遠百近五年每股淨值大致維持在 22 元上下，呈現高度穩定但缺乏累積成長 的型態。
| 年度 |
每股淨值（元） |
年增減 |
| 2021 |
22.04 |
— |
| 2022 |
22.39 |
+1.6% |
| 2023 |
22.23 |
-0.7% |
| 2024 |
22.41 |
+0.8% |
| 2025 |
22.08 |
-1.5% |
這組數據代表什麼？
1. 淨值底盤穩，但股東權益沒有明顯擴張
2021 至 2025 年間，每股淨值最高為 22.41 元、最低 22.04 元，五年首尾反而微降約 -0.2%。
這表示遠百的資產負債結構與股本規模沒有劇烈變化，作為成熟百貨零售企業，資本底盤具穩定性；但另一方面，帳上保留盈餘與資產價值並未持續推升到每股淨值。
對投資人而言，遠百較不像「淨值會快速成長」的擴張型公司，而是偏向以既有店點、品牌與資產，創造穩定現金流並回饋股東的防禦型企業。
2. 高配息是每股淨值停滯的關鍵原因之一
遠百 2025 年 EPS 為 1.56 元，稅後純益約 21.98 億元；股東會已通過每股現金股利 1.25 元。
獲利後發放大部分現金股利，會使可留在公司、持續墊高淨值的盈餘較少。因此，淨值沒有跟著獲利逐年明顯增加，不必直接解讀為經營惡化，而是反映其資本配置較偏向：
- 將現金回饋給股東
- 維持既有營運與自有不動產
- 以改裝、招商及店點升級取代大規模擴張
這與遠百的高股息定位是相互一致的，但也意味著投資邏輯不能單純期待「保留盈餘推動淨值與股價同步向上」。
3. 2025 年淨值回落，與獲利小幅下修方向一致
2025 年每股淨值從 2024 年的 22.41 元降至 22.08 元，減少 0.33 元；同期營收年減 2.68%、EPS 由 1.65 元降至 1.56 元。
雖然下滑幅度不大，但訊號是：在出國旅遊分流、消費環境競爭與百貨業成長有限的背景下，遠百的獲利尚未形成足以推升股東權益的新動能。現階段應將其視為「穩定、但成長受限」，而非淨值正在轉強的趨勢。
4. 產業排名的可比性有限，重點應放在公司自身趨勢
頁面中的連鎖百貨、百貨公司同業比較納入美國公司，且以台幣換算每股淨值；不同國家的會計制度、幣別、股本結構、庫藏股政策與資產重估方式都會造成極大差異。
因此，遠百每股淨值 22.08 元低於該產業平均，不代表資產品質或財務安全性明顯落後；跨國「每股」數字不適合直接橫向比較。較有意義的是觀察：
- 遠百自己的每股淨值能否止跌回升
- 淨值報酬率是否能維持
- 自有不動產與店點改裝，能否轉化成更高獲利與現金流
與股價的關係：可作為估值錨點，但不是股價上漲保證
以目前頁面資訊所示每股淨值約 21 至 22 元來看，若股價在此水準之上交易，市場支付的溢價主要不是來自帳面資產，而是反映：
- 遠東百貨、SOGO 等品牌與營運據點的獲利能力
- 百貨與商場的自有資產價值
- 長期配息能力
- 寶慶店改建、大巨蛋商場等未來營運貢獻
因此，遠百較適合用 股價淨值比搭配殖利率、EPS 與 ROE 一起判讀。若股價明顯高於每股淨值，但獲利與 ROE 沒有提升，估值溢價便需要較謹慎看待；反之，若獲利與股利維持、股價接近或低於淨值，帳面資產與股息可提供較明確的評價支撐。
下一步最值得看的三項資訊
ROE 是否回升
每股淨值穩定只是防守，ROE 才反映公司是否有效運用股東資本。若 EPS 回升且淨值維持，ROE 改善會是評價轉強的訊號。
2026 年營收與獲利能否恢復成長
2025 年營收、獲利皆小幅衰退；2026 年初受春節檔期帶動，前二月營收曾年增 1.1%。後續須確認這是否能延續到母親節、周年慶等百貨關鍵檔期。
改裝與新商場效益能否落地
寶慶店改建後，預期營業額可較現階段增加約四至五成；大巨蛋 Garden City 完整營運後，亦是未來營收動能。不過這些屬中期題材，仍要回到實際來客數、坪效、營收與利潤率驗證。
整體而言，遠百的每股淨值顯示的是穩定資產底盤與成熟企業特性，但近五年未形成上升趨勢。這比較支持「股利與資產防守」的投資觀點；若要期待評價明顯上修，關鍵仍在於獲利成長、ROE 改善，以及新店改裝與商場營運能否實際提高資本報酬。