[閱讀] izaax - 經濟指標告訴你&沒告訴你的事

第一次接觸小i大的文章，大約是四~五年前吧，是在小i大的部落格。在看完小i的文章後，我們馬上把小i的所有文章備份。我們認為，這樣的文章與作者是不可能長久存在於網路上的。如果我是操盤人，我一定高薪挖角，並要求他把所有文章刪除，越少人知道經濟的邏輯，對我越有利。

但沒想到，現在不但網路上還看得到小i的文章，雜誌也看得到，甚至連書都有了XD。除了心存感激外，也說明了小i除了賺錢外，還有其它更重要的使命要完成。

 

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光明與黑暗的對決。

左圖：izzax新書，經濟指標告訴你&沒告訴你的事。資料來源：博客來、智富出版社。

右圖：DIABLO 3。資料來源：Blizard。

 

4/27拿到書後，馬上就讀完了，而且還重複看了兩、三遍，畢竟真的等太久了，雖然沒有像DIABLO 3那麼久XD。看完之後，只能說等待是值得的呀！不過在介紹這本書之前，得先提醒大家兩件事：

(1)這本書雖深入淺出，但畢竟不是專為初學者寫的，若CPI、GDP、M1B這些詞你都沒聽過的話，建議你先買本經濟入門書來看看喔！

(2)這本書的精華之處是在總經推理的邏輯、方法等，並不是在推理的結果喔！畢竟世界變動很快，搞不好明天美國就去打伊朗了(誤)。所以建議大家藉由這本書把小i的推理方法給學通，而不是緊抱著推理的結果去操作喔！

 

本書的架構大致如下：

CH1：長期投資的謬誤

說明投資時為何需要參考總經指標，而不是盲目的在任何時候買進。

CH2：徹底搞懂全球經濟原理

以全球總經現況為框架，講述重要的經濟觀念，並釐清一般人常犯的錯誤與成見。這一章可以說是解答我一些困擾多年的總經問題！

CH3：指標這樣看，投資才會賺

這一章就進入實戰囉！一開始先說明美國GDP資料的下載方式，之後馬上切入GDP的組成’、應用、注意事項等，並提出一項小i的私房指標，可以用來判斷股價的的潛在位置喔！

CH4：下一個投資利基在哪裡？

終於輪到台股登場了！這章的重點放在台灣景氣對策信號燈與台股連動性(應該算小i的成名之作XD)，並說明了應用上的細節，最後也提到了匯率是影響台股之後走勢的最大變數！

CH5：附錄

收錄一些小i在2007~2011發表的一些重要文章，現在看來大部分都一一驗證。

 

以下心得是我認為文章最重要的部分，並加上一些個人心得，給大家參考囉！

CH1：長期投資的謬誤

這章算是引言。很多投資人認為只要買進股票並長期持有，就能夠賺錢，小i則是用數據證明股市的長期平均報酬並不高，故投資時一定要搭配總經指標，才不會加碼在最高點，賣在最低點。

小編：股神巴菲特曾說：「總經指標、景氣循環都很難懂，好在這些我都不care XD」。如果你能夠做到像股神一樣，就算股價腰斬也面不改色，那你就可以不理會總經指標，只要瞄準績優股，持續加碼買進就可以了。

巴菲特：持續買進績優股就對了！資料來源：金融界。

CH2：徹底搞懂全球經濟原理

第二章是全書的核心部分，這章講的不是艱澀的理論，而是以全球經濟發展現況為框架，講述一些重要的觀念，並釐清一般人常犯的錯誤與成見。

(1)歐債鬼話連篇：

小i用一條簡單的式子說明，歐債危機根本不是債務問題，而是經濟問題！美國赤字佔財政收入超過60%，遠高於第二名日本的32%，但美國卻沒有償債能力的問題 。

所謂的償債能力，可以用 債務/GDP 來衡量，歐豬國家如希臘、西班牙、義大利等出現債務危機，並不是因為債務(分子)飆升，而是因為GDP(分母)陷入衰退！故以德國為首強推的「樽節」方案試圖刪減支出以降低債務，但卻會讓GDP陷入更嚴重的衰退！如此只會讓歐債問題陷入更嚴重的惡性循環。

歐債危機。圖片來源：每經網。

小編：這章真的很精彩，小i除了把邏輯講得很清楚外，還舉了大量例子當對照組，如英國、美國等。

(2)為什麼全球還是要看老美臉色？

大概從N年起，大家都認為中國已成為世界經濟的火車頭，但這次帶領大家從金融海嘯泥沼中脫身的，卻是美國！(雖然，帶領大家進入金融海嘯的，也是美國隊長XD可見美國的影響力之大)

美國的影響力為何如此之大？美國人口只佔全球5%左右，但GDP卻佔全球1/4，比整個歐元區加英國還多！美國隊長2011年進口總額來到2兆3000多億美金，當美國減緩消費時，會造成多嚴重的後果可想而知。故，你在研究總經大趨勢時，首先要看的不是台灣，也不是火車頭中國，也不是歐債危機主角-歐元區，而是他！

