不管是財報狗本身、投資心法、產業、或是健康及愛情觀等，只要 Ask Dog Anything（ADA），我們全新企劃【聽眾投資大哉問】就會號召小鄭、Sky、威宇合體來回答。本集節目蒐集 2022 年第四季聽眾的提問中，千挑萬選的 20 題詳細回答，分成上下兩集來播出。
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這邊是一些訪談精華片段
財報狗後續會出新書嗎？
01:19 小鄭：計畫會寫一本美股相關的書籍，包含自身對於美股的投資方式，以及如何使用財報狗網站上的既有的美股數據協助投資。
介紹財報狗付費 Pressplay 的訂閱內容，以及如何使用裡面的報告
02:04 威宇：為了符合法規規範，財報狗會將內部的研究報告中的目標價等敏感資訊刪掉後，將產業報告或個股研究放在上面，散戶投資人可以透過這些報告學習各種不同的業界人士是如何撰寫報告，以及各種不同的研究方式。
03:10 Sky：儘管因應法規問題須刪除敏感資訊，但報告內的產業趨勢不會改變，投資人可以透過趨勢與報告觀點，觀察相關個股，並放入投資組合的觀察清單中。
財報狗的營利模式
04:28 小鄭：財報狗除了在網路媒體累積聽眾，並進行合適的商業內容置入外，也會希望財報狗的網站訂閱收入逐漸成長，後續再以收益去擴大數據庫與服務項目，以吸引到更多的訂閱人數。
如何成為成功的投資人
10:56 Sky：一個人的經歷並非白白經歷，無論是成功、失敗都會獲得學習經驗，所以投資人可以透過梳理自身在職場或是投資上的經歷，並試著從產業或公司的角度去觀察市場。
12:52 小鄭：經歷過足夠的虧損後，才能夠更加認識自己，並透過累積的經驗去修正投資方式。當你摸索出不會賠錢的方式，便是往成功的投資人方向邁進。
介紹台灣特用化學品的相關台灣廠商
16:30 Sky：台灣在特用化學品領域公司數較少，與基礎化學大國日本、德國掌握大多關鍵技術有關，故台灣廠商過往僅能做代理業務。而後續台積電逐漸扶植台灣相關廠商後，台廠代表廠商有勝一、三福化。而去年相關產業股價表現較好的原因，與本次半導體的超級循環有關係，後續該產業的獲利狀況，也與半導體業的表現息息相關。
如何看待現在半導體的世界格局修正
21:59 小鄭：個人看好半導體在中美摩擦後，未來十年的成長性，除了目前 AI、電動車等科技所帶來的需求成長外，地緣政治的摩擦也衍生出額外的需求，但也因為如此，半導體產業如長江存儲等，表現也會受到非經濟因素的政治摩擦影響，所以建議在半導體表現長期向上的前提下，以分散的方式建倉。
台股與美股在電子標籤上的供應鏈分析
26:26 台股的電子標籤的領域非常廣泛，從電子紙、Driver，到觸碰網板、組裝、模組廠都是相關供應鏈，相關廠商有元太、晶宏、振耀、晶門。而美股相關廠商較少，主要集中於歐股終端的電子標籤品牌商，如 SES-imagotag。而過往的低耗電 LCD 亦算是電子標籤供應商。
面對許多少年股神，財報狗成員如何堅持自身的價值投資的信念
31:37 小鄭：價值投資並不是造成自身報酬較差的原因；另外審視投資的表現時，建議可以將時間跨度拉長到大約四年的角度，並包含完整的景氣上升與下滑，之後再來藉著熊市時的部位回吐程度、投資策略是否可以持續獲利，績效表現是否不穩定等個面向，再來審視自身在這段時間的平均報酬。
36:08 Sky：審視他人績效時，須同時考量到對方的槓桿程度，通常在牛市時高槓桿的投資人，有一大部分的人遇到下跌時便會消失於市場，所以與他人比較時，不僅須考量到對方還原槓桿後的報酬表現，也必須審視自己的心態與性格，是否適合承受如同他人一般的高波動，且不會因做出錯誤決策。
38:42 威宇：必須對網路上許多 KOL 聲稱的績效保持懷疑，就算對方貼出對帳單，也有做假的可能；另外在比較他人投資表現時，不要去看個案的例子，而是去審視採用某種策略的投資人，投資績效大概為何，並做為比較依據。
財報狗預估損益表的流程大致為何？是否有特殊的估算方法
41:33 Sky：簡單的方式可以從三率下手，估算毛利率後，再估算費用率，便可以算出營業利益，之後再估算業外收入跟稅額，便可以得到稅後淨利。
43:08 小鄭：推薦觀看書籍《Security Analysis and Business Valuation on Wall Street》，內容不僅詳細，更會以 Top Down 的角度去評估單一公司的估值，投資人可以透過這本書了解業界的估值模型。
基本面選股的停損怎麼做？如何分辨股價波動為一般波動或基本面的下跌
45:00 Sky：一般而言，會去審視當初購買的理由是否有消失，而是否為基本面下跌，其實當下非常難以得知，往往都是事後才知道。
45:43 威宇：當持有股票下跌，但你卻不知道原因時，通常可以去了解賣方思維，但這往往難以得知。所以可以預設若不知道下跌原因，那肯定是有東西是他人知道，但自己不知道的，所以可能會將此做為資訊上的劣勢去做停損。
46:48 小鄭：建議將投資角度放長，去估長達兩三年後的公司獲利狀況，便可以消弭你與他人資訊上的不對稱。
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財報狗社群
本集逐字稿
威宇：歡迎收聽財報狗 Podcast，我是主持人威宇，今天是我們的新企劃【聽眾投資大哉問】，我們也請到節目兩大台柱小鄭和 Sky 合體回答大家投稿的問題。首先先請我們的投資總監 Sky。
Sky：哈囉我是 Sky，大家好。
威宇：我們的站長小鄭。
小鄭：哈囉大家好。
威宇：原本我是想說如果三個人都在公司錄音，就可以拍張照，證明其實我們是不同的人。可是小鄭今天居然在家錄音，變成我還是沒有辦法拍一張照。
