沛亨(6291) 的每股盈餘

今、明兩年 EPS 主流預期為高成長，2026 年約 16.9～17.4 元、2027 年約 27～28.5 元，主因是 AI 資料中心光纖需求、擴產與產品組合升級。

獲利成長輪廓

2026 年獲利已明顯加速，2027 年成長主要仰賴新增產能完整貢獻。
- 上半年 EPS 已達 6.35 元，營收連兩季走高。
- 2025 年全年 EPS 為 6.6 元，預估今年具倍增空間。
- 明年光纖營收比重提高，營運槓桿可望擴大。
因此市場預期成長重心將由需求復甦轉為產能放量。

營收與毛利是核心

營收放大及毛利率維持高檔，是 EPS 上修的兩大條件。
- 高速光纖規格升級帶動出貨與報價。
- 毛利率由 2025 年的 35.0%，升至今年第二季 39.6%。
- 費用增幅若低於營收增幅，可進一步放大營業利益。
低價庫存與產品組合改善，支撐今年的獲利彈性。

市場預估的假設

目前市場預估建立在營收高成長、毛利改善與擴產如期的情境。
- 2026 年營收推估年增約五至六成。
- 光纖產能年底擴充，明年出貨量是預估再上台階的基礎。
- 訂單能見度延伸至 2027 年初，提升短期預測可信度。
但這些數字仍屬預估，實際落點將隨接單與產能調整。

可能偏離預期的變數

原料供應、報價轉嫁與擴產進度，將決定 EPS 是否優於預期。
- 客戶拉貨若延後，營收認列與產能利用率可能落後。
- 上游原料緊缺、設備交期或良率爬升不順，將限制出貨。
- 匯率、加班成本及消費性產品需求，可能侵蝕毛利率。
因此較適合以光纖營收占比、毛利率與季度產能利用率持續驗證。