是題材,還是趨勢?

題材是話題,是記者與大師們筆下的文字。趨勢是錢,是廠商與投資人放入口袋的獲利。

話說站狗辭去科技慘業研發工程師職務後,隨即加入金融慘業研究員的行列(其實過程曲折離奇)。經過站狗的明察暗訪,發現法人在買股票主要只看兩點:

(1)基本面!
(2)題材!

就這麼簡單!當然也有部分法人是在看技術面操作的,但多半是輔助。(上週有外資業務朋友問我說xxxx是否可以買?我說基本面第三季很差,他就說:「可是我老闆強烈推薦我們的客戶買這檔耶,因為左肩的型態已然現型!」站狗:「.........」)

基本面的部分,站狗會持續和大家分享,但今天要來來談談題材

最近最有題材的,大概就是大甲(不是蓋廟的,是做不銹鋼管連接器的)、彰源、允強、精鋼等,題材只有一個,就是台塑大火,近期會更換管線與壓力容器,於是這些不銹鋼、鈦合金相關的公司這週連續漲停好幾天。至於這個「題材」會為這些公司增加多少獲利,我想是沒有人說得準的,因為「變數」太多了,像是更換的範圍、 材質、厚度、價格、供應商、時間、產能....等。所以,最近有些朋友問我這些股票能不能追,我只能說天曉得。

不過這到是讓我想到在3/14號發生的一件事。日本海嘯那陣子,台股也跟著殺聲震天,但有一支股票卻從50塊噴到90,名喚「台勝科」,題材是「日本12吋晶圓大廠信越半導體嚴重受損,所以會轉單至台勝科」,至於結果如何,看看它的週線圖:

圖片來源:yahoo

(對矽晶圓產業有興趣的朋友,可參考站狗的另一篇文章 半導體產業上游-矽晶圓產業)

由這個令人不勝希噓的例子可以發現,"題材"不是長期投資者關心的。那為什麼我們今天要討論"題材"呢?因為,"題材"一但型成"趨勢",並使先趨廠商產生實際的"獲利",那題材就不只是"夢"了

要知道,十個題材,只有一個會型成趨勢,我們要做的就是從題材中辯識出趨勢。台股目前有哪些重要的趨勢?站狗大致整理如下:
(1) ECFA效應、中國十二五,搶進中國內需市場
(2) 陸客自由行
(3) 原物料概念
(4) 節能趨勢
(5) 智慧型手機、平板電腦趨勢
(6) 其它(雲端、4G...等)

站狗是研究電子產業的,其它產業只是略懂..略懂,也就不便評論了,這裡只討論節能趨勢與智慧型手機、平板趨勢。
節能趨勢: 大家都知道,節能是大趨勢,主要相關的產業就是太陽能產業與LED產業。這兩個產業適不適合長期投資?我認為並不適合。原因很簡單,在大量製造的時代,任何無法做到差異化的產業,廠商能做的就只有「拚產能」,長期來看註定走向供過於求的宿命。DRAM是已發生的血淋淋的例子,面板是正在發生的血淋淋的例子,未來LED與太陽能產業內的公司若不能想到一些差異化的應用的話,即使需求會持續成長,供給也會毫不留情的超越它。

智慧機、平板趨勢:智慧機與平板是最近最夯的題材,也確實讓相關的廠商獲利大幅提升。不管是智慧機還是平板,關鍵的概念都是「攜帶方便」與「直觀」,對應到的技術就是「輕薄」與「觸控」。「輕薄」與「觸控」這兩個技術究竟只是題材,還是已型成趨勢? 我們整理了和這些技術有關的「九個產業」與「18家公司」,並看一下這些公司股票近一年的報酬率:

產業 股票 產品         近一年漲幅(%)
觸空面板 瑞儀 背光模組 149
觸空面板 中光電 背光模組 -29
觸空面板 TPK 觸控模組
觸空面板 勝華 觸控模組 19
觸空面板 禾瑞亞 觸控IC 13
觸空面板 奕力 觸控IC
零組件 嘉聯益 軟板 94
零組件 台郡 軟板 122
零組件 欣興 硬板 -20
零組件 華通 硬板 60
零組件 聚鼎 熱敏電阻 -15
零組件 興勤 熱敏電阻 -30
零組件 大立光 鏡頭 49
零組件 玉晶光 鏡頭 246
週邊 可成 機殼 223
週邊 鴻準 機殼 19
週邊 新普 電池 47
週邊 順達 電池                37

經過計算後可發現,這些股票近一年的報酬率達62%,遠高於台股的18%。顯然,「輕薄」與「觸控」確已型成趨勢。

聰明的你一定已經發現,上面這些公司就是所謂的「平板產業供應鏈」廠商。究竟這些公司到底在做些什麼產品、怎麼做,獲利能利又是如何,是站狗這半年來最常被問到的問題。接下來的文章,站狗將帶大家同時從產業面與基本面切入,深入淺出的了解這「九個產業」與「18家公司」,一起來尋找是否有投資機會與價值!

作者:站狗 Jeff

本身從事投資與金融業務,擁有證券分析師 + 工研院產業分析師證照。在財報狗主要負責的任務是內容生產以及產業研究的工作,將投資方面的資訊整合入財報狗裡。

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