Sky：沒有先講。
威宇：拍一張照看起來更可疑了，只有兩個人有三個聲音。
今天的問題其實滿多的，所以我們會將問題分成三種類型，會有財報狗或者是我們個人相關的問題、有產業的問題，還有投資心法相關的問題。因為問題真的滿多的，我們已經盡可能地刪減挑選了，還是有 20 題，所以會分成上下兩集。這兩集裡面我就各從這三大類型的題目裡面，各挑幾題出來。那麼我們就開始囉！
財報狗後續會出新書嗎？
威宇：第一題是妮妮提問，財報狗還會再出新書，這個有辦法回答的應該只有小鄭了。小鄭，財報狗還會出新書嗎？
小鄭：應該會，有規劃可能想要寫一些跟美股相關，可是最近的時間應該是沒有辦法這麼快完成。所以有足夠的時間的話，可能會想要寫一本美股相關的書籍，當然也是分享一下如何使用我們財報狗網站既有的一些美股數據，來協助我們自己或者是說我們認為如何投資美股的一些方式。
介紹財報狗付費 Pressplay 的訂閱內容，以及如何使用裡面的報告
威宇：下一個問題跟財報狗學院在 Pressplay 上架的方案有關，三重韭菜說能不能夠介紹一下財報狗學院 Pressplay 的訂閱內容？阿達說對於非專業的散戶投資人來說，要如何使用裡面的報告？
我還是先介紹一下好了，財報狗學院是我們所組織的一個社群，大家會在裡面分享一些研究報告，我們會把研究報告可能目標價什麼的敏感資訊刪掉以後，產業的報告或者是個股的研究，我們會放到 Pressplay 上面。所以這大概就是我們的內部報告，只是我們會把一些目標價什麼的刪掉，因為這會有法規的問題。
非專業的散戶投資人要怎麼使用？其實我們在寫產業報告滿要求的一點，是你要能夠講出這個產業過去循環的原因是什麼？它為什麼會起落？它有哪一些關鍵的指標？目前的狀態又是什麼？所以其實看完以後，第一個當然是學說不同人是怎麼樣去做研究的，因為裡面有很多人在寫，所以大家的研究方法都不完全一樣。可以看一下不同的人，包含有一些已經在業界工作的人，他們是怎麼寫報告的。
再來的話，是你可以看到這個產業起落的關鍵指標是什麼，怎麼樣觀察這個產業的循環，然後你也可以在適當的時機選股。Sky 有什麼想法嗎？
Sky：我是覺得，如果你看到那個產業的報告，剛剛也有提到你會看不到價格，這也是為了符合我們的法規規範。但是那個趨勢是不會變的，你就是可以運用裡面寫的趨勢，你再自己可能要大概估算一下，就是把裡面可能會包含到的相關的公司，你自己做一個估計。選擇一個合理的價格，或者說你可以把它放到你的觀察裡面來看了，也因為法規關係，我們不適合寫這些東西的。這個就是可能大家在這一段。就要自己動手做一下。
威宇：對，沒錯。也不要因為我們寫就覺得可以買，因為我們寫是覺得這個趨勢是對的，但是投資的重點還是在價格。你趨勢對、價格太高，買了一樣會賠錢。所以我覺得只要沒有價格，這樣就不算是投資建議，不過是一個分享我們怎麼樣去看這個產業。
財報狗的營利模式
威宇：下一題 Danny 說他是三年的忠實聽眾，感覺財報狗 Podcast 都在做功德，請問財報狗賺錢的方式？
三年的話應該就真的就是從一開始開始，從我開始找我的一些投資朋友那個時候開始了，第一季就在聽。感覺財報狗 Podcast 都在做功德，請問財報狗的賺錢方式？這個還是請執行長小鄭來回答好了。
小鄭：財報狗沒有做功德，財報狗一直都是商業團體。所以其實很簡單，就是把羊養肥了再宰，沒有啦。
威宇：Danny 就是一隻羊，養了三年。
小鄭：沒有，我們當然是希望能夠先培養我們的聽眾，當初錄 Podcast 算是個機緣試試看，我們也不知道到底是做得起來、做不起來。當初也覺得沒有人聽，可能就停掉了，我們也覺得沒差。目前好像的確累積一些聽眾了，如我們說的，我們畢竟是個商業團體，所以我們當然還是會有一些商業活動。
當然隨著我們的聽眾逐漸增加，大家應該也發現就是我們已經開始置入一些廣告，當然我們的廣告基本上會儘量挑我們喜歡的產品，或者說我們認為可以推薦的產品。所以大家應該會發現說我們應該不太喜歡推薦一些金融商品，有些金融商品我們覺得其實對聽眾的長期投資沒什麼幫助，所以我們不會推薦。
除此之外，其他的可能像一些日常用品各方面的，我們如果用過覺得不錯，可能這個業配我們就會接起來，所以我們會開始有業配置入了。這也是告訴大家，如果有一些廣告金主，你覺得我們這個財報狗 Podcast TA 符合你們自己的這個目標，歡迎來找我們。
Sky：我以為你會講什麼強力買進之類的。
小鄭：沒有，反正就是除了金融商品之外，其他基本上我們就是錢來就做，就這麼簡單。
威宇：這邊也可以提一下，小鄭剛不是說什麼把羊養肥再宰嗎？沒錯，因為財報狗還有網站，網站也有付費訂閱。所以我們想法是如果大家都會在投資上面賺很多錢，應該就會花錢來買投資工具了。
Sky：歡迎大家抖內。
威宇：讓你們變有錢，你們再來買我們的產品，大概就是這個模式，聽起來很正向循環。
Sky：滿富有正能量。
小鄭：大家喜歡就來用，因為財報狗還有很多計畫，比如說像我們現在已經有美股數據庫。其實我們個人很想擴大到很多不同的數據庫，像我看日股、韓股、陸股、港股的需求都很強烈，其實我也很希望財報狗的網站裡面都可以建置這些數據庫。如果各位金主或大家願意訂閱我們的付費商品的話，某些程度上可以加速我們更快地擴大數據庫，歡迎大家多多抖內。
威宇：這個資料庫一個國家就是一兩百萬，所以就是如果真的要擴充這些資料庫的話，就是每一次的擴充都是一大筆錢，所以都要先累積到有這些錢才可以使用。這個一兩百萬是一年一兩百萬，不是一次性的一兩百萬，是每一年都要花一兩百萬。
小鄭：一兩百萬其實不是重點，一兩百萬其實是很少錢。重點是維護這個數據庫，它要工程師，工程師才是最花錢的。
威宇：也要一兩百萬。
