Circle 是一家穩定幣與區塊鏈金融基礎設施公司，核心任務是讓資金能在網路上以較快、可程式化、跨境的方式流通。
核心業務：發行與營運 USDC
Circle 最主要的產品是 USDC，一種設計為與美元 1:1 掛鉤的穩定幣。使用者可將美元兌換成 USDC，在區塊鏈上進行轉帳、交易、支付或結算，並可依機制贖回美元。
USDC 可用於：
- 加密資產交易的計價與資金調度
- 跨境匯款與企業付款
- 電商、薪資、供應鏈等支付結算
- 去中心化金融（DeFi）中的借貸、交易與流動性
- 傳統金融資產代幣化後的交割與現金管理
Circle 並不是典型靠「交易手續費」為主的交易所；它更像是提供數位美元、清算與結算能力的金融網路。
最重要的獲利來源：USDC 儲備收益
當市場持有 USDC 時，Circle 會將對應美元儲備配置於現金、短期美國政府債等高流動性資產。因此，在利率較高的環境，Circle 可從儲備資產取得利息收入。
目前頁面資訊顯示，2026 年第二季儲備收入約 6.68 億美元，約占營收與儲備收入合計 7.01 億美元的 95%；所以現階段 Circle 的商業本質，仍高度接近「隨 USDC 規模擴大而成長的儲備利息收入平台」。
這代表其獲利通常受到三項因素牽動：
- USDC 流通量：流通量越大，可管理的儲備資產越多。
- 美元利率水準：利率上升通常有利儲備收益；降息則可能壓縮收益率。
- 分銷與合作成本：為擴大 USDC 使用，Circle 需與交易平台、錢包及支付業者合作並分享部分收入，這會影響實際利潤。
第二成長引擎：支付與鏈上金融服務
Circle 也在將 USDC 從「交易用穩定幣」推向企業級支付及金融服務基礎設施，例如：
- 企業用的 USDC 帳戶、收付款與跨境結算
- 程式化支付與自動化資金管理
- 協助金融機構發行、交換或管理代幣化資產
- 提供錢包、身分驗證、法規遵循與區塊鏈連接等工具
這類業務的目的，是提高 USDC 在真實商業活動中的使用頻率，並降低公司對單純利息收入的依賴。
Arc：自建機構級區塊鏈網路
Circle 在 2026 年推出 Arc 主網，定位是專門服務支付、外匯、代幣化基金及現實世界資產（RWA）的 Layer 1 區塊鏈。
Arc 的特點是以 USDC 作為交易手續費（Gas）支付媒介。若未來有更多金融機構、支付業者與資產發行方在 Arc 上部署資產並產生交易，Circle 的收入來源便有機會從儲備利息，逐漸延伸至：
- 網路與交易手續費
- 企業服務費
- 資產代幣化與結算服務收入
- 生態系合作收入
不過，Arc 目前仍在早期商業化階段；其長期價值取決於實際交易量、鏈上資產規模，以及能否形成持續性的網路收入，而非只看主網上線或合作名單。
簡單定位
可以把 Circle 理解為：
以 USDC 為核心的數位美元發行商，正進一步發展成企業支付、鏈上結算與代幣化金融市場的基礎設施業者。
短期看，公司的營收與利潤主要仍取決於 USDC 流通量與利率；中長期則要看支付網路和 Arc 能否帶來可重複、非利息型的服務收入。