定穎投控(3715) 的利潤比率
最新毛利率為 14.02%，連續 4 季衰退；營業利益率為 0.99%；淨利率為 -4.21%。
利潤比率：衡量營收，扣掉成本、費用、稅後，剩下盈餘佔營收的比重。
建議：在同產業中利潤比率越高，表示公司產品越有競爭力。而根據歷史統計：
毛利率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了2.72%；
營業利益率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了 3.46%。
| 季度 |
20253 |
20254 |
20261 |
20262 |
| 毛利率 |
19.39 |
17.76 |
16.12 |
14.02 |
| 營業利益率 |
6.82 |
3.42 |
2.32 |
0.99 |
| 稅前淨利率 |
4.86 |
1.83 |
-7.39 |
-4.68 |
| 稅後淨利率 |
3.02 |
1.71 |
-4.49 |
-4.21 |
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近期毛利率變動原因？
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歷史毛利率變化關鍵？
2023 年下半年是第一個明顯擴張期
毛利率自 2022 年低檔逐步走高，並在 2023 年下半年站上歷史高檔，屬於較具趨勢性的改善。
- 產品組合往較高附加價值的 HDI、車用與高多層板移動，有助拉高單位價值。
- 需求與產能利用率同步改善，使固定成本攤提效率提升。
- 2023 年第三、四季毛利率接近三成，顯示不只是單季價格波動，而是產品與稼動率條件共振。
這段經驗說明，高階產品占比與產能效率同時提升，才是毛利率擴張的核心條件。
2024 年下半年起進入較長的壓縮循環
毛利率從 2024 年中後的相對高位一路回落至今，反映的已不只是一般景氣波動。
- 泰國新廠與黃石擴產初期，良率、學習曲線及固定成本攤提先壓低獲利。
- 原物料上漲屬短中期成本循環，售價轉嫁通常存在時間差。
- 新產能尚未充分導入高階 AI 產品，低稼動率使擴產效益尚未顯現。
因此，這波壓縮延續約兩年，更接近「擴產轉型期」的結構性壓力，而非單純需求淡季。
歷史上的修復都要等三項條件到位
毛利率要從低點反轉，關鍵不在營收成長本身，而在新產能逐漸轉為有效產能。
- 高階產品完成認證並進入量產，產品組合才會真正改善。
- 泰國廠良率提升、稼動率拉高，可放大固定成本攤提效益。
- 原料漲價若能透過調價逐步反映，成本與售價的落差才會收斂。
過去高檔毛利率是成熟產能配合較佳組合的結果，這也提供判讀未來修復品質的框架。
現在位於歷史低檔的轉型驗證區
最新 2026 年第二季毛利率為 14.0%，低於過去幾年多數季度，也低於 2023 至 2024 年的高檔區間。
- 現況較像擴產與成本壓力尚未消化完畢的階段，而非已進入穩定修復。
- 與 2022 年初始低檔相比，公司的高階 HDI、AI 與海外產能布局更完整，但尚待轉成量產貢獻。
- 後續最重要的是高階產品導入速度、泰國廠稼動率，以及原料漲幅能否被售價吸收。
換言之，歷史對照下，現在的重點不是毛利率是否已低，而是低檔是否開始出現「產品組合與效率同步改善」的訊號。
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下一步該看什麼資訊？