[閱讀] izaax - 經濟指標告訴你&沒告訴你的事

第一次接觸小i大的文章,大約是四~五年前吧,是在小i大的部落格。在看完小i的文章後,我們馬上把小i的所有文章備份。我們認為,這樣的文章與作者是不可能長久存在於網路上的。如果我是操盤人,我一定高薪挖角,並要求他把所有文章刪除,越少人知道經濟的邏輯,對我越有利。

但沒想到,現在不但網路上還看得到小i的文章,雜誌也看得到,甚至連書都有了XD。除了心存感激外,也說明了小i除了賺錢外,還有其它更重要的使命要完成。

 

經濟指標告訴你&沒告訴你的事         VS                 

光明與黑暗的對決。

左圖:izzax新書,經濟指標告訴你&沒告訴你的事。資料來源:博客來、智富出版社。

右圖:DIABLO 3。資料來源:Blizard。

 

4/27拿到書後,馬上就讀完了,而且還重複看了兩、三遍,畢竟真的等太久了,雖然沒有像DIABLO 3那麼久XD。看完之後,只能說等待是值得的呀!不過在介紹這本書之前,得先提醒大家兩件事:

(1)這本書雖深入淺出,但畢竟不是專為初學者寫的,若CPI、GDP、M1B這些詞你都沒聽過的話,建議你先買本經濟入門書來看看喔!

(2)這本書的精華之處是在總經推理的邏輯、方法等,並不是在推理的結果喔!畢竟世界變動很快,搞不好明天美國就去打伊朗了(誤)。所以建議大家藉由這本書把小i的推理方法給學通,而不是緊抱著推理的結果去操作喔!

 

本書的架構大致如下:

CH1:長期投資的謬誤

說明投資時為何需要參考總經指標,而不是盲目的在任何時候買進。

CH2:徹底搞懂全球經濟原理

以全球總經現況為框架,講述重要的經濟觀念,並釐清一般人常犯的錯誤與成見。這一章可以說是解答我一些困擾多年的總經問題!

CH3:指標這樣看,投資才會賺

這一章就進入實戰囉!一開始先說明美國GDP資料的下載方式,之後馬上切入GDP的組成’、應用、注意事項等,並提出一項小i的私房指標,可以用來判斷股價的的潛在位置喔!

CH4:下一個投資利基在哪裡?

終於輪到台股登場了!這章的重點放在台灣景氣對策信號燈與台股連動性(應該算小i的成名之作XD),並說明了應用上的細節,最後也提到了匯率是影響台股之後走勢的最大變數!

CH5:附錄

收錄一些小i在2007~2011發表的一些重要文章,現在看來大部分都一一驗證。

 

以下心得是我認為文章最重要的部分,並加上一些個人心得,給大家參考囉!

CH1:長期投資的謬誤

這章算是引言。很多投資人認為只要買進股票並長期持有,就能夠賺錢,小i則是用數據證明股市的長期平均報酬並不高,故投資時一定要搭配總經指標,才不會加碼在最高點,賣在最低點。

小編:股神巴菲特曾說:「總經指標、景氣循環都很難懂,好在這些我都不care XD」。如果你能夠做到像股神一樣,就算股價腰斬也面不改色,那你就可以不理會總經指標,只要瞄準績優股,持續加碼買進就可以了。

巴菲特:持續買進績優股就對了!資料來源:金融界。

CH2:徹底搞懂全球經濟原理

第二章是全書的核心部分,這章講的不是艱澀的理論,而是以全球經濟發展現況為框架,講述一些重要的觀念,並釐清一般人常犯的錯誤與成見。

(1)歐債鬼話連篇:

小i用一條簡單的式子說明,歐債危機根本不是債務問題,而是經濟問題!美國赤字佔財政收入超過60%,遠高於第二名日本的32%,但美國卻沒有償債能力的問題 。

所謂的償債能力,可以用 債務/GDP 來衡量,歐豬國家如希臘、西班牙、義大利等出現債務危機,並不是因為債務(分子)飆升,而是因為GDP(分母)陷入衰退!故以德國為首強推的「樽節」方案試圖刪減支出以降低債務,但卻會讓GDP陷入更嚴重的衰退!如此只會讓歐債問題陷入更嚴重的惡性循環。

英报:欧债危机对亚洲的影响

歐債危機。圖片來源:每經網。

小編:這章真的很精彩,小i除了把邏輯講得很清楚外,還舉了大量例子當對照組,如英國、美國等。

(2)為什麼全球還是要看老美臉色?

大概從N年起,大家都認為中國已成為世界經濟的火車頭,但這次帶領大家從金融海嘯泥沼中脫身的,卻是美國!(雖然,帶領大家進入金融海嘯的,也是美國隊長XD可見美國的影響力之大)

美國的影響力為何如此之大?美國人口只佔全球5%左右,但GDP卻佔全球1/4,比整個歐元區加英國還多!美國隊長2011年進口總額來到2兆3000多億美金,當美國減緩消費時,會造成多嚴重的後果可想而知。故,你在研究總經大趨勢時,首先要看的不是台灣,也不是火車頭中國,也不是歐債危機主角-歐元區,而是他!

