了解巴菲特早期投資風格的必讀書籍

學習巴菲特早期的投資風格

我想學投資,但市面上有關巴菲特的書那麼多,該看哪一本?

對我來說,答案很簡單:全部都看。因此,在我學投資的第一年,我就把書局有關巴菲特的中文書全部看完了。然而隨著對巴菲特認識得愈多,愈覺得這些書的內容缺少了一塊。

巴菲特師承葛拉漢,他早期的投資方式也跟葛拉漢相同,投資資產被低估的煙屁股公司,或是少見的套利交易。然而幾乎所有寫巴菲特投資方式的書籍,都只介紹他後期的投資方式,也就是持有穩健、有護城河的公司。了解投資的人當然知道,這是由於巴菲特管理的資金愈來愈大,到了這個規模,他已經沒辦法再做早期的那種投資。

但是,巴菲特不能做,不代表我們也不能做呀。巴菲特說過:「如果你給我 100 萬美元,我想我可以替你一年賺50%。」顯然,根據資金規模的不同,巴菲特有不同的投資方式。而且在低於100 萬美元下,他能藉由這種投資方式達到非常驚人的報酬。

《巴菲特的投資原則》這本書,是作者傑瑞米.米勒對巴菲特合夥事業時期股東信的整理。他將這14年的信分門別類,試圖建立一套架構,介紹巴菲特早期的投資方式。巴菲特在2015年的年度股東信推薦這本書:「米勒對巴菲特合夥事業做了出色的研究和調查,並且詳細解釋波克夏是如何發展至今。如果你對投資理論與實務深感興趣,你會喜歡這本書。」

 

不論是投資新手或老手,都能從中獲益

如果你剛接觸投資不久,本書第一部分的內容對你非常重要。你會學到什麼消息對你的投資是有幫助的,什麼是不但沒幫助,反而有害的;為什麼主動基金通常沒辦法帶給你好的報酬,他們的機制和誘因出現了哪些問題;以及最重要的,學會用長期的眼光看待投資,這是散戶相較法人最大的優勢。

如果你已經投資了一段時間,我相信你會跟我一樣,著迷於第二部份的內容。巴菲特早期判斷是不是一個好投資的角度,跟現在有許多不同。他分成了三種投資方式:低估型投資、套利型投資、控制型投資。作者整理了合夥事業時期關於這三種投資方式的說明,然後彙整在一起。在第二部分,你會看到跟現在很不一樣的巴菲特。

回到一開始的問題,介紹巴菲特投資的書很多,就算沒辦法全部都看,看個五成也能獲得一部分的內容。不過如果你特別想學習巴菲特早期的做法,這本就是非讀不可的那本。看完這本書後,再回去看合夥時期所有的信件,相信會對你有很大的幫助。

 

博客來購買連結:巴菲特的投資原則:股神唯一授權,寫給合夥人的備忘錄

作者:財報狗

財報狗為專注於投資資訊平台與社群,提供您上市櫃公司投資數據、選股、教學與討論,幫助您自行作更好的投資決策

財報狗網站:
statementdog.com
臉書粉絲團:
www.facebook.com/statementdog