3128 昇銳 11/06 收盤價：16.2 元-1.5 (-8.47%)

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昇銳（3128）主要是智慧安防與影像監控設備商，核心能力在攝影機、影像錄影與影像辨識系統的研發、製造、整合與安裝。

核心業務

• 安防監控系統

  • IP 網路攝影機、傳統監視器
  • 網路錄影機（NVR）、影像儲存與管理伺服器（SVR）
  • 整套 CCTV 監控方案與後續安裝服務
  • 應用於企業廠房、商辦、校園、零售、交通與公共場域等。

• AI 智慧影像／AIoT

  • 把 AI 分析功能導入監控影像，例如人車辨識、異常事件偵測、行為分析與即時告警。
  • 透過邊緣運算設備，讓既有監視系統也能加入 AI 功能；這類方案的附加價值通常高於純硬體攝影機。

• 車載影像產品

  • 透過子公司及相關品牌，供應倒車顯影、環景影像、行車記錄器、車用鏡頭等產品。
  • 延伸至車隊管理、ADAS 輔助駕駛與車聯網影像應用。

• 軍工／無人機視覺的潛在布局

  • 運用既有影像處理、鏡頭與車載視覺能力，切入無人機影像、軍用載具盲點監測等需求。
  • 這塊目前較偏成長選項，營收主體仍以安防相關業務為主。

一句話理解

昇銳不是單純賣監視器，而是在將原本的安防硬體，升級成可提供 AI 影像辨識、智慧管理與車載視覺應用 的系統方案商。

目前市場關注它能否把 AI 安防、車載影像與國防視覺等高毛利產品，實際轉化為持續性的營收與獲利成長。

昇銳（3128）的「產品營收佔比」屬於年報／法說會簡報這類揭露（通常以年度或季度口徑呈現），不會直接從每月營收數字推回來；目前可取得的公開整理中，較完整的是年度產品組合拆分。

3128 產品別營收佔比（年度口徑）

以 114 年度（約等同 2025 年度）的產品營收分布整理如下：

從佔比看營運重心與解讀

• 車用（倒車系統）已是最大收入來源：佔比接近一半，代表公司營運敏感度會更靠近車用後裝/商用車隊等需求循環，而不完全等同傳統安控景氣。
• 安控/影像硬體仍是第二支柱：DVR + 攝影機合計約 45%，若未來公司推 AI 影像相關功能或方案型專案，通常會先反映在這兩類或「材料及其他／專案」項目。
• 監視器比重很低：對單一品類價格競爭（同質性高）的曝險相對小，但也表示該品類對成長貢獻有限。

補充：你看到的「每月營收」與產品佔比的差別

目前月營收資料顯示（2024–2026 上半年）單月大多落在約 0.68–1.25 億元區間，且近 12 個月累計營收年增率在 2025 年一度轉正、到 2026 上半年又轉為負成長；但這只能判斷總量趨勢，無法直接得出「倒車系統占比是否上升/下降」，因為產品佔比需要公司在年報或法說中拆分揭露。

如果你要的是「最新一季（例如 2026Q1/2026Q2）的產品營收佔比」，通常要以最新法說會簡報或最新年報的產品別表格為準。

抱歉，我找到的資訊不足，無法給予預測。

就目前可確認的數字基礎來看，昇銳（3128）最新近四季 EPS 約 1.08 元，最近一期（2026Q1）單季 EPS 約 0.31 元；但在可取得的公開資料中，沒有足夠一致、可交叉驗證的「2027、2028（未來兩年）」EPS 預估值可用來形成合理的區間或共識，因此不適合直接報出未來兩年的預估 EPS。

智慧安防／安全監控產業的前景，核心不再是「賣更多攝影機」，而是「把攝影機變成可即時判讀與可被合規採用的感知節點」，再往上疊加雲端管理、事件檢索、資安與訂閱服務。對昇銳（3128）這類同時做安防與車載影像的公司，產業趨勢會同時從 AI化、去中化/合規化、系統化（方案與服務） 三條線推動。

1) 產業在升級：CCTV → IP化 → AI邊緣化 → 平台化/訂閱化

• IP Camera + AI分析成為主流升級方向：安防設備從「錄影存證」走向「即時偵測、告警、搜尋、營運分析」（例如入侵偵測、電子圍籬、車牌/人臉辨識、異常行為、客流與動線分析）。
• AI運算往邊緣端移：很多場域（工地、廠房、交通、社區）對低延遲、斷網可用、頻寬成本敏感，使得「邊緣AI盒、AI NVR/SVR、端側模型」需求增加。這也讓硬體ASP與系統單價更有機會上升，而不只是拚量。
• 平台化/服務化是長期趨勢：越來越多客戶要的是「可集中管理、可遠端維運、可快速檢索事件」的體系（VMS/VSaaS），軟體與服務的占比提高，有助提升毛利結構與收入穩定性。

