已確認最新一季的營收、毛利率與獲利數字；再補查營運事件與成本／展店背景，才能判斷損益改善主要來自本業效率或業外因素。
三商餐飲最新公布的 2026 年第 2 季損益呈現「營收小幅成長、毛利率大致持平、營業端略降，但稅後獲利顯著回升」的結構。
| 項目 |
2026 Q2 |
季增（較 2026 Q1） |
年增（較 2025 Q2） |
| 營收 |
16.63 億元 |
+3.7% |
+1.7% |
| 毛利率 |
35.72% |
+1.14 個百分點 |
-0.07 個百分點 |
| 營業利益 |
3,795 萬元 |
+26.5% |
-26.1% |
| 營業利益率 |
2.28% |
+0.41 個百分點 |
-0.86 個百分點 |
| 稅後淨利 |
3,597 萬元 |
+54.4% |
+57.7% |
| EPS |
0.54 元 |
+0.19 元 |
+0.19 元 |
1. 營收：維持成長，但幅度偏溫和
第二季營收為 16.63 億元，比第一季增加約 5,871 萬元，也略高於去年同期的 16.35 億元。代表品牌門市與消費需求仍有支撐，但年增僅約 1.7%，尚未出現很強的營收加速。
累計上半年營收 32.67 億元、年增約 3.9%；以餐飲業來看，展店與假日聚餐需求仍可帶來成長，但同店表現與新店初期效率，將決定後續成長能否擴大。
2. 毛利：季增改善，但尚未優於去年
第二季毛利率從第一季的 34.58% 回升到 35.72%，顯示營收規模增加後，食材成本、產品組合或採購效率出現改善。
不過，去年第二季毛利率為 35.79%，今年仍低 0.07 個百分點，表示毛利端雖已回穩，還談不上明顯擴張。上半年毛利率則為 35.16%，高於去年同期的 34.60%，整體方向是改善的。
3. 本業獲利：改善幅度落後於毛利
第二季營業利益 3,795 萬元，較第一季增加約 795 萬元；但相較去年同期的 5,136 萬元，仍減少約 1,341 萬元，營業利益率也由去年同期的 3.14% 降至 2.28%。
關鍵在於費用壓力仍在：
- 推銷費用年增約 5%，且占營收比率由 28.44% 升至 29.32%。
- 管理費用年增約 2.4%。
- 營業費用率由 32.65% 升至 33.44%。
因此，第二季雖然毛利率守穩，但費用增幅吃掉部分毛利，造成「營收增加、毛利回升，本業獲利卻低於去年」的現象。
4. 稅後淨利：回升主要有業外助攻
稅後淨利達 3,597 萬元、EPS 0.54 元，分別比第一季增加 54%、比去年同期增加 58%。這是最新一季最亮眼的變化。
但這個改善不能完全解讀成本業效率大幅跳升，因為第二季營業外收支轉為 淨收益約 502 萬元；去年同期則為淨損失約 1,615 萬元。換言之，稅後獲利回升除了本業從第一季谷底改善，也有非營業項目由負轉正的影響。
5. 怎麼看這份財報？
目前可用兩層來解讀：
- 較正面：營收持續創高、毛利率較第一季回升，單季 EPS 回到 0.54 元；上半年 EPS 0.90 元，已明顯高於去年同期 0.39 元，低基期下的獲利修復是成立的。
- 仍需留意：核心本業的營業利益率僅 2.28%，仍低於去年同期，表示人事、租金、行銷與展店相關費用壓力尚未完全被營收規模消化。稅後淨利的高成長，含有業外由虧轉盈的成分，未必能每季複製。
後續獲利能否更具持續性，重點在於毛利率能否穩在 35% 以上、營業費用率是否回落，以及中央廚房稼動率、食材結構優化與展店是否轉化為規模經濟。現有營運資訊顯示，公司仍以約淨增 20 家門市為目標，並透過中央廚房與會員經營提升營運效率；這些措施若有效反映在費用率下降，才是本業獲利真正轉強的訊號。