疫苗的出現讓民眾有信心可以在夏天之前解封重返辦公室，KPMG 近期 CEO 前景調查顯示只有 17% 的 CEO 認為前景堪憂，遠低於去年 8 月數據的 69%。看來不只投資人看好，連 CEO 對未來的經濟展望也很看好。

現在蘇伊士運河堵塞影響恢復速度、全球供應鏈仍受制於原物料價格高漲，造成電子供應鏈供不應求。在我們前兩集 podcast 也有提到半導體和電子零組件 overbooking 的狀況。

情緒樂觀、產業實際表現也不錯，這都是推升股價不斷往上的重要因素。可是一旦反轉，就會造成獲利和本益比共同修正的狀況。

台股由於產業集中度高，大家可能看到的新聞會比較集中於某個產業。相對來說，美股的涵蓋面向更廣。只是對上班族來說，平常工作就很累了，還要花時間閱讀大量資料，真的很耗費心力。

為了平等美股資訊落差，未來財報狗會不定期追蹤美股企業對產業前景或總經局勢的看法，協助投資人做出更好的投資決策。

　

總經回顧

人們迫不及待在夏天之前回復正常生活

「我確信已經看到疫苗快速推進對美國有著正向影響。在商業圓桌會議上，許多執行長正在向自家員工推廣疫苗，因為他們相信疫苗能幫助員工盡快重返工作崗位。先前，許多人將 9 月 1 日訂為重返工作日，但現在開始有人覺得初夏甚至是春季就會有第一波重返工作潮了。」– Steelcase (SCS) CEO Jim Keane

「我們認爲在疫苗持續地發放下，在今年夏天以前，美國想要接種疫苗的人都將會順利拿到。」– Phillips 66 (PSX) CEO Greg Garland

辦公家具與室內設計復甦強勁

「二月的專案機會以及客戶需求與一月相比有著雙位數成長，而客戶無論線上或線下詢問產品的次數更是翻了一倍，三月也是維持這趨勢。整個公司可說是滿載，合作的設計公司也是，期望在春季也能維持這忙碌的狀態。」– Steelcase (SCS) CEO Jim Keane

通貨膨脹已是現在進行式

「可以確定的是我們需要為更高的通膨做準備，預計全年通貨膨脹率約為 3%，這通膨是全球性的，並廣泛存在於各種商品之中，例如：鋁和鋼鐵等。」– General Mills (GIS) CEO Jeff Harmening

「就像過去一樣，一旦我們看到鋼鐵等原料上漲所造成的成本壓力，我們都會即時地調漲我們的產品報價，而這就是我們現在正在做的事情。」– Herman Miller (MLHR) CEO Andrea Owen

半導體、石化產業等供應鏈深陷泥淖之中

「各種產業的供應鏈仍在重建並試圖建立健康的庫存，尤其北美市場更是供應鏈災區。從半導體到石化產業的短缺，都深深影響到我們的客戶。但要知道的是，這只是暫時的，這終將會恢復正常。」– IHS Markit (INFO) EVP-Transportation Edouard Tavernier

蘇伊士運河陷入混亂

「蘇伊士運河仍然是阻塞，這對全球的供需狀況更是雪上加霜，目前如果無法確保有空間存放貨物，我們便不會接受訂單，儘管管理局正努力幫助擱淺的長榮脫困，但這已經影響數百艘貨輪的航行。」– A.P. Møller – Mærsk (AMKBY) Management

「預計蘇伊士運河的阻塞將影響全世界的運力，因此未來的供應鏈可靠性將有所惡化。可以確定的是蘇伊士運河的堵塞，將對全球貿易有重大的影響，我們將盡全力地確保貨物運輸順利且保持貿易暢通。」– Mediterranean Shipping (MSC) SVP Caroline Becquart

「這次的事件可以讓大家好好思考供應鏈的生產方式，Just-in-case 在未來將會取代 Just-in-time 成為主流。」– A.P. Møller – Mærsk (AMKBY) Management

