此類公司直接承接叫車、餐飲外送、雜貨與本地服務訂單，是 On-Demand 投資中最核心的交易入口。Uber 受惠於 Mobility、Delivery 與 Uber One 交叉銷售，DoorDash 以美國外送市占與 DashPass 維持高頻需求，美團則受益於外賣 UE 轉正與閃購擴張。benefit_level 取決於總訂單金額、會員滲透、take rate、EBITDA 率，短期需觀察補貼戰是否再起與自駕車是否壓縮平台經濟。
-
美股 UBER優步受惠最高
- 1. Uber 2026 年第二季總預訂額達 580.22 億美元、年增 24%，Mobility 與 Delivery 分別占 289.88 億及 274.63 億美元，直接承接即時叫車與外送交易。
- 2. 平台擁有 2.08 億月活躍消費者，Uber One 會員突破 5,000 萬並貢獻約半數核心預訂額；會員消費約為非會員 3 倍，支持高頻使用與跨服務交叉銷售。
- 3. 2026 年第二季 Delivery 預訂額年增 26%、營收年增 28%，分部營業利益達 10.55 億美元、年增 38%；配送規模化與廣告變現改善即時交易層的獲利彈性。
- 4. Uber 已與超過 30 家自駕夥伴合作，2026 年底目標拓展至 15 個城市，可望成為 Robotaxi 的需求與派單入口；但目前 AV 行程滲透率低於 0.5%，且多年投資逾 100 億美元，效益仍待驗證。
-
美股 DASHDoorDash, Inc.受惠最高
- 1. DoorDash 2026 年第二季訂單 9.7 億筆、Marketplace GOV 330.8 億美元，分別年增 27% 與 36%；交易量放大直接推升外送平台營收至 44.5 億美元。
- 2. DoorDash 約掌握美國餐飲外送 67% 市占，最大商家與消費者網路提高供給密度及配送效率，形成競爭者難以複製的即時交易入口。
- 3. DashPass 會員在 2026 年第二季已貢獻美國雜貨與零售約 75% 訂單；會員提高下單頻率與留存，並為雜貨、零售及廣告變現提供高頻流量。
- 4. 公司已拓展至 40 多國並整合 Wolt、Deliveroo；管理層預期雜貨與零售新垂直業務於 2026 年下半年毛利轉正，但全球技術整合與自動配送投資仍可能壓抑短期獲利。
-
港股 3690美團-W受惠最高
- 1. 2026Q2 核心本地商業收入 715.3 億元、年增 10.1%；外賣與閃購直接承接即時訂單，單均 UE 測算轉正至約 0.16 元，帶動交易規模與獲利同步改善。
- 2. 美團具高價值用戶、優質商戶與即時配送履約網絡；研究估算其高客單價外賣訂單市占超過 70%，有助在補貼退潮後維持訂單與較佳 take rate。
- 3. 閃購與小象超市將外送入口延伸至酒類、醫藥及生鮮等非餐場景；新業務 2026Q2 收入年增 25% 至 331.1 億元，小象超市已覆蓋 68 城，擴大 On-Demand 交易頻次。
- 4. 海外 Keeta 驗證即時外送模式的複製性：香港維持盈利，沙特於 2026 年 7 月、進入 22 個月後轉盈；但第三季騎手補貼、保險與配送成本上升，短期 UE 仍可能回落。
-
美股 GRABGrab Holdings Limited受惠高
- 1. Grab 2026 年第 2 季 On-Demand GMV 年增 21% 至 65 億美元、月交易用戶達 5,400 萬，直接承接出行與配送訂單，構成 On-Demand 核心交易入口。
- 2. GrabMart 用戶年增 42%，GMV 增速為餐飲外送的 1.7 倍，但滲透率僅達餐飲用戶 14%；雜貨擴張可提高使用頻率、客單價與廣告變現空間。
- 3. 2026 年第 2 季調整後 EBITDA 年增 54% 至 1.68 億美元，率升至營收 16.9%；配送 EBITDA 亦增 53%，顯示訂單規模正轉化為經營槓桿。
- 4. 出行營收僅增 12%，低於 GMV 的 18%，主因 Saver 方案與司機激勵壓低 take rate；投資人應同步觀察補貼、燃油成本及印尼佣金上限對單位經濟的影響。