小鄭：對，一個數據庫可能要有兩三個工程師來協助維護，其實真正重點是如果大家喜歡使用我們的數據庫，希望我們能夠開發更多好商品的話，其實可以多多訂閱，我們就可以更快地擴大團隊，當然在產品的建置速度就會更快。
威宇：這邊可以小小地爆雷一下，我們現在網站已經有台股的產銷概況的資料，這個資料包含了這間公司產品的內外銷值、產能利用率、ASP 等等。其實網站上面現在已經有了，只有部分的人現在開始試用這樣子，我好像也還沒開給 Sky 試用對不對？
Sky：我是手動的，我工人智慧。
威宇：我們一直有在開發一些新的功能，不管是台股、美股或者是產業的，像我們最近的這個概念股的功能。
如何成為成功的投資人
威宇：下一題徬徨的韭菜問說，他想要知道 Sky 的經歷，要如何才能成為這麼厲害的投資人？所以你先講下經歷，再講說哪裡做得不錯這樣子？你為什麼這麼強？
Sky：不知道強在哪裡。反正我算是財務相關科系出身的，我大學是讀會計的，研究所是讀財金；反正我第一個工作就是在這個所謂的財務顧問當有點像 AO 的角色。講財務顧問大家可能不知道，不是賣理財商品那個財務顧問，不是沒事跟你講說南非幣很好的。
威宇：先生我們這邊有一檔基金。
Sky：我覺得你滿適合買我這個南非高利定存，不是做那個的。就是比較像投資銀行業務了，投資銀行大家聽起來覺得滿棒的，但實際上它就是仲介。財務顧問其實也是一個仲介角色，只是說你站在買方還是站在賣方。之後我就自己跑到產壽險界擔任投資分析人員，這個人定性比較差，又跑到了一個小的公司管理一些業務相關的；最後當然就是回到財報狗這邊，跟朋友一起做投資。
總歸來說，因為剛好這些經歷，從財務顧問這個是所謂的一級市場，我們不只做一級市場，是一級、二級市場都做了，就是初級跟次級我們都做。還有一些特殊的交易，比如說併購或募資，想要幫你炒股，不是；介紹金主，沒有。
威宇：炒股是很主要的業務吧？我們今年年底想要讓股價好看一點，這個財報要怎麼樣調整。
Sky：這個就沒有附在我們服務範圍了，但它如果告訴我，我會考慮一下、我會研究一下，我覺得不錯。我之前的時候業務是很多元，我們剛剛有提到的多數業務，只要是投資相關的，可能都會有包含到，不論是投資還是這種偏財務相關比較大的交易，就比如說一次買 20% 股票這種交易，我們都會遇到了。之後當然就是自己做投資，所以這個這是我個人的經歷，剩下多數其實都還是自己研究。
你說要怎麼樣成為厲害的投資人，不要說，可以存活下來的投資人，好嗎？就是不要虧錢。
威宇：舞台站久了就是你的。
Sky：先把錢存在定存，然後度過 2008 年、度過 2020 年之類的，沒有。反正就是你可以把你的這些經歷梳理整理，然後去研究你過去經歷過哪些事件。你再從這種產業的角度或公司的角度，去細細觀察這幾年來大家在這個市場上的經歷，自然就可以找到一些屬於你自己適合的方法了。
方法當然是沒有什麼對錯，重點是說你經歷過了不只是白白經歷，不論你是賺還是賠，有的時候你賺錢可能是不小心賺的；有時候雖然你研究很多，但你還是賠錢，這種事在證券市場真的是常有。但反正不管怎麼樣，就是其實你就是對做事情盡量保持好奇，你只要覺得有機會或者是覺得有趣，你就不妨多花點心力。
因為有很多東西不會是你當下就見到基礎，有很多都是累積的，厚積而薄發。你先研究起來，未來會有機會了。就像你很多產業報告你看一看，就覺得現在好像沒機會；可是難講，明年、兩年後可能就會有機會，尤其是一些比較大的循環。就是跟大家分享，反正就是多做功課、多多研究，一定在未來的某一天有機會發揮就對了。
威宇：小鄭要不要回答一下，要怎麼樣才能夠成為厲害的投資人？
小鄭：問我是不是？剛剛問題可以再說一次嗎？
威宇：你覺得要如何才能成為厲害的投資人？
小鄭：這個就錢賠多一點吧，反正就是先求不敗，這個錢賠多一點，你自然就是有兩種結果。一種就是你終於認知到我不適合做這個東西，這其實也是個很好的選擇，並不是每個人都很適合做投資，有人可能真的天分不在於此；早點認知不要在這個浪費時間，我覺得是滿好的。
另外一個話當然終於賠多了，有的人可能終於感悟到說我到底為什麼會賠這麼多，他可能逐漸就發現說原來我有一個什麼樣的狀況導致我賠錢，可能就逐漸摸索出一個不會賠錢的方式。基本上我覺得當你找出你不會賠錢的方式，我覺得某些程度上你就是在往厲害的投資人的方向前進。
威宇：所以你自己有經歷過這段嗎？
小鄭：我嗎？
威宇：你有經歷過賠錢這段嗎？
小鄭：應該每個人都會賠錢吧？或者是說你不用講賠錢，你可以講失敗好了。你投資十家公司好了，我投十家裡面九檔我都在虧錢，這失敗率很高，這個一定是有一些問題。當然就可以逐步去修正，我能不能讓我分析一家公司的觀點或看法，能夠盡量拉升到比如說我不要十支錯八支；十支錯個三四支，這樣子其實就已經是個滿好的結果。這樣其實基本上如果你這個分析十檔股票，看錯的可能只有三四支，我覺得這其實就已經是一個還不錯的結果，代表你的投資能力已經慢慢在提升了。
所以就我的觀點，反正就是先求不敗，或者說先求你自己的判斷正確。像有些投資朋友可能就是你自己本金不夠，我沒有本金，我哪有錢去投資？哪有錢去虧錢？一個簡單方式，你可以本金不要先投入，你可以先看看你自己的分析觀點，經過個半年、一年、兩年、三年，來驗證回頭，看你是不是看對。
有時候投資是這樣，投資它有時候會有些隨機性，它會讓你誤以為說我好像賺錢我很棒。可是其實你當初買進的觀點，事後來看根本就是錯的，只是你賺錢。所以這個不是變成厲害投資人的重點，因為變成厲害投資人不能靠運氣。你真的重點還是在你到底當初看的一些事情有沒有看對，如果你看對了，你分析十家公司當初買進的觀點或看好的觀點；回頭兩三年來看，你都覺得說我當初寫的報告的確沒有太大的破綻，或者我都看對了，我覺得這個就是踏向一個滿好的路上。
