富威電力(6994) 的每股盈餘

今、明兩年 EPS 較合理的主流判斷是先降後回升：2026 年受工程組合與毛利壓力影響，全年獲利可能低於 2025 年 6.34 元；2027 年若綠電交易與海外儲能放量，則有回升空間。

2026、2027 年獲利方向

富威今年 EPS 的能見度偏保守，明年則取決於高毛利服務能否擴大。 - 2026 年上半年已累計虧損 0.08 元，Q2 EPS 為 -0.56 元。 - 2025 年 Q4 的 5.14 元主要來自大型工程認列，基期不宜直接延伸。 - 若下半年儲能工程順利認列，全年仍可能維持正數；2027 年才較有機會回到成長軌道。
因此，短期重點不是營收規模，而是營收組合能否改善。

營收成長未必等於 EPS 成長

營收仍有成長動能，但毛利率與費用率決定最終獲利轉換。 - 綠電交易量預期維持約 30%～50% 成長，長約可提供營收底盤。 - 儲能工程可快速拉高營收，但 Q2 毛利率降至 8.59%，壓縮獲利。 - Q1 費用率約 7%，費用控制尚穩；EMS、平台與海外業務若放大，可提升長期毛利結構。
高毛利的售電、EMS 與維運收入占比上升，才是 EPS 回升的核心。

公司展望偏正向，但未提供 EPS 指引

公開法說未給出明確年度 EPS 數字，市場也缺乏足夠多的可交叉驗證預估。 - 公司已握有逾 200 億元綠電合約，十年以上長約占多數。 - 2026 年綠電交易量目標約 3 億度，儲能工程與表後儲能案為下半年動能。 - 日本採長約儲能策略、澳洲以分階段交易切入，預期較可能自 2027 年起反映。
目前較適合以「2026 獲利修正、2027 改善」的條件式情境看待。

四項變數決定預期是否落空

EPS 上下修將高度受專案認列與毛利結構影響。 - 儲能工程的完工、驗收與認列時點，會造成季度 EPS 大幅波動。 - 工程比重若持續偏高，低毛利可能稀釋售電業務的獲利貢獻。 - 綠電供需匹配、發電預測精準度與轉供效率，影響售電利差。 - 海外擴張初期的建置成本、電力交易波動與匯率，也可能增加費用與風險。
這代表富威的 EPS 判讀應聚焦每季毛利率、工程占比與長約轉供量，而非只看營收年增率。