AZN AstraZeneca PLC 美東 11/12 收盤價：184.38 元-1.1 (-0.59%)

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為何受惠：腫瘤學是AZN最大成長引擎，2024年腫瘤營收約223億美元、年增24%，2025上半年已達近120億美元，約佔總營收逾四成。核心產品包含Tagrisso、Imfinzi、Lynparza，以及與第一三共合作的ADC Enhertu、Datroway等，皆為潛在單品50億美元級重磅藥。公司積極透過適應症擴張、早期線治療與多癌種佈局強化護城河，為估值與長期CAGR關鍵驅動。 - 2025Q1腫瘤收入年增26%，Q2續增18%，驅動整體營收雙位數成長；其中Imfinzi在多項肺癌與膽管癌適應症帶動下，Q2銷售達14.6億美元、年增26%，Q3更達16億美元、年增31%，顯示免疫檢查點抑制劑組合策略奏效。(2025-11-07) - ADC方面，Enhertu持續擴大HER2陽性與HER2-low乳癌與胃癌適應症，2024全年聯合銷售37.5億美元，2025Q1聯合銷售8.79億美元；2025年FDA又受理Enhertu與Perjeta聯合一線HER2+乳癌sBLA並給予優先審查，有望樹立新標準治療，強化長期銷售動能。(2025-09-25) - 新一代ADC Datroway 2025年相繼在HR+ HER2-乳癌與EGFR突變NSCLC獲美歐日核准，並於美國上市初期已於上半年貢獻約1,400萬美元，且被公司列為潛在年峰值銷售超過50億美元產品之一，有望接棒下一波腫瘤成長曲線。(2025-07-22)

為何受惠：心血管、腎臟與代謝（CVRM）為AZN第二大事業群，2024年營收約125億美元、年增20%。SGLT2重磅藥Farxiga 2024年銷售77億美元、年增29%，涵蓋T2DM、心衰與CKD，是慢病長線成長主軸。罕病與新代謝管線如baxdrostat、口服GLP-1與PCSK9等，搭配早期腎病預防與數位風險分級布局（含台灣、泰國等市場），在全球高齡與慢病普及下具高度財務實質性。 - 2025Q2 Farxiga銷售21.5億美元、年增10%，雖面臨美國IRA及中國VBP預期壓力，仍靠CKD與HF適應症維持雙位數成長；CVRM整體營收Q2僅小幅成長3%，顯示主管機關價格與採購政策對成熟品項的壓力開始浮現，是投資人密切關注重點。(2025-07-29) - Baxdrostat在2025 ESC公佈Phase 3 BaxHTN數據，顯示12週劑量依賴性SBP顯著下降且安全性可控，高盛隨後重申Conviction Buy並維持目標價，市場視其為潛在心血管風險降低與體重管理雙軌管線的重要補強，支撐公司2030年前推出20項新藥的目標。(2025-09-12) - 在台灣，AZN結合腎臟病防治基金會推動「腎鬥士電競賽」、「數位風險分級平台」與世界腎臟日早篩倡議，強調CKD早期介入可同時降低醫療成本與碳足跡；配合政府888計畫與健康台灣政策，建立慢病管理示範模式，長期有利Farxiga等用量與給付環境。(2025-03-13)

為何受惠：AZN積極擴大全球研發與製造版圖，以支撐2030年營收達800億美元目標。2024年資本支出增長50%至約22億美元，集中於生物製劑、ADC與mRNA產能；2025年再宣布於北京投資25億美元設立第六座全球策略研發中心與首座中國疫苗廠，並在美國承諾2030年前投資500億美元擴充製造與研發，以分散關稅與供應風險並貼近成長市場。 - 2025年3月宣布未來五年在北京投資25億美元，建立全球第六座策略性研發中心與唯一在華疫苗製造基地，並與Harbour BioMed、Syneron Bio與博康泰等簽署抗體與疫苗合作，預計員工增至1,700人，強化中國在早期研發與AI資料科學的樞紐角色。(2025-03-21) - 2024年財報顯示CapEx由15.2億美元躍升至22.2億美元，主要投入ADC、生物製劑與IT/AI基礎建設；2025年公司預期資本支出再成長約50%，搭配13.6億美元研發費用（佔營收約25%），反映對管線與產能擴張的重押，短期壓抑自由現金流，長期有望提高營收與獲利基礎。(2025-02-06) - 為因應美國關稅與本土製造政策，AZN於2025年7月宣布2030年前在美國投資500億美元擴大製造與研發，包括體重管理與代謝藥物原料產能；並於10月與美國政府達成藥價與投資換取三年關稅豁免協議，有助穩定美國利潤率與供應安全。(2025-11-07)