件數來看，從去年Q2開始就逐漸下滑邁入衰退：

以101年第一季數據來看，建物所有權買賣登記共6萬3,907棟，比去年同期減少了38.86％，數值也在過去歷史中的相對低點，其實房市頗為冷清。

而房市是冷是熱，對房仲業的業績影響最為直接。我們再來瞭解房仲業的龍頭 - 信義房屋(9940)近期業績。我們首先觀察：信義的單店平均營收走勢。為了方便觀察趨勢，站狗將第一季建物所有權買賣登記件數，和信義第一季平均單店營收都乘以4年化，並製成和歷年數據製成圖表做個比較：

*注1：2012Q1的店家數，由第一季法說會資料為380間
*注2：以上2012Q1的數據，是將單季數據乘以4年化，方便觀察兩者歷年相關性

信義的平均單店營收趨勢，和全台建物所有權買賣登記件數真是亦步亦趨，從去年到如今第一季，都不斷走低。接著再觀察信義平均單店營收年增率趨勢：

*注1：由去年法說會資料推估2011Q1的據點數為342間，2012年Q1據點數380間
*注2：以上2012Q1的年增率數據 = 2012Q1平均單店營收 / 2011Q1平均單店營收