雍智科技(6683) 的每月營收

營收維持走高，9 月再創單月高點

近期營收呈現逐月墊高的趨勢，成長動能仍相當明確。
- 7 月至 9 月營收連續上升，9 月達 2.47 億元、續創單月新高。
- 8、9 月年增率分別約 26%、34%，成長不只是短期反彈。
- 第三季營收也較第二季增加，顯示接單與出貨節奏同步改善。

這代表公司目前的營運擴張，已有連續月份數字支持。

年增率回升並非只靠低基期

年增率維持在兩成以上，反映今年的營收規模確實高於去年。
- 今年前段期間的年增率多在兩位數，近期又由約兩成提高至逾三成。
- 去年下半年營收基期已不低，9 月仍能加速年增，意義較為正面。
- 因此，近期成長較可能來自出貨增加，而非單純基期偏低。

年增率的改善，使營收創高的品質相對更具說服力。

連續三個月增溫，短線動能偏強

從月營收與趨勢線來看，第二季的小幅整理後，第三季已重新進入上行軌道。
- 6 月營收明顯跳升，7 月雖略回落，8、9 月再接續走高。
- 第三季營收較第二季增加，顯示月均營收水準正在上移。
- 短期沒有出現連續月減，出貨動能仍維持穩定。

不過，月營收仍會受到專案驗收與出貨時點影響，單月波動不宜過度解讀。

高階測試需求與產品組合是主要推力

近期變化可合理連結至高階晶片測試需求升溫，以及新產品逐漸放量。
- AI、HPC、網通與 ASIC 等應用，提高高針數、高速測試介面的需求。
- 前段探針卡與相關測試產品的比重提升，有助帶動營收規模。
- 新應用與新客戶專案逐步導入，也讓成長來源不只侷限於既有產品。

在需求擴張與產品組合調整下，營收向上趨勢有較清楚的結構性支撐。

營收成長之外，也要看獲利是否同步

對投資人而言，營收續創高是正面訊號，但仍要搭配獲利結構判讀。
- 高階探針卡等新產品初期可能有外購成本與學習曲線，營收增加不必然等比例反映在獲利。
- 後續值得留意大客戶新案的實際放量，以及第四季營收能否延續逐季提升。
- 若營收成長持續、產品效率改善，才更有機會使規模擴大轉化為更好的獲利表現。

因此，目前較適合把焦點放在營收高檔能否延續，以及成長是否同步帶來利潤改善。

年增率在高檔回升

近期最明顯的特徵，是年增率在短暫收斂後重新走強。
- 年初年增率維持較高水準，反映營收規模明顯優於去年。
- 第二季年增率一度放緩，但未轉為負成長。
- 第三季後年增率再度提升，10 月維持三成以上成長。

這顯示成長並非只靠低基期，而是營收水位持續上移。

月營收呈現階梯式墊高

月增走勢雖有起伏，但整體呈現逐步往上墊高的型態。
- 3 月營收較前月回落，屬於高檔整理。
- 5 至 7 月營收再度走高，並維持相對高水準。
- 8 至 10 月連續回升，10 月創下近期新高。

月度波動並未破壞上升趨勢，反而形成一段段的營收台階。

年增與月增近期同步改善

YoY 與 MoM 在第三季後大致同向，是較具品質的成長訊號。
- 8 至 10 月營收連續增加，年增率也由低檔回升。
- 10 月營收創高，年增率同步高於前月。
- 月增不只是單月跳升，而有連續月份支撐。

兩項指標同步向上，代表近期動能具有一定延續性。

月均線延續上彎格局

連續數月營收維持高檔，使月均線方向偏向上行。
- 今年營收水位明顯高於過去兩年多數月份。
- 過往年中後常有較佳拉貨表現，今年下半年動能更為明顯。
- 即使個別月份略有回落，後續仍能回到更高營收區間。

這反映公司營收趨勢已不只是季節性反彈，而有結構性抬升的跡象。

高基期下的持續性更重要

目前年增與月增組合偏正向，觀察重點將逐漸轉向高檔能否延續。
- 年增率未來可能因比較基期提高而自然收斂。
- 若月營收仍能維持高檔或逐步創高，趨勢便較具支撐。
- 若月增轉弱且年增同步下滑，才需重新檢視需求動能。

現階段較值得重視的，是營收高檔能否持續轉化為穩定的成長軌跡。

未來數月營收可望維持 2.3～2.5 億元高檔、逐月墊高，第四季仍有續創高機會，但年增率將隨基期上升而波動。

月營收仍在上行軌道

短期營收偏強，9 月已達 2.47 億元、年增 33.6%。 - 7～9 月均在 2.30 億元以上，較去年同期成長 24%～34%。 - 9 月創歷史新高，顯示訂單出貨並未因第三季淡季而降溫。 高檔基期下，月增未必連續，但營收水位仍偏正向。

季度節奏由第三季延伸

第三季營收約 7.11 億元，較第二季約 6.52 億元明顯提升。 - 7 月至 9 月營收連續走高，反映新案與既有測試介面需求同步出貨。 - 市場預期下半年優於上半年，第四季仍有訂單延續空間。 因此第四季重點是維持高檔，而非傳統季節性回落。

AI 與高階測試拉動成長

營收主動能來自 AI、HPC、網通與 ASIC 晶片的測試介面需求。 - TPU 新專案已在下半年開始小量挹注，明年具放量潛力。 - 公司規劃今年產能提升至少 50%，以承接高階探針卡與測試載板需求。 新產品放量將使成長來源更分散，但也增加專案驗證節奏的重要性。

中期仍以雙位數成長為基調

4 至 12 季方向仍偏成長，法人預估今年營收年增約 30%～40%。 - 訂單能見度已由過去約 3～4 個月拉長至接近 6 個月。 - 探針卡、載板及老化測試板三產品線同步擴張，有助降低單一應用波動。 中期成長能否延續，取決於新案能否由試產轉入穩定量產。

觀察大客戶釋單與新案份額

後續最大變數是 TPU 等高階專案的實際訂單份額與出貨速度。 - 晶圓代工客戶部分測試作業仍在驗證，可能影響探針卡接單幅度。 - 產能開出、客戶拉貨節奏及高階產品良率，將左右月營收能否站穩 2.5 億元以上。 營收趨勢目前偏多，但需以新案量產與高檔月營收的持續性驗證。