家登(3680) 的每月營收

營收在波動後重新走強

近期營收呈現回升趨勢，7 月來到近月相對高檔。
- 5 月營收短暫下滑後，6 月恢復成長，7 月再升至 8 億元以上。
- 7 月營收較去年同期成長逾七成，為近幾個月最明顯的加速訊號。

整體來看，月營收雖有起伏，但近期高點逐步墊高。

年增率轉強不只來自低基期

年增率由 5 月的相對平淡，轉為 6、7 月顯著擴大。
- 6 月年增率回升至雙位數，7 月進一步大幅跳升。
- 去年同期營收並非特別低，因此近期年增擴大，較能反映實際出貨動能改善。

基期效果仍會影響單月幅度，但目前的成長訊號較具實質性。

連續月份顯示動能正在修復

從近幾個月營收走勢觀察，短線動能已有改善。
- 4 月至 5 月營收走弱，反映訂單認列可能有時間差。
- 6 月、7 月營收連續回升，且 7 月高於前幾個月水準。

若後續營收能維持在相對高檔，趨勢的穩定度將更明確。

先進製程需求是合理推力

近期變化可合理連結至半導體先進製程與相關載具需求的提升。
- 家登營收具專案出貨與驗收特性，單月數字本來就可能波動較大。
- 下半年通常也是半導體供應鏈較容易出現拉貨與認列集中的期間。

因此，近期成長較適合解讀為需求與出貨節奏共同改善，而非單一月份的偶發變化。

關鍵在於高成長能否延續

對投資人而言，重點不只是 7 月營收創高，而是後續動能能否持續。
- 若年增率維持較高水準，代表成長基礎正在擴大。
- 若營收回落但仍維持年增，則可能只是出貨節奏調整。

目前較適合持續觀察月營收是否守住高檔，以及年增率能否延續正向表現。

未來數月營收可望維持 8.5～10 億元高檔，第四季有機會優於第三季，但月增率將隨高基期而波動。

高檔趨勢延續

• 9 月營收 9.94 億元創高，月增 18%、年增 67.7%；7～9 月均逾 8 億元。
• 前 9 月累計營收 68.85 億元、年增 36%，成長並非單月衝高。
  高檔營收型態已逐步形成。

第四季仍有出貨支撐

• 第三季營收約 27 億元，季增約 17%，已創單季新高。
• 公司對 9 月後出貨維持樂觀看法，且過去下半年通常高於上半年。
  因此第四季較可能呈現高檔震盪偏升。

三項主動能接棒

• EUV Pod 海外拉貨強，前 7 月海外營收已達去年全年 150%。
• 大中華 FOUP 回溫，前 7 月當地業績已超過去年全年。
• 先進封裝載具雖基期小，前 7 月已是去年全年 2.44 倍。
  目前仍以 EUV Pod 與 FOUP 承擔主要營收。

2027 年成長可望擴散

• 市場預估 2026 年營收約 97 億元、年增約 33%，2027 年約 122～127 億元、再增約 25%～31%。
• FOPLP 規格逐步收斂，若客戶認證轉量產，可提高先進封裝貢獻。
  中期成長重點將由單一產品延伸至多產品線。

影響數字的關鍵變數

• EUV 曝光機裝機與海外客戶擴產節奏，仍是最大變數。
• 日韓 FOUP、韓系先進封裝載具能否如期完成驗證並出貨。
• 先進封裝載具占比低，量產時程若遞延，對營收加速效果也會順延。
  因此，月營收能否連續站穩 9 億元以上，將是驗證成長強度的重要指標。