皇翔(2545) 的每股盈餘

今、明兩年 EPS 預期呈現 2026 年回升至中個位數、2027 年維持中個位數波動；主要推力為泱美、敦北地上權與柏悅案交屋，加上金融資產處分收益，但本業認列與業外波動將放大差異。

今年已回升，但獲利含業外成分

2026 年 EPS 已優於去年，後續取決於兩案交屋進度。
- 上半年 EPS 2.04 元，已超過 2025 全年 1.92 元。
- 泱美案已認列約 24 億元營收。
- 第二季亦受金融資產收益挹注，非完全來自營建本業。
因此，全年 EPS 不宜直接以第二季獲利水準外推。

交屋量與毛利是本業核心

敦北地上權及柏悅案是下半年至明年的營收關鍵。
- 兩案合計銷售額約 63 億元，將陸續交屋。
- 第二季毛利率回升至 40.7%，反映案別組合改善。
- 高利率與土地、工程資金成本仍侵蝕稅後獲利。
營收認列能否轉成 EPS，仍要看交屋案別的實際結算毛利。

市場缺乏一致 EPS 區間

目前沒有足夠公開且可交叉驗證的明確財測共識。
- 公司今年聚焦總銷約 240 億元的寶格利案推案。
- 柏悅、漢中段已具一定銷售率，提供 2027 年認列基礎。
- 泱美交屋高峰過後，營收能否平順接棒仍待驗證。
較適合以交屋金額、銷售率與業外收益拆解，而非採用單一 EPS 數字。

房市與金融投資放大預估誤差

EPS 高低不只由建案決定，也受資本市場波動影響。
- 信用管制與高總價住宅貸款，可能延後買方過戶。
- 缺工及營建成本上升，壓縮後續案毛利。
- 金融資產評價、處分收益具波動性；匯率影響相對有限。
追蹤敦北、柏悅交屋量及金融資產損益，較能掌握今明年獲利實現度。