百度 Q2 營收下滑，廣告業務趨於疲軟

發佈時間：2025/08/21

中國搜尋引擎巨頭百度（NASDAQ: BIDU）週三公布 2025 財年第二季業績，營收因核心廣告業務受中國經濟放緩影響而下滑，AI 投資報酬率仍有限。

百度在截至 6 月 30 日的三個月內總營收 327.1 億人民幣（約 45.6 億美元），年減 4％，略低於市場預期的 327.6 億人民幣；調整後每股美國存託憑證（ADS）獲利為 13.58 元人民幣（約 1.9 美元），優於市場預期的 13.12 元人民幣（約 1.32 美元）。

廣告收入承壓，AI 雲端業務成亮點

百度核心線上廣告收入在第二季下跌 15％至 162 億人民幣，佔總營收約 6 成，反映中國房地產低迷、就業不振與消費需求疲弱，企業普遍縮減廣告支出；雲端業務收入則成長 27％至 65 億人民幣，成為主要增長動能，但仍不足以完全抵銷廣告下滑的部份。

百度旗下影音平台愛奇藝（NASDAQ: IQ）收入為 9.25 億美元，低於市場預期的 10 億美元，年減 11％。

由於行銷與通路開支增加，百度第二季銷售及管理費用上升 5％至 8.32 億美元，研發費用則下降 13％至 7.15 億美元；調整後 EBITDA 利潤率下滑 7 個百分點至 20％，核心業務 EBITDA 利潤率更大跌 8 個百分點至 24％。

截至 6 月底，百度持有 173.4 億美元約當現金，但自由現金流出現 6.53 億美元，反映 AI 投資加速。

百度創辦人兼 CEO 李彥宏表示，AI 雲端業務在第二季展現強勁增長，推動公司持續加速搜尋與業務的 AI 轉型，以改善用戶體驗並建立長期增長基礎。

他補充，百度的自動駕駛平台 Apollo Go 已拓展至全球市場，並測試新商業模式，鞏固其在自駕計程車領域的領先地位。

分析師指出，百度的 AI 聊天機器人「文心一言」（Ernie Bot）能減緩用戶的流失，但短期內尚不足以顯著提升廣告營收。

編輯整理：Celine