新普(6121)－損益表分析實例

在蘋果概念股(3)- 新普 vs 順達的文章中，站狗已帶您從產業面的角度切入，瞭解新普在鋰電池產業的發展：預期全球鋰電池需求會持續成長下，專注鋰電池生產的新普有不錯的發揮空間。

今天就讓我們再換由財報的角度，以損益表5步驟看看新普(6121)，其獲利究竟如何？

步驟1：用"肉眼"直接觀察營業收入、毛利、營業利益、淨利的數據圖表變化

來看一下新普的營收和獲利數據：

新普(6121)營業收入圖：

新普(6121)損益項目圖：

新普(6121)近4季EPS圖：

無論營收、損益項目和EPS都呈現上升趨勢，粗略來看，獲利面向不斷成長中。細節就讓我們用234步驟做深入追蹤。

步驟2：首重營業收入的年增率變化

分析營收年增率，我們要關心兩件事：
1.  新普(6121)的股價和營收成長率是否連動相關性高
2. 其長短期營收年成長表現如何

由上圖來看，新普的月均價和營收年增率有長期相關性。新普近期2011年成長率就不斷上揚。近期近3月累計營收年增率仍在近6、12月累計營收年增率之上，產品營收成長動能仍強。

3：觀察毛利率、營業利益率、淨利率趨勢變化

再怎麼強調也不厭倦：三大利潤比率的"走勢"比"數值高低"重要。讓我們看看新普的利潤比率走勢：

新普(6121)毛利率、營業利益率、淨利率走勢圖：

原本穩定在15%附近的毛利率走勢，在2010年第2季後逐漸下滑，使得營業利益率和淨利率隨之走跌。
毛利率：15.2% => 12.55%
營益率：9.72% => 8.31%
淨利率：10.17% => 7.88%

近期利潤力的下滑對EPS的影響，值得我們關心

4：利用淨利率觀察業外損益，檢驗淨利的獲利品質

觀察新普的淨利率，營業利益率走勢一致，2010後差距縮小，顯示業外部份逐漸穩定。

淨利 = 營收 X 淨利率，營收年增率近期不斷成長，但毛利率導致淨利率有下滑趨勢倒底實質獲利是受何者影響較大？就讓我們用第5步驟來做個確認。

5：利用毛利、營業利益、淨利、EPS成長率，確認營收成長是否帶來實質獲利

新普(6121)毛利年成長率數據

新普(6121)營業利益年成長率數據

新普(6121)淨利年成長率數據

新普(6121)EPS年成長率數據

由上面數據可看到：毛利率的走跌對實質獲利影響比較大，EPS年成長率從2010年第2季快速下滑，到今年第1季邁入衰退，最新第二季為 -12.85%。淨利成長轉為衰退對投資人而言是強烈的出脫訊號。

損益表5步驟分析結束。我們來整理一下觀察到的重點：
1. 新普(6121)營收年增率近期不斷上揚，營收成長動能強
2. 新普(6121)淨利率隨著毛利率下滑
3. 新普(6121)淨利、EPS年增率隨著淨利率下滑，近兩季邁入衰退
總結：新普(6121)的營收成長雖強，但淨利率下滑影響更大，獲利邁入衰退。

面對未來，新普(6121)得注意：
毛利率是否能回穩，使得淨利擺脫衰退

OK，損益表快速分析5步驟結束了，您瞭解了新普近期的業績表現了嗎？
現在就用財報狗掃瞄你的個股獲利和成長吧!