景碩(3189) 的本益比評價
最新本益比為 72.3 倍，比 5.61% 公司低。
本益比：股價相對於 EPS 的高低
越低表示股價越便宜。但如果產業或個股獲利成長性越高，市場願意給予的本益比也越高，因此本益比應配合產業、獲利成長性做觀察
| 月份 |
202607 |
202608 |
202609 |
202610 |
| 本益比 |
209.36 |
155.78 |
157.32 |
188.55 |
-
目前本益比是高是低？
歷史區間偏高
目前本益比屬於近年相對高檔。
- 景碩目前本益比為 194.71 倍，明顯高於 2022 至 2023 年多落在約 6 至 40 倍的水準；在頁面列示的 AI、HPC 等族群中，也處於較高位置。
- 雖未超過 2024 年與 2025 年初曾出現的數百倍極端值，但相較近三年多數月份，現階段評價仍偏上緣。
放在族群中屬高估值
和頁面所列產業平均相比，景碩評價偏高。
- 在企業 AI、AI、AI Agent、HPC、GPU 模組與 Vera Rubin 等族群，景碩 194.71 倍皆高於約 43 至 79 倍的產業平均。
- 產業排名也多位於後段，代表以本益比衡量時，景碩比同族群多數公司承擔更高的獲利成長期待。
近月評價快速墊高
近期本益比呈現明顯上行後的高檔整理。
- 2026 年 2 月為 78.45 倍，4 月升至 122.42 倍，6 月進一步達 204.92 倍；相較產業平均，估值溢價同步擴大。
- 7 月仍在 209.36 倍，8、9 月回落至約 156 至 157 倍，但仍遠高於年初及多數同業水準。
高本益比反映獲利期待
目前價格已包含相當程度的未來想像。
- 本益比由股價與近四季獲利共同決定；頁面顯示景碩股價為 1,050 元、近四季 EPS 為 5.39 元，因此形成 194.71 倍的高評價。
- 相較 AI 與 HPC 族群平均，市場給予景碩更高倍數，意味後續獲利若未能持續改善，評價回落的空間也較大。
對投資意義是容錯較低
這不是低基期的估值位置。
- 194.71 倍雖低於過去獲利較弱時的極端高點，但相對近三至五年常態與同業平均，仍屬偏高評價。
- 現階段投資意義在於：市場對成長已有較高定價，未來股價表現會更依賴獲利能否跟上，而不只是題材或族群熱度。
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目前價位的風險在哪？
歷史位置已偏上緣
目前價位的首要風險是估值位於相對高檔。
- 本益比最新為 194.71 倍，明顯高於 2022 至 2023 年約 6 至 40 倍的區間。
- 雖低於 2024 與 2025 年初曾出現的數百倍水準，但近月仍在 150 倍以上。
這表示市場對未來獲利已給予較高期待。
估值容錯空間較小
高本益比下，市場對基本面的要求會更嚴格。
- 2026 年 2 月本益比約 78 倍，6 至 7 月一度升至約 205 至 209 倍。
- 8、9 月回落至約 156 至 157 倍後，最新又升至 194.71 倍。
估值並未回到較低區間，價格對訊息變化可能更敏感。
短線波動風險升高
近期倍數變動大，代表市場評價仍在快速調整。
- 從 4 月約 122 倍一路上升至 7 月高點，短期間的評價擴張幅度明顯。
- 最新值較 9 月的約 157 倍再度上行，顯示高檔波動尚未收斂。
當評價快速上升，短線獲利了結或預期修正都可能放大股價波動。
價格隱含較高成長假設
目前價位較依賴未來獲利持續改善。
- 本益比高，代表投資人願意以較高價格購買每一單位的既有獲利。
- 相較 2022、2023 年的低倍數時期，現在的價格顯然反映了更樂觀的後續表現。
若獲利改善速度不如市場預期，估值可能透過倍數下修來調整。
應留意估值收斂壓力
現階段風險核心不是單一數字，而是高期待是否能延續。
- 歷史上本益比曾因獲利變化而從數百倍快速降至約 70 倍，顯示倍數具有循環性。
- 目前 194.71 倍雖非歷史最高，仍遠離過去較常見的低倍數區間。
因此，這個價位較適合視為成長預期已被部分反映、容錯空間相對有限的位置。
-
和同業相比是高是低？
以台灣主要 ABF／IC 載板同業來比，景碩目前的本益比屬於最高、也最昂貴的一端。
| 公司 |
近四季本益比 |
近四季 EPS |
ROE（近四季） |
相對景碩 |
| 景碩（3189） |
168.75 倍 |
5.39 元 |
8.88% |
— |
| 南電（8046） |
139.29 倍 |
8.51 元 |
11.88% |
景碩高約 21% |
| 欣興（3037） |
51.60 倍 |
19.32 元 |
23.55% |
景碩高約 227% |
| 華通（2313）* |
32.99 倍 |
6.21 元 |
16.54% |
景碩高約 411% |
*華通偏高階 PCB／HDI，非純載板廠，作為延伸比較。以上為目前近四季實績口徑。
結論很明確：
- 若鎖定最直接的載板同業「欣興、南電」，景碩的 168.75 倍仍高於南電的 139.29 倍，更約為欣興 51.60 倍的 3.3 倍。
- 這不只是景碩股價上漲造成，也反映近四季 EPS 還處在復甦前段；市場已先把 AI 伺服器 ABF、CPU 載板、記憶體與光模組 BT 載板等未來獲利成長納入股價。
- 以 ABF 載板概念股更廣義比較，景碩本益比約 173 倍，同樣高於南電約 140 倍、欣興約 51 倍，為表列中最高者。
不過，用目前本益比直接判定景碩「絕對昂貴」也有侷限：公司正處於獲利快速擴張階段。公開產業資料顯示，景碩 2027 年營收目標成長逾三成、毛利率可望提升，成長動能來自高階 ABF、AI CPU、記憶體及光模組載板；因此市場願意給較高的前瞻估值。
換成前瞻獲利來看，景碩相對同業的溢價會收斂：一份 2026 年 10 月的同業預估顯示，景碩 2026 年預估本益比約 80.6 倍，仍高於南電的 71.1 倍、欣興的 45.7 倍；到 2027 年則約 36.2 倍，接近南電 29.8 倍，但仍高於欣興 25.9 倍。這代表市場押注的是景碩未來兩年的獲利跳升，而非目前近四季的 EPS 水準。
因此，景碩目前的評價定位可概括為：同業比較偏高，且需要很高的未來成長兌現率才能合理化。 若 ABF 供需轉緊、產品組合升級與毛利率改善如預期落實，高本益比會隨 EPS 增加而下降；反之，若 AI 載板需求、材料供應、良率或客戶拉貨不如預期，估值修正壓力也會比同業更大。