CGM 是數位血糖管理最直接的硬體入口，感測器每 10 至 15 天更換一次，使收入具近似訂閱制的耗材複購特性。德康醫療以 G7、15 天感測器及 OTC Stelo 擴大非胰島素第二型糖尿病與代謝健康客群，受惠最高；亞培以 FreeStyle Libre 的全球裝機、藥局覆蓋與成本規模受惠高。華廣 iFree2 已取得 TFDA 與歐盟 MDR 認證，但量產良率、海外訂單與營收貢獻仍在驗證，故為受惠中等。追蹤重點是給付擴大、新用戶啟用、感測器使用率、毛利率及價格競爭；品質事件、法規稽核與 OTC 低價化均可能壓縮獲利。
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美股 DXCM德康醫療受惠最高
- 1. 德康醫療營收幾乎全來自 CGM，2025 年營收達 46.62 億美元；感測器需定期更換，形成高複購、近似訂閱制的現金流，直接受惠數位血糖管理滲透率提升。
- 2. 2026 年第二季營收 13.1 億美元、年增 13%，全年營收指引上修至 51.8 至 52.5 億美元；G7 15 Day 擴大使用天數並降低每日製造成本，有助營收與毛利率同步改善。
- 3. 四大美國 PBM 已涵蓋逾 700 萬名未使用胰島素的第二型糖尿病患者；CONNECT 試驗顯示 A1C 改善 1.6 個百分點，擴大給付可把 CGM 從胰島素族群推向更大的非胰島素市場。
- 4. G7、G7 15 Day 可整合胰島素幫浦，全球已有逾 100 萬名 Dexcom 用戶連接自動胰島素輸注系統；但 Abbott 競爭、2028 年 Medicare 競標降價及 FDA 品質監管，可能壓縮價格與獲利。
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美股 ABT美國雅培受惠高
- 1. FreeStyle Libre 2026 年第二季銷售超過 20 億美元，全球用戶逾 800 萬、遍及 60 多國；感測器需持續更換，形成數位血糖管理的耗材複購收入。
- 2. 亞培具備全球製造、藥局與醫療通路及成本規模優勢，Libre 已累積逾 800 萬裝機；規模可降低單位成本並提高新市場滲透與競爭韌性。
- 3. Libre Duo 已取得 CE Mark，結合葡萄糖與酮體監測，預計 2026 年秋季展開國際上市；若 FDA 核准，可提高重症患者使用價值並擴大 CGM 應用。
- 4. CGM 全球目前約 1,500 萬人使用，亞培估計適用人口達 7,500 萬至 8,000 萬；但成長仍依賴 Medicare、商保擴大給付，且國際標案遞延與價格競爭可能使增速波動。
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台股 4737華廣受惠中
- 1. 華廣已推出 iFree2 15 天免校正 CGM，並取得 TFDA 與歐盟 MDR 認證；感測器需週期性更換，讓公司切入具耗材複購特性的數位血糖管理收入。
- 2. iFree2 將暖機縮短至 1 小時、採工廠校正，搭配華廣超過 480 件專利及高度自動化製程，有助降低使用門檻與製造成本，形成平價切入海外市場的差異化。
- 3. 公司規劃年產 500 萬支 CGM 自動化產線，並已有 12 家海外夥伴簽約；若歐洲取證後完成客戶驗證與出貨，產能與通路可望把 CGM 題材轉為實際營收。
- 4. 目前 CGM 量產良率、海外訂單及營收貢獻仍待驗證，且 2026 年上半年營收年減 12.72% 且仍虧損；因此受惠屬中等，須追蹤 CE 商業化、出貨量與毛利率。