第一金(2892) 的財務結構比率

第一金的負債比趨勢屬於「高檔但非常穩定」，近期並沒有槓桿快速攀升的現象。這對金控而言是偏中性的訊號；重點不在於把負債比降到一般產業水準，而是存款、同業資金等負債能否持續支持放款與收益成長，同時維持資本適足與資產品質。

1. 負債比：長期維持約 94%，波動很小

• 2024 年第一季至 2026 年第二季，負債比介於 94.20%～94.54%。
• 最新 2026 年第二季為 94.24%，較 2025 年第二季的 94.54% 下降 0.30 個百分點，也與 2025 年底的 94.20% 接近。
• 這代表資產擴張期間，權益資本也有同步累積，槓桿結構沒有失控。

金控的主要負債本來就是存款、同業拆借與金融負債，和製造業借款擴張的意義不同。因此，第一金 94% 左右的負債比雖高於一般產業，但與金控同業平均 93% 相近，解讀上應著重資本適足率、逾放比與存放款結構，而不是單看負債比高低。

2. 資產與負債同步成長，背後是放款擴張

2026 年第二季，第一金總資產約 5.24 兆元、負債約 4.93 兆元、權益約 3,015 億元；相較 2025 年底，資產與權益均增加，故負債比仍守在穩定區間。

營運面可看到這個資產擴張是有收益動能支撐的：

• 第一銀行總放款年增 11.1% 至約 2.95 兆元，快於存款年增 7.4%。
• 存放比升至 72.52%、年增 2.49 個百分點，代表存款運用效率提高。
• 放款動能主要來自外幣放款年增 25.7%、大型企業放款年增 13.5%；房貸成長則放緩至 5.5%，較偏向企業金融與跨境金融需求。

這是正面的結構變化：若放款擴張來自具利差、且信用風險可控的企業及外幣授信，資產規模成長可以轉化為利息收入，而非只是被動擴表。

3. 獲利趨勢比負債比更強：第二季明顯加速

負債比穩定之際，獲利效率已有改善：

2026 年第二季金控稅後淨利約 95.5 億元、年增約 42%；上半年累計稅後純益約 178 億元、年增約 42%，成長不僅來自銀行的淨利息與手續費收入，也有證券、人壽等非銀行子公司的挹注。

其中較值得肯定的是，財富管理手續費收入持續加速，第二季年增約 45%；這有助於降低金控對利差與金融交易收益的單一依賴。

4. 要留意：利差有壓力，負債成本是後續關鍵

趨勢雖偏正向，但不是沒有風險。第一銀行 2026 年第二季核心淨利差約 0.76%，較第一季略降 1 個基點；主因是外幣存款增加、資金成本上升與外幣存放比變化。

因此，接下來不能只看放款是否成長，更要看：

• 存款成本是否上升過快：外幣定存若快速增加，可能侵蝕利差。
• 外幣放款成長能否維持品質：外幣放款成長快，雖有利息收益機會，也會提高匯率、海外景氣與企業信用風險的重要性。
• 金融商品與換匯收益的波動：這類收益比傳統存放款業務更容易隨利率與市場環境改變。
• 放款快速成長後的信用成本：目前逾放比約 0.16%、覆蓋率約 874%，資產品質仍佳；但景氣反轉時，企業授信與海外曝險的呆帳變化會比負債比更早反映風險。

綜合判讀

第一金目前呈現的是：

槓桿結構穩定 + 放款規模加速 + 手續費收入成長 + 獲利效率上升，但核心利差面臨資金成本壓力。

所以，94.24% 的負債比本身並非近期風險惡化訊號；真正的重點是其背後的資金是否有效運用。現階段放款與財管收入成長，確實支持正向解讀；若後續利差守穩、信用成本沒有顯著上升，這種穩定槓桿配合獲利成長，對金控的 ROE 與股利能力會較有利。