【台股美股提款機】威騰 WDC 季報解析：25 年供給釋放有限，有利 HDD 與 NAND 業務穩定成長 [財報狗 podcast S2E386]

由於雲端業務帶動公司 HDD 與企業級 SSD（NAND）的需求，並部分抵銷 NAND 旺季不旺的負面影響，使威騰 24Q3（會計 25Q1 季度）的營運表現優於財測。展望下一季，在雲端業者對儲存組件庫存仍低下，威騰預期營運將延續上季態勢，但由於公司對於後續資本支出保守，預期 2025 年 HDD 業務雖然穩健成長但幅度將受限。而由於同業資本支出皆保守，預期有利於 NAND 業務在 2025 年逐步攀升。

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這邊是一些訪談精華片段

威騰季報解析

02:47 雲端帶動公司 HDD 與企業級 SSD（NAND）的需求抵銷 NAND 旺季不旺負面影響，使威騰 24Q3（會計 25Q1 季度）營運表現優於財測。
11:28 下一季雲端業者對儲存組件庫存仍低下，威騰預期營運將延續上季態勢。
19:50 同業資本支出皆保守，預期有利於 NAND 業務在 2025 年逐步攀升。

從威騰季報解析看相關產業鍊

28:20 HDD 下半年供不應求，希捷（STX）與威騰將為主要受惠者，下半年出貨量、報價、利潤率都皆能較上半年近一步成長，但同樣成長幅度可能受限於產能。
31:18 NAND 晶片製造業者 2024 下半年~ 2025 上半年營運將穩定回升。
35:29 半導體設備業者 2025 年營運持續成長，動能將仰賴邏輯與 DRAM 先進製程。

回覆聽眾 QA

40:03 是否能講講博通（AVGO）的財報解析？
42:30 想問財報狗怎麼看記憶體價格倒掛現象已久（現貨價一直跌，合約價上漲）？

QA

• 鄭昆宜
  • 能講講博通(AVGO)的財報解析嗎？它的半導體業務涵蓋範圍很廣，有消費用的，有工業及企業用的晶片，用來判斷整個半導體的循環及週期應該是很好的指標
• 財報狗聽眾
  • 想問財報狗怎麼看記憶體價格倒掛現象已久（現貨價一直跌，合約價上漲），最近記憶體股市大暴跌結果晶圓廠跌的比模組廠價格還多），另外記憶體最大模組廠好像沒有上市，要從哪方面觀察模組廠的庫存呢？謝謝
• softbugbug
  • 謝謝小鄭和威宇用心準備的節目，提供有趣的思考方向與產業動態。 曾經，對岸共事的工程師說覺得他們那邊的年輕人很浮躁；聽起來像是認為自己很厲害，迫不及待表現自己的小屁孩，無視他人感受的在彰顯自身的存在。近年來，感覺台灣也有這樣的氛圍。希望網路上無禮的言論不會影響到大家對工作與生活的熱情。

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