【台股美股提款機】Dell 季報解析：短期出貨動能暫歇，25 年伺服器與 PC 業務持續雙成長 [財報狗 podcast S2E373]

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Dell 本季無論營收與獲利都明顯擊敗財測，且營業利益率優於市場預期，也消弭了市場原先對其 AI Server 利潤不佳的擔憂。展望下一季，AI Server 營收將略為下滑加上 PC 業務的旺季不旺，預估整體營收成長將暫歇，不過公司仍看好 2025 年伺服器與 PC 業務持續雙成長。

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這邊是一些訪談精華片段

Dell 季報解析

08:19 Dell 本季無論營收與獲利都明顯擊敗財測，且營業利益率優於市場預期，消弭了市場原先對其 AI Server 利潤不佳的擔憂。
14:55 公司表示由於自身具有 L11～12 的機架整合能力，在伺服器業務上能夠為客戶提供差異化服務，進而使營業利益率優於預期。
27:18 儘管伺服器業務優於預期，但其 PC 業務成長低於預期，出貨量表現遜於同業。
31:12 公司預估雖然下一季利潤率仍持續上升，但由於 AI Server 營收將略為下滑，使其整體營收成長將暫歇，不過仍看好 AI 伺服器的後續需求。
40:32 公司預估下一季非 AI Server 的業務仍將穩定向上。
45:32 PC 業務的旺季不旺，也為公司下一季營運成長暫歇的另一主因，不過公司仍看好商用 PC 換機延至 24Q4 發動，25 年換機潮動加速。

從 Dell 季報看相關產業鍊

52:26 HDD 於 24 下半年 ~ 25 上半年將持續成長。
57:01 記憶體晶片製造業者 24 下半年 ~ 25 上半年將穩定成長。
1:01:08 ABF 24 下半年 ~ 25 上半年將穩定復甦。

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