發布營收後，積極投資人該做的三件事

每個月的 10 號之前，台股上市櫃公司都會公告上月營收。對比較積極、想獲得較高報酬率的投資人，檢視追蹤這些數據就是每個月的工作事項。如果你希望讓自己的報酬率更上一層，這篇文章能夠幫助你掌握短期的波段操作。

在營收公告的這段時間，我們會做以下三件事：

第一點是檢視追蹤股名單或自己的持股，二、三點則是選股尋找新的獲利機會。以下就讓我們一一介紹：

1. 追蹤持股營收表現

第一點也是最基本的，就是檢視自己追蹤股的營收表現。短期而言，營收成長率是影響股價最大的因素。這邊的重點是最新營收年增率跟前幾個月營收年增率的比較。如果追蹤股的營收年增率成長是最好的，但如果年增率大幅衰退，這時就需要去瞭解一下造成衰退的可能原因。

一般人對於股價的想法是：獲利、成長時買進；虧損、衰退時賣出。然而實際情況是：

當公司虧損或衰退愈來愈少時，股價已開始反映上漲。
當公司獲利或成長愈來愈低時，股價已開始悄悄下跌。

也就是說，如果過去營收年增率都有 20% 以上，最近一個月卻只有 5%，股價依然可能下跌；如果過去營收都衰退 20%，最近一個月卻減少到衰退 5%，股價也會反應上漲。

如果想瞭解更多關於營業收入或營收年增率，可以參考我們過去寫的這篇買雞排懂營業收入。

從第二點開始，我們將著重在選股的部分。除了檢視自己追蹤股的表現，在營收公告時期，我們也會希望可以找到未來的成長股。

我們常使用的指標有「財報狗VIP」裡的「長短期營收年增率」，找出近3月營收年增率大於近6月獲近12月營收年增率的公司；另一個常用的指標是「財報狗VIP」裡的「營收成長篩選」，找出連續三個月營收 MoM 或 YoY 成長的公司。這邊的重點是：

毛利率低或業外過多產業，營收年增率與股價連動小：若發現營收年增率與股價的連動性不高，則不參考營收年增率做為操作基準。

利用這兩個篩選指標，找出營收成長動能強勁的公司。如果過去營收年增率與股價連動性相關高，且利潤比率穩定，常常會找到不錯的投資標的。

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圖：長短期營收年增率

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圖：營收成長篩選

第三點是在每季營收公佈完後，我們可以去找出當季獲利有機會大幅成長，股價卻還沒有反應的公司。為什麼有這個機會呢？因為每個月的營收要在當月結束 10 天內公佈，季報卻是在當季結束 45 天公佈，中間有 30 天的間隔。這時候我們已經知道了當季的營收表現，預估 EPS 的變數也就少了點。

獲利 = 營收 × 利潤比率
要找到獲利成長的股票，可以從營收成長，或是從利潤比率成長，兩個方向下手。

我們在第二點已經找過營收成長的股票，第三點則再加上利潤比率的條件。

我們可以使用「獲利能力條件」裡的條件，找出近一季毛利率 > 平均毛利率的公司。或是使用「財報狗VIP」裡的「毛利率成長篩選」，找出連續幾季毛利率成長的公司。

要注意的是，過去利潤比率成長不代表這季的利潤比率會繼續成長。所以要盡量了解過去利潤比率改善的原因是什麼，能否持續下去。

不論你是想要長期持有股票都不賣，或是想要做波段賺短期價差，追蹤營收都是一件很重要的事。

營收成長性是短期影響股價最重要的因素，每個月做好這三件事，是所有積極型投資人的功課。