高殖利率概念股正夯？小心了！（2019 更新版）

因為存股的流行，高殖利率概念股在報章雜誌到處出現。以往殖利率5%就算不錯的長期投資公司了，但最近動輒 7%、8%、10%， 甚至 20% 殖利率的股票出現！究竟其中有什麼誤會嗎？一般來說，我們會把高殖利率的股票分成四種類型，而其中只有第一種是好的，其他三種都潛藏著投資陷阱，大家務必小心囉！

1． 理所當然型

公司若穩定賺錢，又把沒有亂花錢，自然有能力把賺的錢發還給股東。以瓦城（2729）為例，近八年 EPS 從 9.42 元穩定成長至 15.17 元，現金股利也從 8 元成長至 13.6 元，只要股價在 260 塊以內，殖利率就高於 5%。可以發現，瓦城殖利率多在 4%~5% 之間，雖然沒有到 7% 以上，但是股利穩定，是正港的殖利率概念股。

2． 大幅衰退型

殖利率的算法，是公司「去年獲利且於今年發的現金股利」除以現在的股價，所以若發現某支股票的殖利率很高，也許是因為「賺大錢已經是過去式了」！以國巨為例，2019 三月，股價約 330 元，現金股利 45 元，殖利率高達 13%，於是新聞刊出「5 檔高股息概念股 國巨13％奪冠」，但其實是因為 2018 年大賺 80 元，自然可以於 2019 年配出 45 元的高現金股利，但問題是 2018 年 10 月以後營收大幅衰退，第四季獲利不到第三季 1/3，2020 年股利將大幅下降，之後殖利率也將大幅降低喔！

3． 狂吃老本型

前兩個都是常見的類型，接著來看個有點怪異的類型。精英（2311）2011 年前殖利率都很低，因為公司根本也沒賺什麼錢，但 2011 年公司的殖利率瞬間飆升至 20% 以上！究竟發生了什麼事呢？

原來，精英2011年配發的現金股利高達2.47元，所以殖利率才這麼高囉。但不對呀！精英2011年才賺0.36元耶，如何配發2.47元？原來公司是利用資本公積來發配現金股利的！所以問題就來了，2011 年可以發2.47元，之後幾年也還是有同樣現象，但之後呢？公司有這麼多資本公積可以發嗎？

4． 莫名其妙型

第三種類型雖然有點怪異，但老實說情有可緣，就是公司現金太多想發回一些錢給股東，但第四種類型卻是相當怪異。這種類型是公司雖表面上看起來有賺錢，但實際上卻因投資過多導致現金流出公司，根本沒現金發給股東！但公司卻說：「投資人要錢，好！沒關係！我就給你錢！」很好，但錢從哪來？跟銀行錯或跟股東要囉！什麼？跟股東要錢，然後再把錢發還給股東？這什麼邏輯？

不要問，很恐怖。

小結

以上就是四種高殖利率概念股類型。投資人在買高殖利率股之前，要仔細分辨公司是不是真的有賺錢的實力，還是打腫臉充胖子喔！若是後者，那之後被打臉的就可能是你了。