低滾阻輪胎要同時改善濕地抓地、耐磨與能耗，配方端的 SSBR 溶聚丁苯橡膠是核心材料。台橡高雄廠 SSBR 已全產全銷，並持續取得國際一線輪胎品牌認證；公司規劃由申華化學在中國建置年產 6 萬噸產線，目標於 2027 年完成認證、2028 年滿載。台橡與綠色胎需求的連結最直接，列為受惠最高；惟仍須留意丁二烯與油價、合約轉嫁時差、中國合成橡膠過剩，以及新線認證與實際出貨進度。
再生碳黑 rCB 與再生橡膠可降低輪胎對石化碳材及原生橡膠的依賴，是綠色胎走向循環材料含量提升的重要環節。國際中橡規劃北美年產 3 萬噸 rCB 產能，且環保碳黑已導入正新自行車胎；保綠-KY 則將廢輪胎高值化為再生膠與膠粉，產品可供新輪胎製造。兩者列為受惠中等，關鍵不只在擴產，更在於 ISCC PLUS、碳足跡等認證、材料性能穩定度及胎廠客戶的導入比例；廢胎來源、建廠時程與再生材料相對原生料的成本競爭力亦是風險。
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台股 2104國際中橡受惠中
- 1. 國際中橡與薛長興合作在北美建置 rCB 設施，規劃年產 3 萬噸、預計 2026 年投產，可供輪胎業以再生碳黑替代部分原生碳材。
- 2. 公司已以廢輪胎裂解油與 rCB 開發 CONTINEX CC 系列，產品含最高 30% 再生碳黑；內部測試顯示碳排較標準碳黑降低 5% 至 25%。
- 3. Ouroboros 環保循環碳黑已導入正新自行車胎，且美國 Ponca、Sunray 廠取得 ISCC PLUS 認證，有助滿足胎廠對循環材料與供應鏈追溯的要求。
- 4. 國際中橡 2025 年仍受傳統碳黑供過於求與價格競爭拖累，rCB 新廠投產、客戶認證進度及再生料成本競爭力，將決定綠色輪胎題材能否轉化為實際獲利。
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台股 8423保綠-KY受惠中
- 1. 保綠-KY 將廢輪胎製成再生膠、膠粉與膠粒，可供新輪胎及橡膠製品使用；馬來西亞高階再生膠市佔率達 70%，直接受惠胎廠提高循環材料比例。
- 2. 公司主要客戶包括德國馬牌、日本住友橡膠、南港輪胎等，產品已供應全球輪胎市場；國際胎廠提高再生材料採用，有助擴大既有客戶訂單與產品需求。
- 3. 宜蘭新廠預計 2026 年底完工，將就近處理台灣東部廢胎並供應台灣與東北亞；但工程曾因地方環保法規調整延遲，投產時程與產能效益仍須追蹤。
- 4. 公司已取得綠色產品認證、環保標章及 BSI 碳足跡認證，且橡膠粉導入新北大橋等道路工程，提升循環材料可信度；惟再生料性能穩定度與原料來源仍是放量關鍵。
輪胎品牌商將材料、胎紋與製程整合成可銷售的低阻、長壽命產品，直接承接車廠配胎與替換胎需求。米其林在高階電動車配胎、低磨耗與可追溯天然橡膠具領先位置，列為受惠最高；正新設定 2030 年前逾 50% 輪胎採用永續材料，固特異以含 55% 永續材料的 EQMAX 推進商用車隊市場，普利司通則以 ENLITEN 平台強化低阻與耐磨，均為受惠高。應追蹤電動車胎及大尺寸胎銷售占比、替換胎放量、單胎溢價與毛利率，並評估天然橡膠、能源與永續材料成本能否順利轉嫁。
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FR ML米其林受惠最高
- 1. 米其林聚焦高值化 18 吋以上輪胎，已占集團銷售 68%，且全球累計近 400 項電動車認證、涵蓋逾 60 個品牌；電動車配胎與大尺寸胎占比提升，有利產品組合與單胎價值。
- 2. 米其林每年投入約 12 億歐元創新，擁有約 12,000 項有效專利；其輪胎磨耗顆粒較受測競品平均少 27%，低滾阻、低磨耗技術有助鞏固高階品牌溢價與車廠配胎地位。
