讀者Renee：避免只看財務比率，忽視掉背後原因的產業面之弊病

財報狗這樣選對成長股
心得 By Renee Christ

雖然書名是選對成長股，但整本書側重的重點在於產業分析，透過產業去了解企業成長的動能。
可以避免只看財務比率，而忽視掉財務比率背後原因的產業面之弊病。

光看財務比率的數字，常常讓人陷入見樹不見林的弊端，一家公司的毛利率上升，但為何上升? 背後的原因為何? 了解原因是相當重要的事情，也可讓我們了解這樣的獲利提升是否可以持續，還是只是曇花一現的優勢。

而往往這背後的原因，來自於產業趨勢的分析，產業趨勢有時候走的相當長久，也有時候變化相當快，例如電子產業，一個新技術的產生，往往改變了整個市場的版圖，而有些產業趨勢，例如人口老年化的商機，卻不是短時間可以逆轉的，且未來可能也還是現在進行式。

不了解產業面，光只看財務比率去投資是相當危險的事情，因為一旦產業趨勢逆轉，過去的美好績效並不代表未來也是一樣的美好，而相對的，當產業面進行變革，也可能可以讓我們從中找到新形態的成長股，並可以透過財務重要三率(營收，毛利，營業費用)來做確認。

在這本書中列舉了許多實際案例，可以讓我們更加了解這些 “成長因子”是如何影響一家公司的獲利表現，而同時也提醒投資人，針對各產業需要觀察的重點，並且警示投資人過去的成長趨勢，在現階段有什麼樣的變化需要留意。

雖然無法遵循過去的案例去投資，但也可以讓我們思考未來在找尋新的投資標的時，可以從那些層面去做思考，成長的幅度決定投資的本益比可以給到多高，越高的成長股，本益比可以給的越高，因此了解成長因子，也對股價的估價是相當重要的判斷重點。

此外當我們要投資一家公司的時候，也可以針對這些項目做思考，列舉檢核清單，實務面上應用應該是幫助很大的。

坊間的理財書，對於產業面向來很少著墨，只針對產業面的，也很少將它和財務指標做為結合，本書融合了兩者，深入淺出的剖析，對於產業分析的門外漢而言，是不可多得的好書。

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