邁科(6831) 的利潤比率
最新毛利率為 21.46%；營業利益率為 10.74%；淨利率為 6.45%。
利潤比率：衡量營收，扣掉成本、費用、稅後，剩下盈餘佔營收的比重。
建議：在同產業中利潤比率越高，表示公司產品越有競爭力。而根據歷史統計：
毛利率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了2.72%；
營業利益率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了 3.46%。
| 季度 |
20253 |
20254 |
20261 |
20262 |
| 毛利率 |
27.77 |
23.32 |
18.20 |
21.46 |
| 營業利益率 |
18.41 |
8.60 |
6.55 |
10.74 |
| 稅前淨利率 |
17.67 |
9.21 |
6.52 |
8.69 |
| 稅後淨利率 |
12.93 |
11.97 |
5.22 |
6.45 |
-
近期毛利率變動原因？
近期毛利率回升，主因是高階 AI 伺服器散熱模組出貨增加、產品組合轉佳，並隨營收放大帶來固定成本攤提改善；方向偏正向，但仍受客戶拉貨節奏影響。
高毛利伺服器產品是主要推力
近期毛利率由低檔回升，核心不是原料價格變動，而是高單價的 AWS Trainium 3 氣冷散熱產品開始量產出貨，拉高伺服器產品占比。
相較傳統 NB、VGA 等消費性散熱產品，高階 2.5D VC 模組技術與單價較高，對毛利率拉動更明顯。
這代表毛利改善的關鍵，在於產品組合升級，而非單純壓低成本。
營收放大會讓獲利率更有彈性
毛利率與營業利益率同步回升，反映訂單規模增加後，製造端的固定成本、模具與開發費用能由更多出貨分攤。
先前平台轉換期造成出貨規模縮小，產品組合也偏弱，使毛利承壓；新平台放量後，規模效應便迅速放大。
因此，後續毛利率不只看單季營收高低，更要看高階伺服器產品是否持續占主導。
結構改善成立，但短期波動仍大
AI 伺服器散熱比重提高、液冷產品逐步導入，是推升毛利中樞的結構性因素；越南產能擴充也有利承接後續高階需求。
不過，客戶端缺料、平台世代切換或拉貨遞延，仍可能讓單季出貨與產能利用率波動，短期毛利不會呈直線上升。
這代表目前是「長期組合優化、短期訂單節奏主導」的獲利型態。
毛利水位決定 EPS 的放大速度
目前毛利率回到較佳區間時，營收成長能更有效轉成營業利益與 EPS，獲利彈性明顯高於以消費性產品為主的階段。
但這也意味市場對高階產品持續放量已有期待；若伺服器出貨放緩或新產能初期稼動不足，毛利率回落將對獲利造成較大影響。
這代表投資定位的核心，是觀察高階伺服器出貨能否支撐毛利率穩定站在改善後的中樞。
-
歷史毛利率變化關鍵？
-
下一步該看什麼資訊？