聚鼎(6224)-損益表分析實例

根據蘋果概念股(5) 興勤 VS 聚鼎文章的分析,由敏感電阻產業角度來看,聚鼎(6224)在產業中式較有機會的。但以短期獲利來看,聚鼎近期獲利是否亮眼呢?今天就讓我們用損益表五步驟分析,了解近期獲利表現究竟如何~

 

步驟1:用"肉眼"直接觀察營業收入、毛利、營業利益、淨利的數據圖表變化

來看一下聚鼎的營收和獲利數據:

聚鼎(6224)每月營業收入走勢圖
聚鼎(6224)每月營業收入走勢圖
聚鼎(6224)損益項目走勢圖
聚鼎(6224)損益項目走勢圖
聚鼎(6224)EPS走勢圖
聚鼎(6224)EPS走勢圖
營收、損益項目、EPS粗略來看為上升趨勢,近期獲利似乎不錯。成長表現就讓我們由下面做更深入的探討。

 

步驟2:首重營業收入的年增率變化

聚鼎(6224)長短期營收年增率走勢圖
聚鼎(6224)長短期營收年增率走勢圖

觀察年增率走勢,2010年第1季開始由盛而衰,成長幅度不斷減緩,股價也隨著受到壓抑不再上漲。到了去年8月、近3月營收年增率轉為在近6、12月營收年增率之下時,這是業績可能轉為衰退的象徵,投資人如果此時出場觀望,至少可以避開之後快三成的跌幅。

到了今年6月營收正式跌入衰退,第三季營收確定年衰退6.15%,營收的確已邁入衰退之勢

 

3:觀察毛利率、營業利益率、淨利率趨勢變化

再怎麼強調也不厭倦:三大利潤比率的"走勢"比"數值高低"重要。讓我們看看聚鼎的利潤比率走勢:

聚鼎(6224)毛利率、營業利益率、淨利率走勢圖
聚鼎(6224)毛利率、營業利益率、淨利率走勢圖
三大利潤比率金融海嘯後不斷上揚:
毛利率:38.46% => 46.22%
營業率:12.39% => 33.05%
淨利率:8.72% => 30.11%

近期盈餘品質相當不錯。

4:利用淨利率觀察業外損益,檢驗淨利的獲利品質

觀察聚鼎的淨利率,營業利益率差距小而走勢一致,顯示業外部份穩定。

淨利 = 營收 X 淨利率,營收年增率不斷下滑邁入衰退,但淨利率卻是持續上揚趨勢,聚鼎的獲利到底是成長還是衰退呢?讓我們再由第5步驟做個確認

 

5:利用毛利、營業利益、淨利、EPS成長率,確認營收成長是否帶來實質獲利

聚鼎(6224)毛利年成長率數據
聚鼎(6224)毛利年成長走勢圖
聚鼎(6224)營業利益年成長率數據
聚鼎(6224)營業利益年成長走勢圖
聚鼎(6224)淨利年成長率數據
聚鼎(6224)淨利年成長走勢圖
聚鼎(6224)EPS年成長率數據
聚鼎(6224)EPS年成長走勢圖

由上面可看到,無論毛利、營業利益、淨利、EPS,年成長趨勢由2010年Q1開始大幅下滑,當單季年成長率跌到近4季年成長率之下,獲利減緩意味濃厚。在上一季EPS年成長只剩2.84%,而目前Q3營收確定衰退下,月底即將公佈的第三季獲利很有可能邁入衰退。

 

損益表5步驟分析結束。我們來整理一下觀察到的重點:
1. 聚鼎(6224)營收自2010第1季成長就不斷減緩,到現在Q3已轉為衰退
2. 聚鼎(6224)毛利率、營業利益率、淨利率近期呈現上揚趨勢
3. 聚鼎(3556淨利、EPS年成長不斷減緩。
總結:聚鼎(6224)盈餘品質不錯,但營收邁入衰退,淨利成長也快速減緩,Q3獲利可能衰退。

面對未來,我們可以注意:
營收年成長走勢是否能止跌回升?
如果營收年增率持續下滑,獲利將邁入衰退,短期適合觀望。

 

損益表快速分析5步驟結束了,您瞭解了聚鼎近期的業績表現了嗎?
"上一篇文章說聚鼎比較有投資價值,這篇卻說短期適合觀望,不是矛盾?"
這篇文章所觀察的,是聚鼎的短期獲利表現。如果敏感電阻產業的是有機會的,總是會有回到成長的那天,到了那天聚鼎和興勤你又會注意哪個呢?個人看法會選擇聚鼎,如此而已。

OK,現在就用財報狗掃瞄你的個股獲利和成長吧!

作者:站狗小鄭

財報狗的發起人,喜愛以財報面向找出好個股。在財報狗中負責策略與行銷規劃、使用者介面、和前端程式開發。

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