成長股的七大引擎與操作方法 (1)

找到成長股，抱住，賺它個一倍兩倍三倍，相信這是很多人夢寐以求的事，每天殺進殺出賺它個3 趴5趴的，應該只有時間太多的人和基金經理人才會想去做。

圖片來源：engadget

何謂成長股呢？站狗認為，成長股是指股價在一段時間內出現大幅成長的股票！股價大幅成長九成來自於獲利的大幅成長，而獲利的大幅成長九成來自於於營收的大幅成長，故要找出成長股，就是要找出營收大幅成長的股票囉！

營收要如何出現大幅成長呢？靠公司的嘴砲？靠大師的興奮活水？都不是！是要靠能夠推升營收成長的「引擎」！站狗為大家整理出推升營收成長的七大引擎：

引擎一：新產品

引擎二：新市場

引擎三：新客戶

引擎四：終端產品熱銷

引擎五：產品滲透率提升

引擎六：客戶市佔率提升

引擎七：客戶使用率提升

這七個引擎看似複雜，實則有簡單的邏輯關係，讓我們把引擎一俱俱的拆解喔！

圖片來源：TOYOTA

引擎一：新產品

切入新產品往往是變數最大的一種成長方式。只要翻看報紙就會看到，一天到晚都有公司切入「新產品」，但成功切入並對營收造成顯著貢獻的，只佔少數。

所以，當有公司宣稱切入新產品時，我們第一步一定要判斷：公司的核心能力能夠切入新產品嗎？像是新普與順達，原本是做NB的電池，現在則是切入iPad的電池，同樣都是電池，新普與順達又是薄型化電池技術屬一屬二的廠商，當然有能力切入iPad電池的供應鏈囉！相反的，如果有一家做電話卡的公司，宣佈要踏入電動車的領域，你覺得短期內做出成果的機會有多高呢？

圖：iPad電池。                                                 圖：筆電電池

再看另一個例子，2009年時有一家很火的公司，6143振曜。振曜是一家生產無線網路設備、工業電腦設備的公司，他們在2008年時切入電子書產業，並在2009年時出現爆炸性的成長！站狗會注意到這家公司，只有一個原因：我非常喜歡看書！(這又印證了彼得林區說的，選股就是要從自己的專長與喜好選起！)

振曜的營收在2009第三季時出現了爆發性的成長！股價則2009年初金融海嘯的最低點12.2漲到2009年底最高點141塊，漲了超過10倍！

振曜的營收在2009第三季出現大幅成長後，就一路振盪走高到2010第四季，但，振曜的獲利卻在2010第三季就出現大幅下滑，2010第四季營收再度出現爆發性成長，但EPS卻沒有創新高。股價的話，則是在2009年底創新高後，就一路下滑不回頭了。為什麼？

原來是毛利率出問題了，2010年第三季毛利率大幅衰退！理由很簡單，電子書的組裝技術不深，與觸控面板、鏡頭產業不同，故先進者的優勢不明顯，等同業陸續殺入，產品迅速跌價，毛利率驟降，又成為下一個血海產業了！

講了一堆理論，實際上要怎麼操作呢？首先給大家兩個重要觀念：

觀念一：成長股永遠不可能買在最低點賣在最高點！股神都不可能，何況是我們？

觀念二：每家公司都有成長(炒股)的題材，但唯有營收真的出現成長時，才是我們切入的點！

有了這兩個觀念後，我們就可以來看操作的方法了：

(1)鎖定具題材的成長股，耐心等候！

(2)當營收成長動能出現時，勇敢買進！

(3)當營收成長動能消失時，毫不猶豫的賣出！

(4)當獲利品質(毛利率、營益率、淨利率等)出現「疑慮」時，分批獲利了結！

(5)獲利品質公佈不如預期後，則果斷的賣出！

以站狗操作振曜的經驗來說明：

振曜的營收年增率。圖片來源：財報狗。

(1)振曜3月累計營收在2009年5月時穿過12月累計營收而上，成長動能初步確立，股價約35元，雖已自低低反彈約3倍，還是勇敢買進。

(2)股價隨營收持續往上噴出，續抱。

(3)股價於2009年11月站上100元，本益比已超過30倍，減碼1/3

(4)2010年3月時，雖然營收維持高檔，但陸續得知已有多家廠商切入電子書組裝市場，振曜毛利率恐出現下滑，再次減碼1/3

(5)2010年8月時，3月累計營收正式跌破12月累計營收，賣出最後1/3

(6)2010年10月季報出來，毛利率果然大幅衰退！所以我們自然不會受到11、12月營收再度出現爆發性成長的迷惑而再度買進了！

以這次的操作經驗來看，雖仍有值得檢討之處，沒有辦法賺超過10倍，但仍可賺2~3倍。後來我就用賺的部分錢去買了一台振曜的電子書……用了之後，深深覺得我賣的決定是對的XD

今天先為大家介紹成長股的第一具擎，接下來會陸續介紹剩下的六具引擎與操作方式。喜歡的人可以按讚或分享給朋友喔XD，感謝！