介紹台灣特用化學品的相關台灣廠商
威宇：我們先回答完跟財報狗還有我們個人有關的問題，接下來我們來回答一些投資的問題。這些問題主要都是 Focus 在不同的產業裡面，首先 Echo 說財報狗對台廠半導體相關的特用化學品比較少著墨，因為我們可能在滿多集裡面都在講半導體，不管是 DRAM、IC 設計或晶圓代工、半導體設備，這邊主要的廠商我們其實都談滿多的。
但是他說我們在特用化學品這邊，好像講得比較少，能不能夠多介紹一些相關的廠商？其實這滿有趣的，因為我們應該有一集我印象滿深刻的，我們有在講台廠的特用化學品，那一集我們有講就是因為我們有買，我們買滿多的那個時候。這邊還是先請 Sky 來講一下，台廠有哪一些半導體相關的特用化學品，它們分別做什麼？可能就簡介一下相關的公司。
Sky：這個其實滿多的，但一般通常大家不會提是因為就大家熟知的，做半導體特用化學品的比較大的，大家可能是知道什麼光阻液之類的，那個多數都是日本人把持的，日德這些比較基礎化學大國把持的。
所以這個也是說推過來台灣這邊，為什麼公司很少？就是因為大家都是代理它們，所以大家在台灣其實以前都是代理商，後來才轉成大家代理到一定程度了，台積電想要培植在地的廠商，我們翻譯就是降成本，就是好棒好便宜，所以我們要扶植一些台灣的朋友們。台灣朋友們就開始「這個東西我會做」，開始有撿到一些機會，可以認證進去了。
所以其實台灣其實去年我們有提過，比如說顯影液就有一些廠商切入；比如光刻膠可能是國外人的天下；比如說 CMP 像研磨的這些耗材，其實我們都有提，都是跟化學比較有相關的。那真的漲得多的，我想就是可能是什麼勝一、三福化之類的，它們可能手上都是有一些部分的產品，就是有出到半導體級的。其實大家仔細看，其實說實在什麼半導體級、電子級、一般級的這種東西，其實有時候是濃度的問題，濃度跟精度、純度到底沒辦法到達那樣的要求，這會是就是這些公司的重點。
這些公司重點就是它打進去半導體級，打進去半導體級跟工業級的報價其實不太一樣，這個就會造成獲利的差異。但我相信大家應該多數都覺得半導體級獲利比較好，但有時候不一定，所以這個還是要 By 這個不一樣的產品、不一樣的種類。那個東西在台灣的競爭力到底是什麼？可能要去觀察，因為這一題是一個非常大的題目，我沒有辦法每一個都跟你講，我每個講完大概一兩個小時差不多，可以全部講完這樣子。
但是我們可以確定為什麼去年會特別好？其實這跟半導體的 Cycle 是有關係的，你看成熟製程都漲爆了，你也知道這個材料儀相比之下一定會用比較多，所以在過去這一兩年，其實滿多化學廠有在擴廠的。它其實是跟著半導體走，如果半導體不成長，它擴的那個東西就難講了，除非它的比重是提高的，所以這個大家也是可以多關注。
還有一個重點是說，不只是半導體用量提升，應該說這一兩年剛好有受到中國有一些封控的影響了，所以它們化學原料其實是漲很多的，也連帶帶動了台灣的這些化學原料也是大漲。所以這其實有多重因素了，它並不是只是一個單一因素就對了。所以這個也可以跟您分享，未來要關注這樣產業的話，可能要關注哪一些點這樣。
小鄭：我補充一下，我覺得其實有時候沒辦法講太多也很簡單，因為我們產品目前只有台美股，對不對？所以我們會跟大家分享的就盡量是台股跟美股比較多的公司，如果你說特用化學，其實最強的國家應該就是日本，還有一些廠商是在歐洲。
所以基本上很簡單，如果可以多多支持我們，讓我們更多的資金開發像日股、歐股，我說真的，如果今天我們就是有錢推出日股，我跟你講我們一定接下來會有台股日股提款機；如果有歐股就會有台股德股提款機，所以大家多多支持我們，想要聽更多節目就是多多支持我們。其實我覺得就這麼簡單，只要我們的產品資料庫有擴及到的，我們一定都會盡量多談的。
威宇：我剛想到一個，其實如果在財報狗網站上面搜尋特用化學品，你就會看到一個清單，我們要整理一些台灣廠商的特用化學品，你可能要再去裡面一個一個看說它有沒有做到半導體。因為特用化學品就像剛剛 Sky 講的，可能有濃度、精度的問題，它不一定能夠達到半導體相關，也有很多公司會想要打，就是陸續在切。這幾年一直都有一些公司，它們有說是成功切入，可是到底有沒有放量就不知道了，占比到底多少，這個東西要一個一個看。
如何看待現在半導體的世界格局修正
威宇：我們來看下一題是巴迷提問，請問怎麼看待現在這一波半導體還有電子供應鏈的調整陣痛？應該就是在講這個中美之間的關係，或者是很多人開始要去排除使用中國相關的一些半導體相關的東西，然後他也說未來先轉單的這個區域還有廠商你們怎麼看？區域包含日本、台灣、越南、泰國或者是印度等等，這是一個大問題。
簡單來說，現在的這個半導體還有電子供應鏈的全球佈局，現在在重新調整。第一個當然是說各國要開始減少採用中國的東西，不然怕到時候美國又出了什麼政策，就影響到它們的產能或者銷售；然後各國也想開始去扶持自己的半導體的策略，這是一個滿大的問題。國家區域的角度來看，還有從一些特殊的廠商來看，小鄭有什麼想法嗎？
小鄭：這是一個問題問十個問題。我簡單說一下，我們從去年剛開始分享，或我當初我要分享一下美股資訊的時候，那時候定調就是想要以半導體為主。當然有一個很大的原因在之前分享，很簡單，因為我們網站很多人在搜尋半導體，所以我當然就是服務我們龐大的喜歡半導體的這些投資朋友。當然還有其他另外原因，就是因為我覺得半導體大概就是在中美開始貿易摩擦逐漸明顯之後，我覺得它開始成為一個焦點。
這個焦點的話，如果站在我的角度，其實它對這半導體的產業，我覺得是一個正向的趨勢。這個正向趨勢很有趣，它某些程度上不是純粹的一種需求大幅成長，當然需求的確有成長。半導體有點像是基礎材料，各種新興的成長機會，比如說像我們講人工智慧、電動車全部都是奠基在半導體之上，才能夠發展的一些新興的成長型產業。