美國隊長。資料來源:www.woo.com

(3)美國聯準會:C級央行,A級影響力

台灣的驕傲,除了王建民(雖然建民哥最近出了點狀況,但阿財就是挺王建民,你咬我啊)、曾雅妮、陳偉殷外,還有鄉民們引以為傲,連續八年在國際央行評等中被評為A級,人稱8A總裁的彭懷南。

然而,繼葛林斯潘後上任的美國聯準會(FED)主席-柏南克,卻在國際央行評等中被評為C級,這讓美國隊長情可以堪?然而,小i大認為,國際銀行家會把柏南克評為C級,是根本不了解柏南克的策略規畫。小i以深入淺出的方式分析柏南克碰到的極為棘手的問題以及解決過程,甚至端出了非傳統的QE1、QE2等量化寬鬆政策,只為了避免重蹈日本的覆轍!

柏南克到底是C級還是A級?從結果來看已是昭然若揭。

                

小編:這篇還是大精彩呀!才短短的幾頁就把柏南克解決海嘯的歷史解析的清清楚楚,並且以日本做為對照組。

(4)擦身而過的大通縮,誰能通關?

這一章小i的機點放在金融危機的深入探討,並以美國、英國、歐元區、日本等國說明,在景氣尚未確立復甦前,若貿然實施緊縮政策,將是多麼恐怖的一件事!

CH3:指標這樣看,投資才會賺

講完理論,接下來就要進入實戰階段了!景氣指標能當做股市進出的參考依據嗎?當然可以囉,GDP與其組成就是最重要的參考指標。

(1)GDP是落後指標,真的嗎?

本節一開始當然不免俗的先為大家拆解GDP各成份,並講解一些重要的觀念喔!

(一)教你Step by Step下載美國GDP關鍵報告

前面已提過,美國仍是全球最具影響力的國家,研究GDP當然要先從美國看起囉!本節主要是一步步教你如何下載美國GDP資料,並閱讀最重要的部分即可。

(二)由GDP增長貢獻度,了解經濟強弱變化

由GDP增長的貢獻度,可以了解一個國家目前發展的主軸喔!這實在相當重要。還有,若你會看GDP貢獻度的話,就可以領先市場發現美國房的產泡沫喔!

(三)注意「比較基期」的影響

講到「比較基期」,我就有切身之痛。2010年下半年時,台灣景氣對策燈號與GDP成長率都一路下滑,於是我就開始賣出部分持股,但沒想到台股卻持續往創波段新高。為何麼呢?原來是因為前一年比較基期太高的關係,才會導致指標失針。故大家在看各經濟指標時,切莫忽略比較基期的影響喔!(小i在文中也有為大家整理各國GDP比較基期的差別喔,這也很重要!)

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景氣對策信號燈。資料來源:財報狗。

 

(2)從「GDP」投資指標」找美股最佳買賣點

小i在這章為大家介紹了一個獨門私房指標,即 名目GDP - 實質GDP,這個指標代標的是「經濟體使用貨幣的效率」,而且竟然和股票的長期走勢有很大的關聯性喔(書中是用 S&P指數當例子)!

CH4:下一個投資利基在哪裡?

前面幾張主要是在介紹美國經濟與美股,這一章總算要換台股登場了!

(1)台灣 - 新台幣匯率  將左右台股高低

這一節的重點在為大介紹景氣信號燈的組成與應用,並提出一些使用上絕對要注意的關鍵點!

(一)比較基期對台灣景氣信號燈的結果影響甚鉅(這我們在前面已做說明)

(二)要判斷空頭市場是否來臨,基本面指標(如工業生產總值、製造業銷售值)比金融指標(如M1B、股價指數)的參考性更強!金融指標可能會有短期失真的現象。

(三)台灣為出口導向國家,匯率是景氣復甦主要變數。由台股與台幣匯率的長期走勢可以發現,當台幣開始升值時,一般台股會開啟一波短多長空的走勢!(短期吸引熱錢進駐,但長期卻導致出口走弱,基本面轉差)。反之,若台幣狂貶的話,台股則泰半會出現短空長多的走勢!

(2)全球股市展望

第一節講的是台股,這節則是分析全球各國股市未來可能的走勢與變數,同樣是相當重要,要多讀幾遍喔!

 

因為篇幅有限,只為大家介紹部分內容,其它還有:

一.探討美債

二.探討油價

三.探討通澎與通縮

四.探討熱錢流向與股市連動

五.探討失業率、生產力與股市連動

六.美國進出口如何影響全球總經趨勢

七.....................

 

大概就介紹到這囉!若看完書後有任何疑問,可以到小i大的部落格留言,他會很樂意和大家討論喔!

作者:站狗 Jeff

本身從事投資與金融業務,擁有證券分析師 + 工研院產業分析師證照。在財報狗主要負責的任務是內容生產以及產業研究的工作,將投資方面的資訊整合入財報狗裡。

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