美國隊長。資料來源：www.woo.com

(3)美國聯準會：C級央行，A級影響力

台灣的驕傲，除了王建民(雖然建民哥最近出了點狀況，但阿財就是挺王建民，你咬我啊)、曾雅妮、陳偉殷外，還有鄉民們引以為傲，連續八年在國際央行評等中被評為A級，人稱8A總裁的彭懷南。

然而，繼葛林斯潘後上任的美國聯準會(FED)主席-柏南克，卻在國際央行評等中被評為C級，這讓美國隊長情可以堪？然而，小i大認為，國際銀行家會把柏南克評為C級，是根本不了解柏南克的策略規畫。小i以深入淺出的方式分析柏南克碰到的極為棘手的問題以及解決過程，甚至端出了非傳統的QE1、QE2等量化寬鬆政策，只為了避免重蹈日本的覆轍！

柏南克到底是C級還是A級？從結果來看已是昭然若揭。

                

小編：這篇還是大精彩呀！才短短的幾頁就把柏南克解決海嘯的歷史解析的清清楚楚，並且以日本做為對照組。

(4)擦身而過的大通縮，誰能通關？

這一章小i的機點放在金融危機的深入探討，並以美國、英國、歐元區、日本等國說明，在景氣尚未確立復甦前，若貿然實施緊縮政策，將是多麼恐怖的一件事！

CH3：指標這樣看，投資才會賺

講完理論，接下來就要進入實戰階段了！景氣指標能當做股市進出的參考依據嗎？當然可以囉，GDP與其組成就是最重要的參考指標。

(1)GDP是落後指標，真的嗎？

本節一開始當然不免俗的先為大家拆解GDP各成份，並講解一些重要的觀念喔！

(一)教你Step by Step下載美國GDP關鍵報告

前面已提過，美國仍是全球最具影響力的國家，研究GDP當然要先從美國看起囉！本節主要是一步步教你如何下載美國GDP資料，並閱讀最重要的部分即可。

(二)由GDP增長貢獻度，了解經濟強弱變化

由GDP增長的貢獻度，可以了解一個國家目前發展的主軸喔！這實在相當重要。還有，若你會看GDP貢獻度的話，就可以領先市場發現美國房的產泡沫喔！

(三)注意「比較基期」的影響

講到「比較基期」，我就有切身之痛。2010年下半年時，台灣景氣對策燈號與GDP成長率都一路下滑，於是我就開始賣出部分持股，但沒想到台股卻持續往創波段新高。為何麼呢？原來是因為前一年比較基期太高的關係，才會導致指標失針。故大家在看各經濟指標時，切莫忽略比較基期的影響喔！(小i在文中也有為大家整理各國GDP比較基期的差別喔，這也很重要！)

景氣對策信號燈。資料來源：財報狗。

 

(2)從「GDP」投資指標」找美股最佳買賣點

小i在這章為大家介紹了一個獨門私房指標，即 名目GDP - 實質GDP，這個指標代標的是「經濟體使用貨幣的效率」，而且竟然和股票的長期走勢有很大的關聯性喔(書中是用 S&P指數當例子)！

CH4：下一個投資利基在哪裡？

前面幾張主要是在介紹美國經濟與美股，這一章總算要換台股登場了！

(1)台灣 - 新台幣匯率  將左右台股高低

這一節的重點在為大介紹景氣信號燈的組成與應用，並提出一些使用上絕對要注意的關鍵點！

(一)比較基期對台灣景氣信號燈的結果影響甚鉅(這我們在前面已做說明)

(二)要判斷空頭市場是否來臨，基本面指標(如工業生產總值、製造業銷售值)比金融指標(如M1B、股價指數)的參考性更強！金融指標可能會有短期失真的現象。

(三)台灣為出口導向國家，匯率是景氣復甦主要變數。由台股與台幣匯率的長期走勢可以發現，當台幣開始升值時，一般台股會開啟一波短多長空的走勢！(短期吸引熱錢進駐，但長期卻導致出口走弱，基本面轉差)。反之，若台幣狂貶的話，台股則泰半會出現短空長多的走勢！

(2)全球股市展望

第一節講的是台股，這節則是分析全球各國股市未來可能的走勢與變數，同樣是相當重要，要多讀幾遍喔！

 

因為篇幅有限，只為大家介紹部分內容，其它還有：

一．探討美債

二．探討油價

三．探討通澎與通縮

四．探討熱錢流向與股市連動

五．探討失業率、生產力與股市連動

六．美國進出口如何影響全球總經趨勢

七．....................

 

大概就介紹到這囉！若看完書後有任何疑問，可以到小i大的部落格留言，他會很樂意和大家討論喔！