友達(2409) 的財務結構比率

友達的負債比近兩年呈現先升後降、近期改善加快的趨勢。

• 2021 年至 2022 年中：負債比由 52.8% 降至約 43.9%，財務槓桿明顯下降。
• 2022 年下半年至 2024 年中：比率一路回升，並在 2024 年第二季達 60.69% 的近五年高點。這段期間面板景氣低迷、獲利承壓，加上轉型與擴張所需資金，使財務結構的壓力提高。
• 2024 年第三季以後：負債比大致轉為下降，從高點降至 2026 年第二季的 55.81%；單季下降 1.21 個百分點，也是近幾季較明顯的改善。

趨勢代表什麼？

目前的正面訊號是：負債比已連續幾季脫離 60% 附近的高檔，代表資產負債表壓力相較 2024 年中有所緩解。

不過，55.81% 仍高於 2021～2022 年間約 44%～53% 的水準，因此不能只因負債比下降就直接認定財務風險完全消除。對友達而言，更重要的是公司能否靠本業營運產生穩定現金，而非主要依賴處分資產、投資收益或增加借款來改善比率。

判讀上可採取條件式看法：

• 若負債比持續往 50% 左右下降，同時營業利益、自由現金流轉正，表示改善品質較高。
• 若負債比下降但自由現金流持續為負，或獲利主要仰賴業外，則可能只是短期的帳面改善，財務彈性仍需保留看待。