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償息能力仍穩健，第一季低點屬融資過渡期
最新一季利息保障倍數回升至 60.84 倍，代表公司以稅前獲利支付利息的能力充足；雖遠低於 2024 年曾出現的百倍以上水準，但仍顯著高於一般常用的 5 倍安全門檻。
這項指標不是越高越好，而是要看下滑是否伴隨獲利衰退或債務失控；目前較像資金結構調整後的正常化，而非償債警訊。
第一季降至 18.62 倍，是融資成本短暫墊高
2026 年第一季公司為擴產與營運資金需求發行可轉換公司債，使負債增加、利息費用提高，因此利息保障倍數從前一季的 65.93 倍大幅降至 18.62 倍。當時仍高於安全門檻，但反映財務成本對獲利的侵蝕加大。
重點是，第一季的轉弱主要來自融資行為，而不是本業無法產生足夠獲利。
第二季回升，反映負債與利息壓力已下降
第二季比率回升至 60 倍以上，與可轉債轉換或贖回後，非流動負債下降、股東權益增加的方向一致；同期獲利改善，也共同放大償息能力。第一季末至第二季末，負債規模由約 27 億元降至約 20 億元。
這代表公司目前的財務彈性較第一季改善，利息並未成為限制獲利的主要因素。
後續要留意擴產是否再拉高財務成本
公司仍處在擴產階段，先前籌得資金部分用於海外產能建置，未來若再以借款支應大型資本支出，利息保障倍數可能再有波動。
較理想的情境是高毛利產品出貨與營業現金流持續成長，使獲利增幅快於利息費用；若比率能穩定維持在數十倍水準，即使進一步投資，整體財務風險仍屬可控。