註：於蘇伊士運河擱淺的大型貨輪「長賜號」已於 3 月 29 日脫困，蘇伊士運河管理局 (SCA)表示，排隊等候的船隻於 4 月 3 日全數通過。

　

國際經濟

美國經濟伴隨著疫苗接種進程強勁復甦

「美國市場的優勢在於快速接種疫苗以及不同階段的封鎖，這將使各項經濟活動開始復甦，而你們將會發現我們在美國的業務成長性將比加拿大高一些。」– Bank of Montreal (BMO) Group Head, North American Personal & Business Banking Ernie Johannson

NFT 是場騙局還是真的有其價值？

「簡言之，NFT 將使你可以擁有與比特幣類似的加密貨幣。透過 NFT 可以直接將粉絲數轉化成獲

利，這可能會賺得比你在 Spotify 上有 10 億觀看次數還來得多。這將大大鼓舞創作者進來這新市場嘗試。」– Variant Founder Jesse Walden

「NFT 尚處在起步的階段，在過去的幾個月中，越來越多人試圖在其他受版權保護的文章上註冊 NFT 的所有權，...，我們已經看到許多創作家的作品被非創作者透過 NFT 竊取了，但我仍然希望在未來 10 年裡，尤其是虛擬經濟開始逐漸開始出現在現實世界時，NFT 能成為虛擬經濟中的基石。」– BNP Paribas (BNPQF) CEO John Egan

美國銀行示警將因對沖基金的斷頭蒙受巨大的損失

「上週瑞信與許多其他銀行對美國一家大型對沖基金發出追繳通知，在這對沖基金違約後，造成瑞信與許多其他銀行蒙受巨額損失，儘管尚無法確定損失的確切金額，但可以確定的是這將對第一季的營收造成非常大影響。」– Credit Suisse (CS)

「野村證券宣布 2021 年 3 月 26 日發生了一件事件，該事件為美國的子公司和某位美國客戶的交易導致約 20 億美元的虧損。野村證券正在評估可能損失的程度及其對合併財務業績的影響，而該估計值可能會根據該交易的平倉價格與市場價格而有所變化。」– Nomura (NMR)

　

零售相關

GME 維持強勁成長

「2021 年將會有個很棒的開局，二月的銷售額年增 23%，我們將持續受惠於新遊戲機的發表。值得留意的是，全球電商業務銷售額年增 175%，佔第四季度的銷售額 34%（去年同期為 12% ）。」– GameStop (GME) CEO George Sherman

在外用餐的需求似乎沒有想像中的樂觀

「在後疫情時代，觀察美國以外的市場，在外用餐的需求雖會復甦，但要回到疫情前正常的狀態可能會需要更長的時間，須留意一些分析師可能高估了這在外用餐的市場需求。」– General Mills (GIS) CEO Jeff Harmening

千禧世代與Z世代各半的工作環境已經來臨

「在 Phillips 66 的 14,300 名員工中，千禧世代的員工已經與 Z 世代的人數相當。」– Phillips 66 (PSX) CEO Greg Garland

企業已不再需要行銷部門

「特斯拉是全球成長最快且最具有價值的汽車品牌，他們從來沒有下過電視廣告，卻還是讓大家排隊等待特斯拉。如果我說，我們公司組織內並沒有行銷部門，可能會讓很多人感到驚訝，但試想一下，行銷似乎是想要讓口紅塗在豬上，如果沒有絕佳的產品或是點子，那再怎麼行銷也是枉然。」– RH (RH) CEO Gary Friedman

　

科技

花旗宣布週五不用視訊工作

「疫情期間由於需要在家遠距工作，導致家庭與工作的界線逐漸變得模糊，再加上疫情造成許多不方便，因此我認為這種工作模式無法維持長久。考量到重回新平衡仍需要幾個月的時間，勢必需要設立新的工作規範，…，在聽取全球各地公司同仁多方意見後，顯然最重要的問題是『視訊電話疲勞，Zoom Fatigue』。」− Citigroup (C) CEO Jane Fraser

