Cigna 與 Humana 合併談判，市場反應疑慮重重
為什麼重要
Cigna 集團與 Humana 的合併可能改變美國健康保險市場的格局，影響到相關的醫療服務、藥物利益管理等產業。合併後的公司將具有更大的市場份額和議價能力，但也可能面臨更嚴格的反壟斷審查。
背景故事
Cigna 集團與 Humana 是美國最大的健康保險公司之一，其行業高度集中。Cigna 擁有 Express Scripts，這是最大的藥物利益管理公司之一，而 Humana 在這一業務線上的地位較低。Humana 是最大的私人 Medicare Advantage 計劃提供商之一，而 Cigna 的 Medicare 業務相對較小。
發生了什麼
Cigna 和 Anthem（現為 Elevance Health Inc.）的擬議合併以及 Humana 與 Aetna 的獨立交易在近年來都被監管機構阻止。保險公司已經擴展到其他市場，包括直接護理服務和藥房服務。其中 Cigna 購買了第二大藥物利益管理公司 Express Scripts，而 Aetna 被藥房巨頭 CVS Health Corp. 收購。
即使雙方合併看起來遠小於市場領導者 UnitedHealth Group ，但仍會引發競爭意識強烈的 Biden 政府的反壟斷審查。
Cigna 已告知投資者，任何大規模的合併必須與其長期戰略相符，具有財務吸引力，並且可能完成。尤其是在加強反壟斷審查的 Biden 政府下，Humana 是否符合該標準尚不清楚。
他們說什麼
TD Cowen 分析師 Gary Taylor 在研究報告中表示，反壟斷審查將“創造 18-24 個月的懸而未決”。Taylor 寫道，如果完成，這次組合將是“一次變革性的交易”。
Bloomberg 分析師 Glen Losev 表示，鑑於組合的規模以及對 PBMs 和健康保險公司的聯邦審查的增加，交易成功的機會存疑。
Cigna 首席財務官 Brian Evanko 在表示，任何擬議的合併必須有“高概率的完成”，此為公司一直持有的立場。
