台玻(1802) 的每月營收

營收回升訊號轉強

近期營收呈現明顯走升，7 月是目前最突出的加速訊號。
- 7 月營收較 6 月增加，單月規模來到近年相對高點。
- 年增率升至 28.45%，高於 4～6 月的增幅。
營收與年增率同步走強，顯示成長不只是單月波動。

基期有助放大年增表現

年增率上升除了反映需求改善，也受到去年同期基期較低影響。
- 2025 年 7 月營收相對偏低，使今年比較基礎較容易。
- 不過，6 月年增已達 27%，7 月仍維持高檔，顯示並非完全由基期推動。
因此，年增率的改善具備一定實質出貨支撐，但仍要避免只以單月年增解讀趨勢。

連續回升帶動短線動能

從近幾個月數字看，第二季末到第三季初的營收動能正在增溫。
- 4 月至 5 月大致持平，6 月恢復上升，7 月再明顯增加。
- 第二季營收較第一季回升，反映年初淡季後的出貨修復。
若後續月營收能維持在較高水準，月均線趨勢就有機會持續向上。

高階玻纖布是主要推力

這波變化的核心，較可能來自高附加價值玻纖布出貨與產品組合改善。
- AI 伺服器、高速傳輸與高階載板升級，增加低介電、低膨脹係數材料需求。
- 高階玻纖布出貨增加，可抵銷部分傳統平板玻璃、玻璃器皿需求較弱的影響。
也就是說，營收結構正逐漸由景氣循環較強的玻璃產品，轉向成長性較高的電子材料。

觀察重點在成長能否延續

目前營收改善有利於基本面轉強，但後續仍須確認成長的品質與持續性。
- 留意高年增能否延續，以及月營收是否站穩 40 億元以上。
- 也要觀察高階產品比重提升後，是否同步反映在毛利率與獲利改善。
營收回升已是正面訊號，但能否形成中期趨勢，仍取決於高階玻纖布出貨、產能爬升與傳統玻璃事業的景氣變化。

目前資料已顯示 7 至 9 月營收與年增率同步加速；為避免只以頁面表格推估，我會再核對最新月營收與季度數字，確認短期落點及成長斜率。

短期維持高檔、月營收約48至51億元

未來三個月營收可望維持 48至51億元高檔，年增率約 31%至36%，但月增斜率轉為平穩。
- 9月營收49.68億元，月增8.2%、年增34.1%，7至9月連續走升。
- 市場預期10至12月約48.4、48.9、50.7億元，第四季合計約148億元。
高檔震盪將是短線較合理的節奏。

第四季續旺、首季有季節性回落

第四季出貨預估續增，2027年首季則可能因工作天數與農曆年出現季減。
- 今年第二、三季營收已由120.6億元增至約141億元，動能明顯加速。
- 共識預估明年首季約133億元、季減約10%，第二季再回升至149億元。
因此首季月減不宜直接解讀為需求反轉。

高階玻纖布是成長核心

營收上行的主要來源，將是Low Dk、Low CTE與T-glass等高階玻纖布持續放量。
- 高階玻纖布產能今年擴至2,800至3,000萬米，較去年增加40%至50%。
- 平板玻璃產量大致持平，使產品組合轉向高附加價值材料更具關鍵性。
第四季玻纖布營收比重估可達52%，結構改善將支撐營收品質。

中期成長仍有產能開出支撐

未來4至12季營收方向偏正向，重點在新產能與客戶認證轉為實際出貨。
- 現有高階產品產能滿載，訂單能見度延伸至2027年。
- 新增窯爐與冷修案最快2027年第二季投產，將增加Low Dk2及T-glass供應。
市場預估2026、2027年營收分別約507億元、626億元。

追蹤出貨、價格與擴產進度

後續最重要的變數，是高階產品出貨能否持續高於整體營收增速。
- 9月高成長建立在去年同期較低基期，年增率未必逐月擴大。
- 需留意新產能良率、客戶拉貨節奏、玻纖布報價及平板玻璃需求波動。
若月營收能守住48億元以上並維持三成左右年增，成長趨勢便仍具延續性。