川普課徵汽車關稅，小摩調降法拉利（RACE）目標價
為什麼重要
新關稅措施將直接提高進口汽車及零件成本，影響包括法拉利在內的豪華車製造商、美國三大汽車製造商的獲利能力。
法拉利計劃透過提高售價來抵消關稅影響，可能導致消費者需求下降，進而影響公司財務表現。
背景故事
川普宣佈自 4 月 3 日起對進口汽車及汽車零件徵收 25％ 關稅，此政策將影響包括義大利的所有國家，其中法拉利在美國市場銷售佔其全球銷售 40％。
法拉利 2024 年交付了將近 1.36 萬 輛汽車，年增 1％；淨銷售額和營業利潤分別增長 12％ 和 17％，美洲地區是其去年主要市場，出貨量年增 5％。
關稅提高後，汽車製造商的生產成本可能上升，並透過更高的價格抑制消費需求；美國約一半的銷售車輛是進口的。
發生了什麼
小摩（JPMorgan）汽車分析師 Ryan Brinkman 警告，這輪關稅對法拉利的獲利影響「更為嚴重」，將其目標價從 525 調降至 460 美元，但仍維持「超配」評級。
法拉利表示，可能將價格提高 10％，以反映美國的關稅，並重申其 2025 年的財務展望，但注意到 EBIT 和 EBITDA 利潤率可能降低 50 基點。
美國三大汽車製造商的股票在 3 月 27 日收盤價皆下跌，通用汽車（GM）和福特（F）分別下跌 7.36％ 和 3.88％，而以歐洲為主要市場的 Stellantis（STLA）跌 1.25％。
接下來如何
關稅實施後，法拉利和其他汽車製造商可能需要重新評估其在美國市場的銷售策略和訂價策略，以應對成本上升和需求變化。
法拉利的財務展望和利潤率很可能受到關稅措施的考驗，公司可能需要採取措施來緩解成本壓力、保持競爭力。
分析師和投資者將密切關注法拉利和其他汽車製造商對關稅變化的反應，以及這些變化對公司財務表現的長期影響。
他們說什麼
JPMorgan 汽車分析師 Ryan Brinkman：「這輪關稅對法拉利的獲利影響更為嚴重」，並調降了對法拉利的目標價格。
法拉利在宣告中表示，「可能將價格提高 10％，以反映更高的關稅」，並指出 EBIT 和 EBITDA 利潤率可能面臨 50 基點的降低。
提到的股票
概念股
參考資料
- Trump auto tariffs may be 'worse' for Ferrari: JPMorgan
- JPMorgan cuts outlook for GM, Ford stocks, says Trump auto tariffs may be 'worse' for Ferrari