它當然是有這樣需求成長，可是有一種成長性，很特別的是它是地緣政治帶來的影響。那這種地緣政治是一個很有趣的，某些程度上你可以把它看成是一種經濟學上叫作會讓供給更沒有效率；可是這個供給更沒有效率反面代表的是會有人因為這種浪費，而從中受惠。我不需要那麼多廠房，可是你卻蓋那麼多廠房，當然就是蓋廠房的人會賺錢，大概類似這樣的概念。所以我們大概從去年下半年之後，我們分享就是從半導體製造、半導體設備這個方向去切，講這些地緣政治可能帶來的一些影響。
所以站在我的角度，我自己很看好未來十年的半導體；或者說我覺得它會成為一個焦點，它有需求面的成長性，然後同時它有供給面，因為地緣政治帶來一種沒有效率的建置。可是這個無效率的建置，反而又會刺激這個產業的某一些特定廠商或特定族群更加蓬勃。所以在這過去兩三年，大家應該已經看到這個威力了，像剛才有一個問題是問到像這個特用化學，或者我們以前在分享的是設備，在過去兩年幾乎應該來到有史以來最蓬勃的一個時間點，從來沒有看到這麼好的一個年度。
這個並不是說需求就是這麼棒，它有一方面是因為地緣政治帶來的這種，每一個國家都要建立自己本地的供應鏈，而帶來的一種新興特殊的地緣政治需求。所以站在我的角度，我看好。如果有什麼要提醒的話，要注意特定個股的風險，因為地緣政治這種東西，它不太容易用傳統的經濟或供需的角度去分析一家廠商。比如說你很難純粹從經濟或供需的角度，分析出長江存儲會被美國制裁、中芯會被制裁、華為會被制裁，這個沒有辦法從經濟學或產業競爭力這種角度做單純分析，它是一個政治性的因素而導致。
所以說有什麼東西可以建議的話，如果很擔心或覺得自己無法避開這樣子單一個股被特定政治因素鎖定，而造成影響的這種風險的話，我個人會建議可以多多分散。比如我看好特用化學，你可以就是整個族群廣泛地分散投資，或是一籃筐地看。因為基本上我覺得整體而言，半導體是向上的，可是特定公司可能會受到政治因素帶來的風險，大家可能要思考一下怎麼避免，我提供的簡單方式就是你可以用分散的方式。
台股與美股在電子標籤上的供應鏈分析
威宇：下一題是台南林依晨提問，他想請問電子標籤這個產業，最近到迪卡儂看到它使用電子標籤來結帳，就想要問一下相關的台股還有美股的供應鏈分析。這先讓 Sky 講好了，稍微講一下這個產業有哪些環節，然後台股跟美股有哪些公司。
Sky：有哪些環節？環節很多，如果你只指電子標籤，講那麼多不就在講元太嗎？講講元太、講講晶宏，是想聽我講這個嗎？但如果你說真的電子標籤其實滿廣的，從電子紙、從它的 Driver、從它的板子。我的板子意思是說貼在電子紙後面那個板子，現在突然忘記叫什麼，就是那個網板，有點像是做觸控的那個東西。這些都是它有可能供應鏈，甚至還有組裝、模組的，就是你可能是出整個模組，直接貼到這個做好，它就是一個電子標籤最後的組裝。這些廠商其實滿多的，公司數其實不多，但是這個環節是不少，是台灣大家在講電子標籤比較常看到的個股。你說國外的話，我想應該不是美股，這些應該都是歐股，所以歐股有一些是終端的電子標籤品牌商，我們一般都講它是 SI、系統整合商，所以其實有滿多系統整合商是在這個電子標籤這塊做努力。
威宇：有哪些公司？要不要講幾個？你剛才講元太一個。
Sky：元太、晶宏、振曜類似這些。
威宇：這邊是你前面講那個模組跟那個板嗎？不是吧？
Sky：晶宏就是那個 Driver，天鈺也有做電子紙的 Drive IC，所以這幾家大家都知道，也有一家應該叫晶門，應該是索羅門的子公司，如果沒記錯的話，所以就是有這幾家組成這個供應鏈。你說組裝就是振曜，振曜最喜歡講，所以就是這類的。
你說終端的話，可能比如說 SES-imagotag 我忘記了，大概是這個名字，如果你問我說電子標籤過往還有沒有什麼其他概念？有，LCD 都是，好不好？電子標籤以前有一派是用 LCD 去做的，有人說 LCD 很耗電，因為它就是有一個驅動的方式是低耗電 LCD。所以你硬要舉的話，其實像那個凌巨現在做這個車用面板，也就三四代廠的這些 LCD 面板廠，它也是曾經的電子標籤供應商。
威宇：曾經，但現在不是了。
Sky：沒有，因為最近這一次它是真的是電子紙。可是兩三年前有一波是 LCD 的，其實這一波跟電子紙可能有一個關係是 LCD 很貴了，就剛好這兩年有一個 LCD 循環的高潮，所以這個其實很難講。在前一波其實有滿多人是在講 LCD 的，所以如果說整個電子標籤來看的話，有哪些競爭的？我比較有關注或者有看到的，就是這兩種。
威宇：還是來講一下所謂的 LCD 跟電子紙有什麼差別好了。LCD 它就是要持續供電才會發亮，所以今天如果沒有電力，它就不會發亮，你就看不到任何東西了，這就是 LCD。會說它可能會很耗電，因為你如果要那個標籤，標籤不可能有時候在、有時候不在，所以你要它一直存在的話，你就要一直給它能源這樣子，所以它就會耗電。
電子紙是大家可以想像成我最常舉例的就是磁粉了，你們就想像成國小會有理化實驗，你把一大堆鐵粉放在一個板子上面，然後用磁鐵去那邊轉，就會有不同的形狀，其實電子紙就有點類似這個樣子。所以其實它真的耗電的時候，就是它會有一個電流過去，要讓上面的那些東西就把它想像成鐵粉，要排列成它想要的形狀，所以真的耗電就只有在每次的換圖案會耗電；可是你讓它待在那邊是不用耗電的，所以這就是電子紙的一個優勢。
剛剛 Sky 講的就是其實兩三年前，很多人在講電子標籤的時候，因為這個電子紙可能精度不夠或比較貴，它們就用 LCD 這樣；但是現在大部分應該都是電子紙了，現在比較少用 LCD，因為 LCD 也比較容易壞。
