大毅近期的週轉趨勢可解讀為：應收帳款回收改善、但存貨消化速度仍未完全回到 2024 年下半年的較佳水準；不過第二季營收與毛利率同步上行，顯示庫存週轉走弱未必是需求轉差，更可能包含提前備料與產品組合調整。
1. 應收帳款週轉：第二季明顯改善
應收帳款週轉率在 2025 年大多落在 0.85～0.96 次，2026 年第一季為 0.91 次，第二季升至 1.00 次，為近五年相對高點。
這代表第二季營收成長快於應收帳款的增加速度，收款效率有所提升。以季報口徑粗估，週轉 1 次約相當於 90 天，從第一季約 99 天縮短至第二季約 90 天，是正面訊號。
但要注意，大毅的應收帳款週轉仍接近被動元件產業平均，並非顯著領先；相對 AI 伺服器族群平均水準則偏低，因此後續要確認高階產品出貨放大後，帳期是否會拉長。
2. 存貨週轉：長期已改善，但近幾季偏整理
存貨週轉率在 2022 年曾跌到約 0.38～0.43 次，當時代表庫存去化較慢。其後逐步改善：
- 2024 年第一季：0.44 次
- 2024 年第四季：0.65 次
- 2025 年第二季：0.65 次
- 2026 年第一季：0.53 次
- 2026 年第二季：0.60 次
第二季由第一季 0.53 次回升至 0.60 次，表示存貨消化已有改善；但仍低於 2024 年第四季與 2025 年第二季的 0.65 次。
若換算為庫存天數，第二季約為 150 天，雖已比第一季約 170 天改善，但庫存占用資金的期間仍長。
3. 為何存貨週轉未完全走強，卻不一定是利空？
大毅屬於被動元件廠，存貨週轉除了反映需求，也會受到原材料備貨、產品規格升級與價格變動影響。
第二季營收約 17.10 億元，季增約 20%、年增 20.4%；毛利率更從第一季的 25.01%升至 28.69%，顯示出貨與產品組合都在改善。
因此，這段期間的存貨週轉偏低，不能直接等同滯銷。較合理的解讀是：
- 公司可能為因應訂單與原料供應而維持較高庫存。
- 高階電阻、車用、AI 伺服器相關被動元件的生產與驗證週期較長。
- 若後續營收持續成長、毛利率穩定，存貨會逐漸轉化為出貨；反之，若存貨持續增加但營收停滯，才需要擔心庫存風險。
4. 營收、毛利率與週轉的交叉驗證
大毅近期基本面出現三項相對正面的組合：
- 營收重回成長：2026 年第一季、第二季營收年增分別為 9.6%、20.4%。
- 毛利率走升：由 2025 年第一季 22.08%，逐步升至 2026 年第二季 28.69%。
- 應收帳款收款變快：第二季週轉率升至 1 次。
這顯示需求與價格／產品組合的改善，已開始反映在財報上。被動元件族群近期也受到 AI 伺服器、高階電源、車用與一般電子需求回溫帶動，訂單動能有所提升。
5. 現金流需持續觀察
雖然第二季營業現金流仍高於稅後淨利約 59%，較第一季的 73%降低，但仍不是負數；表示獲利有部分轉為現金，營運資金壓力目前尚可控。
整體結論：大毅週轉效率屬於「收款改善、庫存仍需消化」的狀態。 第二季營收、毛利率與應收帳款週轉同步轉強，基本面方向偏正向；但存貨週轉尚未突破前高，後續要特別留意庫存是否能隨第三季營收續增而進一步下降、週轉率回到 0.65 次以上。