群聯(8299) 的現金股利殖利率

群聯近一年的殖利率走勢，可以概括為：先因股利上調而回升，後因股價大幅走高而被壓低，近期才因上半年配息公告而出現短暫跳升。

趨勢拆解

為何從 5% 以上跌到約 1%？

殖利率是「現金股利 ÷ 股價」。群聯近期殖利率走低，並不是單純代表配息能力惡化，核心是市場價格上升得更快。

群聯 2026 年上半年 EPS 為 187.43 元，第二季單季 EPS 118.57 元，營收與獲利均創高；公司受惠 NAND 價格上行與 AI 儲存需求，市場對其企業級 SSD、AI 儲存平台等成長機會給予較高評價。當股價快速往上，若股利尚未完全反映全年獲利，殖利率就會自然下降。

最新 3.74%：是轉強訊號，但要避免直接視為常態

目前頁面最新值由 2026 年 9 月的 1.13% 回升到 3.74%，屬於相當明顯的跳升。這主要與 2026 年上半年擬配發 60 元現金股利有關；公司曾表示，希望全年現金殖利率約維持在 5%，但下半年是否再配、配多少，仍取決於獲利、營運資金與成長投資需求，並非既定承諾。

換句話說：

• 3.74%是已公布上半年股利帶來的改善
• 全年是否接近 5%，仍取決於下半年盈餘分配
• 股價如果續漲，即使未來再提高每股股利，實際殖利率也未必同步走高

從配息邏輯看，群聯正在由「收益型」轉為「成長型」

公司上半年配發 60 元，約為上半年 EPS 的 32%；相較過往約 55% 的盈餘配發水準，當期配發率偏低。管理層的考量是保留資金，因應 NAND 貨源、存貨、企業級 SSD、AI 儲存與研發擴張需求。這表示未來股利絕對金額有機會隨獲利增加，但配發率未必回到過去的水準。

因此，群聯的殖利率不宜只與傳統高股息股比較，更適合與下列兩件事一起看：

1. 每股股利能否隨獲利成長而提高
2. 公司保留的盈餘，能否轉化為更高的企業級、AI 儲存業務獲利與自由現金流

對最近趨勢的結論

• 短線：偏回升。 最新值跳到 3.74%，顯示已公告股利對殖利率形成支撐。
• 中期：仍高度受股價主導。 群聯估值反映成長預期，股價波動會比成熟配息股更明顯，殖利率很難穩定維持在過去 2022 年約 7%～8%區間。
• 長期：重點不是殖利率能否回到高峰，而是「股利成長」與「獲利、現金流」能否同步。 若公司持續以較低配發率保留資金、但獲利與現金流同步擴大，較低殖利率未必是負面；反之，若股價上漲但獲利、現金流無法跟上，殖利率偏低就會使評價風險提高。