Sky：是沒有人講這個，可以確定是我剛剛提到那個 LCD 大家做電子標籤不是一般的 LCD，它的 Driver 是不一樣的東西，有個低耗電的供電模式是比較特別的，所以那個算是特規。有一陣子紅過一段時間了，大家有興趣可以再追蹤一下，因為我覺得這種技術的東西很難說，它總是會有起起落落。
威宇：說不定下一次又回來。
Sky：這真的很難說，我沒有辦法現在就看到 20 年後長什麼樣子，但可以說電子標籤可能會是一個滿不錯的趨勢。只是說誰會勝出，現在電子紙在這個循環看起來是比較好的，就持續觀察了。
面對許多少年股神，財報狗成員如何堅持自身的價值投資的信念
威宇：下一個部分是投資心法的問題，Johnny 問說財報狗成員在投資哲學上都是偏向價值投資的嗎？請問有什麼樣的經驗或機緣，讓你們堅持走在這條路上？像 2021 年的時候看到航海王或者是鋼鐵人在縱橫市場，是怎麼樣堅持自己的投資信念的？好，這個先讓小鄭回答好了，小鄭你是怎麼樣堅持的？
小鄭：有賺錢就可以堅持，就是賺錢才堅持，這算回答嗎？還是說我要回答什麼面向？
威宇：我就舉幾個情境，第一個情境是有沒有那種別人賺很爽，可是你虧錢？因為他講 2021 年應該不管是誰要賠錢應該都滿難的，所以 2021 年的時候應該是你看到這些航海王或鋼鐵人可能一年賺個三四百 %、一年賺個三四倍。你賺多少我不知道，不過你看到別人賺個三四倍，你是怎麼樣去調適自己說，有沒有想說要跟他們一樣，也換一個方法也賺個三四倍這樣？
小鄭：這個朋友想要問的其實是說，他可能遇到一個狀況，他發現自己用一種方式，可是賺得沒有辦法像可能過去兩年一些突發的事件，就是創造一堆少年股神，是不是？感到心中有一種挫折感，我堅守這條路那麼久，可是想不到別人一兩年表現很好，這樣子可能心中覺得會有一點自我懷疑，我猜這個聽眾想要問的應該是類似這樣的問題。他可能覺得價值投資是導致……，或者說他覺得價值投資就是沒有辦法得到這麼高額的報酬率，我猜他的意思大概是這樣。
我先講，基本上我覺得如果說你的問題是說為什麼價值投資的報酬率，沒有辦法像這些人這麼高？我覺得你可能有點誤解，價值投資並不會讓你報酬率很低。如果站在我的角度，如果你覺得價值投資是導致於報酬率沒有辦法表現很好，或者說為什麼我沒有辦法像這些人就是這樣短短一兩年就成為少年股神？
當然我先講，這個少年股神某一些是有一些投機性在，所以我先講說第一個，你還是要把你自己的投資的歷程時間跨度拉長。就我的角度，我覺得衡量一個人的投資報酬率，我自己會覺得用拉長到差不多四年的角度，來看自己過去的一個投資報酬率比較好。為什麼？因為你看這些航海王可能在過去兩三年賺很多，如果這個航海王一直努力不懈，他就是只投資航海、其他都不投資了，過去一年就會滿慘的。當然他也不一定到現在，很多人可能就是高點股神，股神很多高點就是已經都出脫了。
所以我是說，你的重點還是要以一個大概四年的角度，包含這個景氣的上升跟景氣的下滑，檢視你的報酬率。如果說你今天拉長這個時間，你發現說你的報酬率其實表現還不錯，我覺得這個就已經算是做到不錯了。你不要那麼在意為什麼，我在景氣最好的那一段我沒有賺到 5 倍、10 倍，你不要在意這一點，你應該要想的是我要把這個好的時候跟不好的時候平均。
比如那些好的，可能也許是說景氣很好時候我賺 5 倍、10 倍；可是景氣不好的時候，我可能也就是直接虧 5 成或者是 8 成，反正你應該用一個平均的方式。你如果一直很在意為什麼時機最好的那一個點，為什麼我沒有賺到像別人那麼高，你可能會有偏誤。因為還有另外一個時間點也很重要，當股市大跌的時候，誰的虧損幅度控制得比較好？如果你今天只賺 100%，然後你在景氣不好的時候，你可能控制你的虧損只有 5-10%，你的報酬率還是很好。
可是如果說今天有些人在景氣很好的時候，就是賺個 5 倍、10 倍，結果景氣不好的時候就虧 9 成，其實報酬率不一定比你好。不知道這樣講，這個聽眾會不會心裡覺得比較平衡一點？總之你應該以一個比較長期的角度，來看你的平均報酬。
重點是一致性，我覺得一個好的投資方式，其實是有長期一致性的。像我們的投資都已經經歷很久、超過 15 年了，我們最早 2008 年那時候那麼慘都已經經歷過，所以如果再看待這一次疫情，還有就疫情之後復甦，自然就是會比較處之泰然。因為你 2008 年那一波也是一個波動非常巨大，2008 年大跌到 2009 年也是小型股 5 倍、10 倍漲，整體大盤都是幾乎是漲 1 倍。那你經歷過這些事情，然後時間一久，回頭去看你自己投資報酬率平均，應該就能夠比較處之泰然。
威宇：那 Sky 呢？Sky 是怎麼樣堅持這個投資的信念？你也比較不是這種追高殺低，對不對？你在看到別人這種乘風破浪的時候，你是怎麼樣去堅持自己的想法？
Sky：不是，我很難講，因為剛好舉這兩個例子。
威宇：沒有，其實我都有加入。
Sky：我都有買，不好意思，我們 Podcast 有講，所以這不能怪我。沒有，這開玩笑的。但我覺得你要看這些人槓桿多大。所以你要這樣想，從經濟來看 Up-cycle 跟 Down-cycle，你的這個報酬率跟市場比，你可以做一個平均。
再來是說，你通常使用這種方式投資，就是景氣上下行的時候，你的報酬率波動會非常大。你也要先想想看你到底適不適合，可不可以去承受這樣的波動。因為其實研究指出低波動高回報，所以應該說是什麼樣的經驗，讓你堅持走在你自己的投資方法或是價值投資的路上。
我會覺得你可以去觀察有沒有人是爆賺，然後又市場不見的，我們這個世界上就是永遠的生存者偏差。你聽到的那些都是爆賺的，沉船的你根本就不認識，我剛好認識幾個。一年就賺到 2 億，賠了可能 200 萬都不到，甚至負債 2,000，萬我隨便舉個例子，這樣的人真的滿多的了。你有遇過這樣的波動，看過有人有這樣的波動或傾家蕩產再也站不起來，你自然而然你會去選擇一個適合你的方式了。