- 3. 公司設定 2030 年輪胎採用 40% 再生或再生材料、2050 年達 100%；2025 年已製作含 75% 永續材料的示範胎，將直接承接車廠減碳與歐洲可追溯橡膠法規需求。
- 4. 2026 年上半年消費胎營業利益率達 12.5%，替換胎表現優於原配胎，顯示品牌與高值化策略具韌性；但原料成本通膨至少 4 億歐元、原配需求疲弱，仍須觀察漲價轉嫁與毛利率。
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台股 2105正新受惠高
- 1. 正新與中橡、福懋及立安東推出永續材料自行車胎，導入回收碳黑、海洋回收漁網簾布與稻殼二氧化矽；並承諾 2030 年前逾 50% 輪胎使用永續材料，有助建立綠色品牌溢價。
- 2. 瑪吉斯 Victra Sport EV 電動車胎已提供 14 種 17 至 20 吋規格，支援 Tesla、BMW iX1、Kia EV6 等車款，搭配節能與濕地抓地配方，可承接電動車低滾阻及高性能胎需求。
- 3. 2026 年上半年 17 吋以上 PCR 銷售占比升至 44.5%，帶動毛利率升至 25%、營業淨利率 10%，稅後淨利年增 44.5%；大尺寸高值化策略正將綠色與高性能需求轉化為獲利。
- 4. 正新原料成本中天然橡膠占 27.3%、合成橡膠占 25.2%，合計逾半；因此綠色輪胎受惠仍取決於材料成本與售價轉嫁，投資人應追蹤原料行情及毛利率能否維持。
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美股 GTGoodyear Tire & Rubber Co受惠高
- 1. 固特異已推出 ElectricDrive 2，採用 50% 永續材料並改善滾動阻力；另在中國推出逾 70% 永續材料的電動車胎，直接承接 EV 綠色輪胎需求。
- 2. EQMAX 與 EQMAX ULTRA 在 EMEA 採用最高 55% 永續材料，並主打商用車隊；其里程表現提升 20%，有助車隊兼顧減碳、TCO 與輪胎替換需求。
- 3. 固特異設定 2030 年推出 100% 永續材料輪胎、2050 年價值鏈淨零，持續開發大豆油、再生材料與生質橡膠，有利因應 OEM 永續採購與環保法規。
- 4. Lawton 廠投入 3.2 億美元擴產，新增每年 1,000 萬條大尺寸胎產能；2026 年第 2 季 18 吋以上輪胎占比升至 43%，可提高 EV 與高值綠胎比重，但仍須觀察需求消化。
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日股 5108普利司通受惠高
- 1. 普利司通以 ENLITEN 平台兼顧低滾阻、耐磨與抓地力，2025 年 ENLITEN 配備率升至 39%；面對 EV 的高車重、低噪與續航需求，有利切入高值電動車胎並提升單胎價值。
- 2. 普利司通 2025 年輪胎再生與可再生材料占比已達 40%，並以 2050 年 100% 永續材料為目標；台灣與越南工廠取得 ISCC PLUS 認證，有助提升材料追溯性、符合車廠與法規採購要求。
- 3. 公司規劃日本岐阜示範廠於 2027 年啟用，每年處理約 7,500 公噸廢胎，回收輪胎衍生油與再生碳黑；若技術放大，可降低原生材料依賴並建立綠色輪胎循環供應鏈。
- 4. 2025 年普利司通營收大致持平，但調整後營業利益年增 2%，主要受 18 吋以上乘用胎與礦用巨胎等高值產品的價格及組合改善；惟 2026 年原料與海運成本影響估約 700 億日圓，溢價能否轉嫁仍是關鍵。
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