2) 需求結構：北美/歐洲相對強，中國市場競爭與價格壓力更大

• 北美與歐洲更重視資安、供應鏈可信賴與合規，需求更偏向中高階、方案型，對非中系供應鏈相對有利。
• 中國市場則常見價格競爭激烈、規格內捲，若產品定位偏中低階，毛利容易承壓；因此產業趨勢上「往中高階、往特定場域/標案、往系統整合」的能力會更關鍵。

3) 去中化與合規成為催化劑：安防也在走「可信賴供應鏈」

• 近年安防採購（政府、公共工程、關鍵基礎設施、部分企業）愈來愈看重資安規範、產地/供應鏈可追溯、非紅鏈等條件。
• 這使得台灣業者的機會不只在「替代」，而在「提高規格 + 提高單價 + 拉長專案週期」。對昇銳來說，若能把「台灣製造中高階產品線」與「資安檢測/透明履歷」做成標準配套，就更容易吃到這股趨勢的溢價。

4) 產業的成本/供應鏈變數：儲存、記憶體與交期會影響毛利

• 智慧安防的後端（NVR/NAS/AI appliance）會用到記憶體與儲存（HDD/SSD等）。當上游供應緊或價格上升時，整機廠會面臨兩件事：
  
  • 成本能不能轉嫁（決定毛利是否守得住）
    
  • 交期能不能控（決定專案出貨是否延遲）
• 因此產業前景雖然偏正向，但短期獲利常會受「料件價格波動、專案認列時點」干擾，投資人要把「趨勢」與「季度波動」分開看。

5) 與昇銳更貼近的第二條曲線：車載影像/車隊與移動監控

• 車載影像（倒車/環景/行車紀錄/車隊管理）本質上也是「影像感知 + 邊緣AI + 聯網管理」，與智慧安防的技術堆疊高度重疊。
• 長線動能來自：車隊管理數位化、商用車安全規範、事故責任釐清、保險風控、ADAS/影像感知普及。這條線通常比純消費型安防更能走向「系統方案與服務」。

6) 產業前景的結論（用一句話抓重點）

智慧安防的成長來源，從「硬體出貨量」轉向「AI化帶來的ASP提升 + 合規/去中化帶來的轉單與標案 + 平台/服務化帶來的經常性收入」，產業結構中長期偏正向；但短期仍會受成本/交期、專案認列節奏與市場區域結構影響，呈現波動。

昇銳（3128）的「主要客戶」在公開資訊中通常不會直接點名單一客戶名稱（多以產業別/區域/通路型態揭露），但從目前可取得的資料，可以把客戶輪廓拆成三大類，並列出已被公開提到的代表性客群/案場。

1) 安防本業：通路商、系統整合商、政府/公共工程標案端

• 國內客戶：以智慧安防系統導入為主，常見是政府/公部門與大型公共工程案場的採購或整合需求。
• 代表性案場（曾被公開提及的標案/專案類型）：
  • 桃園機場第三航站工地監視系統建置
  • 郵政、鐵道、園區、水利相關監控系統設備升級與維保專案
    （這些屬於「客戶/案場類型」的揭露，而非固定單一企業客戶名單。）

解讀重點：這一類客戶特性是專案型、驗收與認列節奏會造成營收/獲利波動，但若能提供「資安合規、可信賴供應鏈、整合維運」方案，單案金額與黏著度相對更好。

2) 車載影像事業：海外商用車客戶（B2B）為主

公開資訊對車載端的描述相對更具體，主要出貨方向包含： - 美國客戶：垃圾車相關應用（商用車/特種車） - 日本客戶：貨卡車相關應用 - 歐洲：垃圾車客戶（已打入）

解讀重點：這類客戶通常屬於商用車隊/特種車製造鏈或其供應體系，產品會走較長的導入與驗證週期，一旦進入供應鏈，續約與擴品的延伸性通常較佳。

3) ODM/OEM（代工）與海外經銷體系

• 公司在對外溝通中多次提到擴產目的之一是爭取 ODM/OEM/JDM 類型訂單與海外市場擴張。
• 海外銷售多透過經銷/代理通路（因此更難在公開資訊中看到「單一品牌客戶」名稱）。

投資上「主要客戶」這題的關鍵含意

• 昇銳目前較像是「客戶類型分散」而非單押單一大客戶的結構：安防靠標案/系統整合與通路，車載靠海外商用車客群。
• 需要特別留意的不是某一家名字，而是：
  • 海外占比是否提升（尤其北美/歐洲）
  • 專案型收入占比變化（會影響營收波動與毛利）
  • 車載客戶是否擴到更多車種/更多地區（驗證擴張性）

目前可取得資料仍缺少「前五大客戶占比」或「客戶集中度」的完整表格，因此無法在不臆測的情況下，精準列出具名的前幾大客戶清單。