但我沒有說那樣的方式不適合特定的人，也有人說李佛摩好厲害，一直破產一直站起來，最後一次就站不起來了。這是開玩笑的，但是你怎麼判斷這樣波動對你的這個資產的影響，你才會去選擇適合你自己的這個投資方式。不是說波動大不好，只是說怎麼去跟你那個波動相處，因為很多時候波動太大會影響你的操作，我說的操作是你的投資。你又覺得你自己賠爆了、抱不住，那我停損好了，就噴了，這種事常有。
但不管怎麼樣，就是好好回頭檢視一下你過往的投資的狀況和結果，你去尋找那個原因，你覺得你哪裡做不好就把它改善，那其實大家一直應該都是不斷這樣做。每一個人的報酬率都是需要調整的，就像我們有一集有提到那個 Catherine Wood 那時候的報酬，其實就是 2 倍槓桿，你可以用這種經過風險調整後的報酬思考一下，會不會跟他們差很多？他可能賺一倍，可是 10 倍槓桿，他可能不一定賺得有你多，就是跟您分享。
威宇：我也來講一下我自己的想法好了，第一個是我對於網路上大家自己聲稱的績效都很懷疑，你給對帳單也是一樣。因為其實很多人可以有很多個帳戶，他們可以不同帳戶用不同的操作方法，給你看其中一個，你不要看那個帳戶好像幾千萬或者是幾億很厲害。沒有，有錢人就是有好幾個幾億的帳戶，那些錢也不一定是投資賺來的。所以我在投資上，任何人講他們的任何績效，我都是忽略的，因為我都認為這個東西絕對不會是正確的；甚至不是說很有可能不是正確的，沒有，我認為絕對不是正確的。
然後再來是我自己也比較不會看個案，我也不認為我會當一個極端值。就像是我打拳擊，我不會覺得我就是泰森；我打籃球，我不會覺得我就是 Curry。我就是做一個這種方法的平均大概會到什麼程度，或者是說都這樣做的人他們大概會變成怎麼樣的狀況。
我就隨便舉個例子，大家可以去看富比士前 500 有錢的人、都有個名單，會去寫他們的職業。你可以看這些人的職業，你就找富比士說前 500 有錢的人，那些職業寫投資人的人，你就可以參考他們的職業是投資，他們是靠投資賺到錢，他們的投資方法大概是怎麼樣？
再來你也可以去看，像我們都看 13F，大家也可以定時去追蹤一下，真的常年績效報酬好的人，他們的投資方法又是怎麼樣？我覺得看久了，自己就會知道說到底哪些方法有用、哪些方法沒有用。至於說看到別人在社群上面提到他們可能賺很多很多錢的時候，我是真的還好，這種單一年度爆賺，然後有某個人因為爆賺很紅這種情況，從我開始投資這十幾年來也看到過很多了，真的很多都消失了。
例如我們在講 2021 年，我最近才聽到一個八卦，有一個也差不多是在那個時候很紅的人，後來就幫別人接代操，然後現在代操的數字少了一個 0，是賠掉、不是抽錢。他幫別人代操，然後賠 90%，超慘。所以我覺得我不認為說你看別人怎麼樣，你就要那樣做，尤其是看個案，最好還是看全面一點，然後多看一點。所以怎麼樣堅持自己的投資信念的？我跟我們的實習生都是這樣講，看書，大家的書看太少了，就是多看書，你會多瞭解這個投資的世界長什麼樣子。
財報狗預估損益表的流程大致為何？是否有特殊的估算方法
威宇：下一題，當沖魔術師說財報狗你們好，想請教你們預估損益表的流程大概是怎麼樣？有沒有哪一個產業的某種數字特別重要？或者是有什麼特別的估算方法？說聽財報狗的 Podcast 真的受益良多，拿 Nerf 射人也很抒壓，我們這個一定會去買，好不好？我在打算把我們的儲藏室那個牆上要去掛那個洞洞板，然後放很多把 Nerf，有點軍火庫的感覺，我覺得滿酷的。
不過我們還是先來回答這題，預估損益表的流程大概是怎麼樣？我們先講一個 General 的方法，再來說如果有哪些產業的特別數字特別重要，這個也許可以提一下。Sky 先來吧。
Sky：我先講一般業界教的，業界教的就是你從 Top Line 往 Bottom Line 估，每一個損益表下來，你說營業收入、營業成本、毛利率。一般來看大家估得比較簡單的就從三率下手，就是毛利率估一估，就估一個費用率，就算出營業利益。算出營業利益以後，再估一下這個業外多少，你再估一下稅，你就會得到一個這個 Bottom Line，就是稅後淨利，這是一般的估法。
可能有些人看了一些書、覺得自己會計不錯，你可以試試看三表聯動的估法。這個就會多花你一些精力，就是你邊估損益表，邊考量其他比如說對資產負債表的變化、對保留盈餘表的這個變化，這也是一種。通常大家會估得比較詳細的會是在 Top Line 的部分，就是營業收入，營業收入可能會估得詳細一點，就是你可能會分應用別、分特殊產業別去估。
比如說有三種，就是比如說你開一個雞排奶茶店，你就把雞排跟奶茶分開估。營收是不會 Mixed 估在一起就對了，你可能是雞排一個營收；珍奶一個營收，再用不同樣的毛利率去計算，這會是比較傳統，也是說現在業界常用的方式了。
你如果要跟著估得更精細，你可能可以想一下，有一些人會喜歡用一些比如說我過去四季或者過去八季什麼平均的，類似這種概念，所以我只能講一個比較 General 的方法。
威宇：小鄭呢？小鄭是怎麼樣去估損列表的？
小鄭：其實我覺得這個問題其實在業界已經是有很普遍的作法，甚至有類似教科書的方式可以去參考。如果是我，我就推薦有一本我記得好像是 Joel Greenblatt 推薦一本。
威宇：華爾街證券分析。
小鄭：Security Analysis and Business Valuation on Wall
Street，這本我覺得就是一個典型的或是說經典，可能業界就是會用這種方式，因為它比較偏向是 Top-down，先從總體環境、再到產業環境，然後這個假設都建立出來之後，再前進到單一公司的角度做估值。
