此類公司直接向航商採購艙位，再對製造商、貿易商提供整櫃、併櫃、訂艙與報關服務，是海運貨代主題的核心標的。台驊海運仍占 2026 年上半年合併毛利約 56.3%，對現貨運價與貨載組合最敏感，列為受惠高；捷迅具海運承攬身分但規模與公開資訊較有限，列受惠中等。康捷國際的海運服務涵蓋併櫃、直接海運代理及訂單管理，海運占其 2025 年營收約四分之一，受惠程度亦屬中等。觀察重點為每 TEU 毛利、艙位取得、運費轉嫁時差與應收帳款；運價急漲雖推升收入，也可能先惡化營運資金。
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台股 2636台驊控股受惠高
- 1. 海運仍是台驊核心獲利來源，2026 年上半年占合併毛利約 56.3%；因此艙位緊張、運價上升可直接推升承攬收入與每 TEU 毛利。
- 2. 台驊擁有全球 95 個服務據點及 14 座自有倉庫，2025 年海運處理量達 283,966 TEU，並持續深化航商合作與自攬貨，有助提升艙位取得及議價能力。
- 3. 2026 年 4 月海運營收年增 17.85%，受中國電商、橡膠及科技材料出貨增加帶動；惟上半年海運毛利率降至 13.6%，運價回落與貨載組合仍是主要風險。
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台股 2643捷迅受惠中
- 1. 捷迅提供空海運承攬、報關、倉儲與陸運整合服務，2025 年海運服務營收占比約 7%；可直接承接訂艙、報關與多式聯運需求，但海運曝險低於空運。
- 2. 2026 年第 2 季海運費調漲、北美線艙位供不應求，搭配紅海繞航與提前補庫存，有利捷迅增加訂艙及承攬服務收入；但公司未揭露海運毛利或 TEU 數據。
- 3. 捷迅正拓展台灣、中國及東南亞至歐美的長程遠洋承攬，並於 2026 年 7 月啟用達拉斯保稅倉，能把海運訂艙延伸至清關、倉儲與末端配送，提高客戶黏著度。
- 4. 海運主題對捷迅的實際獲利傳導有限：2025 年空運占營收 88%，2026 年上半年獲利改善也主要來自 AI 空運貨量與客戶結構調整，仍須觀察海運占比及每 TEU 毛利。
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美股 EXPDExpeditors International of Washington Inc受惠中
- 1. 康捷國際 2025 年海運服務約占營收 25%；旗下 EIO 以 NVOCC 模式向航商採購整櫃艙位，並提供 FCL、LCL 與直運代理，能直接受惠海運貨量及艙位需求回升。
- 2. 2026 年第 2 季海運量較第 1 季增加 7%，為 2025 年第 3 季以來首次季增；海運營收年增 5.2%，且每櫃獲利改善，顯示需求與運價回溫開始轉化為承攬收益。
- 3. 公司遍布六大洲的網絡與整合資訊系統，可集中多客戶貨量議價並提供多航次選擇，提升艙位調度與供應鏈韌性；但 2025 年海運占比已由 2024 年 30% 降至 25%，受惠程度仍低於純海運貨代。
- 4. 海運運價若因新船交付或蘇伊士復航而回落，將壓縮康捷國際買賣價差；2025 年第 4 季平均每櫃收入年減 41%，投資人應同步追蹤每 TEU 毛利與運價轉嫁。