亞力(1514) 的本益比評價

歷史區間仍在偏高帶

目前本益比約 28.21 倍，相較自身近年水準屬偏高，但已非高點。

• 2021–2022 年多落在約 13–19 倍，目前評價明顯高於當時區間。
• 2023 年下半年起本益比升至 20 倍以上，2024–2026 年多在 30–40 倍附近，反映市場評價中樞上移。
• 近五年最高曾達 49.39 倍（2024 年 4 月），目前較高峰回落，位於近年區間的中上段。

放在族群中不算最貴

相對相關產業，亞力的本益比位置較接近中段，而非評價最高者。

• 以頁面族群資料觀察，亞力約 35 倍時低於公用事業、智慧電網等族群平均，評價面不屬產業頂端。
• 公用事業族群排名約 20／32，智慧電網約 12／19，顯示同族群中仍有不少公司享有更高估值。
• 不過，相對自身 2021–2022 年的低本益比，現階段仍是較高評價水位。

最近幾月呈震盪回落

近期估值從年初高檔降溫，但波動仍明顯。

• 2026 年 2 月本益比約 40.95 倍，3 月降至 34.62 倍，4 月為 32.93 倍。
• 5、6 月回升至 35.12、36.44 倍，7 月再降至 32.29 倍；目前約 28 倍，續處回落方向。
• 這表示市場對成長的評價仍在，但相較年初，願意支付的倍數已有收斂。

高評價來自成長期待

市場給予較高本益比，主要建立在重電需求與獲利成長的延續性。

• 半導體擴廠、AI 資料中心與電網建設，支撐變壓器、配電盤等需求，帶動近年估值高於早期水準。
• 近期營收仍維持年增，市場因而將其定位為具成長性的電力設備公司，而非單純景氣循環股。
• 但工程案比重與原物料成本也會影響獲利率；若獲利成長未能同步，較高本益比便較容易調整。

估值代表市場仍有期待

整體而言，亞力目前本益比可視為 相對自身歷史偏高、相對部分相關族群不算極端。

• 現價已反映一部分未來成長預期，因此評價對訂單、出貨與獲利進度會更敏感。
• 從年初約 41 倍降至目前約 28 倍，代表估值壓力已有降低，但仍高於早年約 15 倍上下的常態。
• 投資意義在於，後續若成長延續，現有估值較容易被基本面支撐；反之，若成長放緩，評價收斂的影響也會較明顯。