所以如果你今天想要瞭解的是說這個業界或者所謂的這些 Sell Side 或 Buy Side 用的這個方式的大概模型，我覺得這本書就還滿值得參考的。因為我覺得這本書裡面內容很詳細，我在這邊講一定也不會比它詳細，所以我就推薦這本書，你真的很有興趣你就去看，我覺得你從裡面應該就會得到很多。這本書又有 Joel Greenblatt，已經有投資大大背書了，我想這本書應該內容也沒什麼好說的，所以我就推薦你就去看這本書。
威宇：所以這本書我也重複一次，它的英文書名是 Security Analysis and Business Valuation on Wall Street，中國對岸有翻譯，台灣沒有翻，對岸的翻譯是華爾街證券分析股票分析與公司估值。它們翻譯應該是第二版，第一版好像也有，可是有第二版。
基本面選股的停損怎麼做？如何分辨股價波動為一般波動或基本面的下跌
威宇：我們來講上集的最後一題，他說關於基本面選股，停損要怎麼做？怎麼樣才知道是基本面催化劑看錯引起的下跌，而不是一般的波動？Sky 要不要講一下？
Sky：催化劑看錯，為什麼會下跌？應該不會。
威宇：基本面下跌。
Sky：基本面下跌，你就是觀察你當初看的理由有沒有消失。如果看到的理由消失，表示一定會有蛛絲馬跡，不論是從上下游或者是從產業的狀況或市場的狀況，一定會有蛛絲馬跡。正規的方法你有看到一些蛛絲馬跡，然後跟你的預期不符，你買進的理由又消失了，你當然可以很明確地知道你這是錯了。
我這裡提到的都是理由，對不對？這跟股價下跌是沒有關係的，所以其實應該是你要發現你看的這個產業，或者你看的公司的某一個特定理由發生了錯誤，你才會知道。那你說要怎麼樣才知道它不是一般的下跌？這個是有點困難的，這個一定要是事後可能一段時間以後，你才會知道。
威宇：所以這邊可以給個小建議，其實在看的時候，當然要知道說其他人買賣的原因是什麼。像我們會很強調說你去買一檔股票的時候，可能會去看一下為什麼你是對的？你覺得它可以漲得比大盤多嗎？為什麼你是對的？為什麼其他人是錯的？你們中間的差異在哪裡？所以今天如果你買一檔股票突然下跌，當然理想狀況是能了解說下跌在賣的人為什麼要賣。可是很多時候這種東西是過一陣子你才會知道，當下你是很難知道的。
所以 Jeff 的假設是這樣子，如果我不知道，那就是有我不知道的東西。如果它今天突然跌了，然後我並不知道那個原因是什麼，那一定就是有什麼東西是我不知道的，他可能就會當作這邊有資訊上的劣勢，或許會做一些停損，這是 Jeff 之前在我們內訓稍微提過的。
那小鄭呢？小鄭你是怎麼樣去做這個，從基本面做選股，但是你的停損怎麼設定？
小鄭：補充一下，因為我覺得剛才可能 Sky 就已經講了大概，重點是看你的觀點，而不是在意股價。你的觀點有錯就算股價漲，你還是錯，理論上你應該還是要停損或者是見好就收，所以這個我就不補充了。
我想這個朋友也許想問的是說，可是有時候我覺得我沒錯，可是股價一直在下跌，可能就像剛才提到說是不是有什麼東西我不知道？遇到這種事，是不是有什麼東西我不知道而導致下跌？那我是不是該停損？如果是這個問題的話，我覺得這種狀況很很容易發生，所謂大家在提到什麼叫基本面投資。有一種人基本面投資很簡單，他的基本面投資就是去估下一季的損益，就是去估這個損益表、估 EPS 乘以本益比 12 倍，這就是目標價。
他訂出這個目標價，可能就發現怎麼股價就開始下跌？然後下跌之後，你會覺得說可是我覺得我的這個假設很正確，可是等到真的公司出來之後，發現說公司還真的不如預期。這時候有個感覺，就是這股價完全就是基本面，等到公司公佈財報發現不如預期，這個早就為時已晚，這個股價早就已經領先好久，都已經先下跌了。所以就會有這個困惑，我這樣到底該不該相信我自己的基本面分析？還是我應該要看到股價下跌，看到黑影就開槍，先砍再說？
我覺得這種問題它是特別容易出現在，你把你的投資分析縮小在很短的時間內，你總是想要去用這種什麼基本面方式，去預測就是下一季的營收、獲利預估，然後以此來做投資。站在我的角度，其實這種看得很短的，就是你要預測一個很短期的東西，第一個本來是它的成功率就不高了；再來就是一定會有人比你更快地知道一些內部的訊息，所以它會更快地就反映在股價。
所以我有什麼如果可以建議，如果你很堅持就是要用基本面，我不想要拿內線，我就是沒有豐沛資訊什麼的，你就是想要用基本面來做投資；然後可是你又擔心為什麼別人知道一些我不知道的事情，然後股價會先跌。我的建議就是你把你的投資的角度放長一點，你不要去估月營收、不要去估季 EPS，你可以把時間拉長到估一個兩三年的獲利狀況，這會強迫你自己就是看比較遠一點。
我先講，我覺得就是業界的所謂那些什麼 Sell Side、Buy Side，他們很簡單大概 9 成就是只看個一兩季，不會思考到一年後的事情。所以當你強迫你自己看久遠一點的話，其實某些程度上你可能就真的就贏了別人的某一步，因為別人不會想那麼遠。所以反而看越遠的東西，越沒有其他人跟你競爭觀點，所以其他人搞不好就真的在比較長遠角度，他們在資訊上面在各方面就沒有領先你。
越短期的話越容易有資訊不對稱，可是我覺得時間拉長一點，所謂的這個業界或者是法人的資訊不對稱，相較於一般人或散戶的這個狀況會比較減輕，我只能大概簡單這樣說明。如果這個資訊不對稱減輕的話，你可能就不用那麼整天提心吊膽，這個股價下跌是不是有誰知道什麼我不知道的事情？所以我應該要停損？可能這樣的困擾或壓力就會比較減輕。
威宇：沒問題，那我們今天這集就先把題目回覆到這邊，還有十題我們就留到下一集再回覆。
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作者：財報狗
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