R 萊德系統 美東 11/13 收盤價：282 元+2.96 (+1.06%)

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為何受惠：萊德系統的 SCS（Supply Chain Solutions）與 DTS（Dedicated Transportation Solutions）是資產輕型且合約化程度高的核心事業，合約型收入占總營收逾 90%，管理層預估 2026 年這兩項業務營收占比約 60%。公司提供從港到門的設計、倉儲、分銷與專屬車隊服務，是汽車、零售等產業重要外包夥伴，具抗景氣循環與穩定現金流特性，是長期成長和提升 ROE 的關鍵引擎。 - 2026 Q1，SCS 營收年增 3%，稅前獲利年減 17%，EBT/營收約 7%，仍達長期高單位數目標；成長主要來自全渠道零售新合約及供應鏈客戶銷售動能，但電商網絡生產力與醫療成本壓抑短期獲利。管理層預期 2026 年結構優化後恢復成長。 (2026-04-23) - Dedicated 事業 2026 Q1 營收年減 5%，稅前利潤維持單位數利潤率。司機市場偏緊反而推升客戶對外包長約需求，Dedicated 與 Fleet Management 銷售活動明顯增強，合約簽約率提升，全年目標是回到高單位數 EBT/營收。 (2026-04-23) - 2026 Q2，公司總收入 33.5 億美元，年增 5%；營運收入增長約 3%，反映供應鏈與運輸管理合約量增加。SCS 增長受益於全渠道零售勝利與改善的二手車零售組合，顯示物流網路與多渠道配送能力持續獲得大型零售客戶採用。 (2026-07-23)

為何受惠：萊德的 FMS（Fleet Management Solutions）是資產密集的車隊租賃與維修事業，涵蓋全服務租賃、商用租賃、維護與燃料管理，並透過 Usedtrucks.Ryder.com 銷售二手卡車與拖車。FMS 盈利高度受二手車價格、租賃定價與維修成本影響；2026 年多年度租賃定價與維修節省計畫預計貢獻 7,000 萬美元，二手車市場改善使 EPS 已連續七季成長，是短中期股價與獲利變化的主要來源。 - 2026 Q1，FMS 營收持平，稅前獲利 9,900 萬美元，EBT/營收 7.9%；二手車銷售 4,600 輛，零售占比 61%。Tractor 價格年增 6%，Truck 年減 5%，顯示牽引車價格支撐較強。Rental 車隊規模年減 13%，但租賃價格年增 3%，利用率提升至 68%。 (2026-04-23) - 2026 Q1 法說會中，公司上修全年 EPS 指引至 14.05–14.80 美元，理由包括二手車市場改善與合約業務強勁。管理層指出目前 EPS 上修主要來自策略計畫（租賃價格與維修成本節省各占約 50%），車隊規模尚未顯著擴張。 (2026-04-23) - 2026 Q2，總收入 33.5 億美元，FMS 收益約成長 20%，主要受 ChoiceLease 收益改善與更強的二手車表現。小型車隊租賃利用率回到約 75%，活躍車隊同比下降 2–4%，反映有針對性的車隊規模調整。 (2026-07-23)