目前每天人均接收消化的資訊量是 20 年前的 7 倍

「報告指出 2020 年每人每天平均接收的資訊量是 20 年前的 7 倍，因為移動設備如手機、電腦的普及，加上通訊軟體拉近人與人間交流距離，但也因此讓我們每天人均消化的資訊大幅成長。」− RH (RH) CEO Gary Friedman

Intel 將重回晶圓代工霸主地位？

「研發是要隨時動態調整的，雖然我們仍需要一段時間才能完成，但我在此宣佈 Intel 即將重回老本行。我們將重新開始實施工作紀律、重建 Grove-ian文化。全球需要更多晶圓代工產能，在滿足新客戶需求的同時，我們也以成為市場領導者為目標，這是歷史的一刻。」− Intel (INTC) CEO Pat Galsinger

　

工業與運輸

汽車供給仍有一定波動

「…全球半導體的供應鏈仍處在巨大的瓶頸，這是目前汽車產業普遍存在的問題。主要是因為消費性電子及其他類似產品的需求大幅成長。如同 Peter Kössler 所說，我們只能將產線彈性調整，因此今年仍假設像去年一樣供給存在一定波動。」− Audi (AUDVF) Board Member-Management Procurement & IT Dirk Grosse-Loheide

後疫情時代的新商務旅行模式

「…包含我們自己的數據也顯示 COVID-19 讓商務旅行計畫顯著減少，在某些極端情況下甚至商務旅行計畫幾乎為 0 ，目前雖然看起來疫情無法馬上解決，因此 Andi 跟我目前正在推動未來可能的新商務旅行方式。我認為目前大家都很習慣新的工作模式，因此我們認為不一定需要回到疫情前的工作方式。但的確，如果你無法出國旅行就無法繼續拓展國外業務。」− Herman Miller (MLHR) CFO Jeffrey Stutz

　

能源

汽油需求將逐漸下降

「…國際能源機構昨天預測汽車引擎的需求將不復 2019 水準。」− Audi (AUDVF) Head of Communications Dirk Arnold

「…考慮到北美、歐洲逐漸提高汽車使用效率、再加上電動車的普及，最終汽油的需求將下降。」− Phillips 66 (PSX) CEO Greg Garland

電動車充電需求將隨電動車成長

「電動車在未來幾年將取代傳統汽車，全球電動車市場粗估將成長 10 倍，因此 SMA 的電動車充電解決方案平均 YoY 將大於 30%。」− SMA Solar Technology (SMTGF) CFO Ulrich Hadding

　

房地產

WeWork 將透過 SAPC 借殼上市

「重回辦公室上班將發生巨大改變，由於我們提供共享辦公室服務，所以我們能在第一時間發現這個現象，…，在過去 60 天內，我們從亞洲到美國約 33 個市場業務以兩位數速度增長。人們看到共享辦公室的巨大榮景，因此人們在押注，如同以疫苗接種前價格買進一間獲得疫苗接種後的公司。」− WeWork CEO Sandeep Mathrani

CEO 急著恢復正常工作模式

「事實上這一年我們持續與客戶討論疫情後的工作場所問題。隨著人們對疫苗的信心逐漸增強，我們也的確看到實質業務成長。」− Steelcase (SCS) CEO Jim Keane

當員工逐漸回到辦公室，多元工作場所將出現問題

「KPMG 近期 CEO 前景調查顯示只有 17% 的 CEO 認為前景堪憂；去年 8 月數據為 69%。我們完全同意多元工作場所原則，但當員工回到辦公室後，企業會發現多元工作場所難以實現。每個會議都可能有幾個遠距辦公的同仁，而這與面對面開會的感覺是不一樣的；個人的業務績效表現也將出現差別，因為會時常出現在不打擾他人情況下的視訊會議需求。」− Steelcase (SCS) CEO Jim Keane

房市供給緊張

「綜觀目前市場狀況，房屋庫存 YoY -30%，供給持續緊張；轉售房屋仍在歷史低點，代表在近兩個月房屋供給低於其他市場水平。再加上過去十年新屋產量下降，導致供需缺口。」− KB Home (KBH) CEO Jeff Mezger