文曄(3036) 的利潤比率
最新毛利率為 3.41%，連續 2 季衰退；營業利益率為 2.2%；淨利率為 1.65%。
利潤比率：衡量營收，扣掉成本、費用、稅後，剩下盈餘佔營收的比重。
建議：在同產業中利潤比率越高，表示公司產品越有競爭力。而根據歷史統計：
毛利率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了2.72%；
營業利益率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了 3.46%。
| 季度 |
20253 |
20254 |
20261 |
20262 |
| 毛利率 |
3.74 |
3.74 |
3.45 |
3.41 |
| 營業利益率 |
1.72 |
1.75 |
2.01 |
2.20 |
| 稅前淨利率 |
1.46 |
1.50 |
1.83 |
2.07 |
| 稅後淨利率 |
1.16 |
1.23 |
1.42 |
1.65 |
-
近期毛利率變動原因？
近期毛利率小幅下滑，主因是 AI 資料中心出貨快速放大、拉低整體產品組合毛利率；屬於成長結構下的階段性稀釋，短期仍可能延續。
成長最快的業務，拉低了平均毛利
2026 年第二季毛利率較前季微降，並非需求轉弱或價格競爭惡化，而是資料中心與伺服器營收比重持續提高。這類 AI 相關業務周轉快、規模大，但毛利率低於公司整體平均。
工業、車用與歐美市場復甦則提供部分支撐，使毛利率仍優於原先預期。這代表目前壓力主要來自組合，而非核心利差失守。
規模效應先反映在營益率
文曄屬通路業，營收擴張不一定同步推升毛利率；若成長來自低毛利但高周轉的產品，毛利率反而會被稀釋。
不過，營收快速放大、費用成長相對有限，固定營運費用被有效攤薄，營業利益率反而續升。這代表公司現階段的獲利槓桿，主要由規模與效率驅動。
組合稀釋偏短期，AI 滲透是結構趨勢
短期毛利率受資料中心出貨排程、記憶體等零組件價格與匯率影響；其中 AI 出貨占比變動，可能造成單季毛利率上下波動。
但 AI、通訊、工業與車用需求擴大，則是較長期的營運結構改變。若高毛利服務與工業、車用復甦能同步提高占比，毛利率中樞才有改善空間。這代表不能只用單季毛利率判斷成長品質。
利潤水位仍有 EPS 放大效果
目前毛利率仍在過去幾季的相對低檔區間，但營業利益率與稅後淨利率走升，顯示營收規模足以彌補部分毛利率稀釋。
後續關鍵不在毛利率是否立即大幅回升，而是能否維持約 3.4% 以上、同時讓營益率守住並擴張；若兩者成立，EPS 對營收成長仍具彈性，反之則須留意低毛利營收成長未能有效轉成獲利。
-
歷史毛利率變化關鍵？
-
下一步該看什麼資訊？