下一步該看什麼資訊？
每股淨值從 2021 年底的 7.39 元降至 2026 年第二季的 3.63 元，核心不是單看「帳面價值變低」，而是要確認：虧損是否止住、負債是否仍在升高，以及營運是否能產生現金。
尤其公司已在 2026 年辦理減資彌補虧損；這會因股數減少，使每股淨值由減資前 3.63 元重設為約 5.89 元，但不代表公司實際股東權益增加，主要是資本結構與每股數字的調整。因此，後續比較應以減資後股數為基礎，避免把「每股淨值跳升」誤讀成經營改善。
下一步優先看 4 類資訊
1. 營運是否回到可持續獲利：EPS、營益率、毛利率
這是最優先的觀察點。每股淨值要止跌，根本來源是持續獲利，而非減資或會計重分類。
2026 年上半年，連展營收年增約 9.9%，但毛利率從 20.2% 降至 18.0%，同時營業費用增加約 21.9%，造成稅後虧損約 3.81 億元、EPS 為 -1.41 元。也就是說，營收成長尚未轉成利潤，成本與費用壓力反而吞噬了營收增幅。
應追蹤的訊號：
- 單季 EPS 能否連續轉正，而非僅單季偶發獲利。
- 毛利率能否回升並穩定，至少停止連續下滑。
- 營業利益率能否由負轉正；這比業外收益帶來的獲利更具持續性。
- 新產品如 AI 伺服器線束、車載充電模組、低軌衛星連接器，是否已從研發或送樣進入量產並反映在毛利率，而非停留在題材階段。
2. 財務安全：流動比率、短期借款與到期債務
截至 2026 年第二季，集團負債約 68.99 億元、占總資產約 82%；流動負債約 57.69 億元，高於流動資產約 46.91 億元。流動比率低於 100%，代表短期資產不足以完全覆蓋短期到期義務，資金調度壓力值得持續追蹤。
特別要看：
- 短期借款是否增加，以及一年內到期長債能否順利展期或償還。
- 應付帳款、其他應付款與關係人應付款的變動；若負債增加快於營收，可能表示營運資金壓力加重。
- 利息費用與利息保障倍數：只要本業仍虧損，借款成本就會持續侵蝕股東權益。
- 是否再出現募資、增資、處分資產或額外融資安排。
3. 現金流與營運資金：應收帳款、存貨、自由現金流
帳面營收不等於收到現金。2026 年第二季，公司現金及約當現金約 5.83 億元，低於一年前的約 8.29 億元；同期應收帳款約 24.07 億元、存貨約 12.41 億元，均較一年前增加。
建議以「營收成長有沒有收到錢」為主軸：
- 營業現金流：是否隨營收擴張同步改善，且能長期維持正數。
- 自由現金流：扣除資本支出後是否仍為負；若長期為負，公司可能仍須依靠外部資金。
- 應收帳款天數：若持續拉長，需注意客戶付款條件惡化或呆帳風險。
- 存貨周轉天數：若存貨增加快於營收，須辨別是新案備貨，還是需求不如預期造成庫存堆積。
4. 子公司虧損與資金需求：是否還會消耗母公司資源
2026 年 8 月，公司決議以 1.5 億元現金增資 100% 持有的連展科技，公告用途為支應子公司營運需求；該子公司當時每股淨值僅 0.64 元，且先前也規劃減資彌補虧損。
這是後續很重要的風險指標，因為母公司若持續把現金投入虧損子公司，短期雖可能維持營運，但不會自然改善合併報表的股東權益。應觀察：
- 子公司增資後，營收、毛利與虧損有沒有逐季改善。
- 是否還有後續增資、借款保證或資金貸與。
- 集團重組、投資與新事業投入，能否縮減虧損或提升資本使用效率。
- 新產品量產所需的研發與設備投資，是否超過公司本身可負擔的現金流。
判讀優先順序
對連展投控而言，較合理的順序是：
- 單季營業利益是否轉正
- 營業現金流是否改善
- 流動比率與有息負債是否止跌
- 應收帳款、存貨是否受控
- 子公司是否仍需持續注資
- 最後才是股價相對每股淨值的折溢價
若後續看到「營收增加、毛利率回穩、營業利益轉正、營運現金流轉強」同時出現，才較能確認每股淨值有機會逐步止跌並重建；反之，若繼續虧損、短債與營運資金需求上升，即使減資後每股淨值數字暫時提高，仍只是分母縮小，財務壓力並未真正解除。